建準前三季EPS 5.65元勝去年全年

工商時報楊絡懸

2025年11月6日週四上午7:51

散熱風扇大廠建準（2421）第三季營收49.3億元創高，毛利率進一步攀升至31.4％改寫高點，單季每股稅後純益（EPS）2.55元亦創新高紀錄，累計前三季EPS達5.65元已超越去年全年。受惠於伺服器及工業應用雙主線推升，管理層指出，第四季將持續受惠GB系列新專案出貨，營運可望維持高檔，並預期2026年所有事業部將同步成長。

建準執行副總吳晉賜表示，AI伺服器需求持續強勁，第三季起GB200、GB300平台已陸續啟動量產，第四季出貨將進一步放大，法人預期整體營收至少持平或小幅成長。GPU相關產品比重自上季20％拉升至30％，顯示高功耗伺服器對散熱需求顯著提升；同時，公司觀察部分ASIC客戶訂單仍強勁，未見需求被GPU平台排擠。

展望2026年，建準強調「蓄勢待發」。除伺服器持續擴張外，汽車、工業、筆電等主要事業部均設定比今年更高的成長目標。隨營收規模放大及高毛利產品比重增加，毛利率可望維持向上趨勢。

建準水冷方案將於年底完成前置作業，新北研發中心與惠州工廠12月啟用後，即可交付首批量產前訂單，2026年第一季正式量產。初期將以CDU（冷卻分配單元）整機出貨為主，並同步開發內部泵浦（pump）組件；In-Rack CDU預定2026上半年出貨、In-Row CDU下半年量產，水冷產品將成為明年營運成長主軸。

除水冷外，建準亦同步推進大型工業風扇與機房級散熱布局，應用於伺服器機櫃後方的200mm風扇牆已獲客戶採用，大型EC工業風扇全系列產品完成開發，預期2026年開始挹注營收。此外，建準第三季車用產品營收季增近三成，主因新專案放量與市占提升，而非市場復甦；至於工業與儲能領域則以新開發產品為主，第四季量產，未來將爭取更多戶外電源及儲能市場訂單。

為強化財務體質，建準董事會也通過現金增資案，預計發行1,350萬股以償還銀行借款。同時，菲律賓新廠工程如期推進，預定2026年底完工、2027年第一季投產，將成為下一階段主要產能支撐據點。

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