復華投信：AI才剛開始爆發台股仍有長線上漲空間

工商時報陳欣文

2025年11月13日週四上午2:19

復華投信表示，展望2025與2026年，全球最核心的投資趨勢仍是人工智慧（AI）。目前AI應用在企業與日常工作場景的滲透率仍低，代表未來成長空間巨大。復華投信將推出旗下首檔主動式台股ETF-主動復華未來50（00991A），該基金經理人呂宏宇認為，未來衡量基金組合的關鍵指標，將從「台積電含量」轉變為「AI含量」，反映市場對AI成為主流產業動能的共識。

呂宏宇表示，近年愈來愈多上市櫃公司開始揭露AI營收佔比，顯示AI將不再只是題材，而是企業實際獲利來源的核心。除基本面強勁外，整體資金面也有利風險性資產，因美國聯準會已進入降息循環，雖速度時快時慢，但趨勢明確。

台灣在AI浪潮中具備三大優勢。首先，AI的核心在於「運算與儲存」，這正是台灣自2000年以來累積的半導體與電子產業強項。其次，中美科技對抗讓台灣在供應鏈中獲得更多轉單與技術合作機會。第三，隨著台灣企業獲利上修，整體本益比相較國際仍具吸引力。

呂宏宇強調，目前台股權值約4成集中在台積電，雖然股價表現亮眼，但與國際AI巨頭相比仍屬便宜。而這些巨頭的共同點是「都需要台積電晶片」。若台積電的本益比能反映國際AI龍頭七至八成水準，台股仍有持續上行空間。

展望AI供應鏈後市，他認為以下幾個族群具長期投資潛力。包括IC設計與IP服務：CSP自研AI晶片需求帶動客製化晶片服務，國際有Broadcom、Marvell等案例，台灣也有對應公司受惠；先進封裝與封測：在台積電帶領下，台灣封裝供應鏈全球市佔持續提升；AI伺服器零組件：包含散熱、電源供應、PCB與高速傳輸，皆為高成長環節。另外，電力相關設備：AI發展最大挑戰是電力供應不足，相關基礎建設與能源設備未來將成為投資焦點。

雖然美國政府近期曾短暫關門，短線造成數據發布混亂，但整體經濟仍穩健，AI成長動能強勁，成為支撐全球市場的關鍵力量。呂宏宇認為，AI浪潮才剛起步，未來兩年仍是全球資金配置的主軸，台灣在供應鏈中占據戰略要角，台股仍有長線機會可期。

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