布局新領域見成效，矽力*-KY 2024年汽車營收維持正向成長

【財訊快報／記者張家瑋報導】電源管理晶片廠矽力*-KY(6415)布局汽車、高效能運算及新能源領域獲日系外資認同，出具報告維持買進建議，認為縱然2024上半年全球汽車市況疲弱，庫存調整恐持續至下半年，然矽力於汽車營收占比仍維持成長，在新領域產品滲透率逐步攀升之下，2026年將進入下一個高速成長循環期。外資表示，雖然競爭對手德儀（TI）在產品定價上對矽力仍有壓力，不過，庫存歷經過去1至2年去化，終端庫存已至健康水位，矽力毛利率回升至50%以上將成為常態。實際上，隨著客戶拉貨動能回升，產品組合優化，矽力今年第一季毛利率已至51.84%，法人預期第二季將延續上季水準。

另外，矽力發展模式也正仿效國外IDM大廠路徑進行，虛擬IDM商業模式，使自身有別於亞洲其他同業，看好矽力未來市占率不斷提升、晶圓製程演進於第四代平台架構已於12吋晶圓展開，對於毛利率貢獻將有顯著幫助。

全球汽車IDM訂單從2023下半年開始大幅調整，今年上半年仍然相當疲軟，該外資預期汽車半成品庫存調整恐持續至今年下半年，然而中國客戶的庫存積壓，矽力的汽車銷售在2022下半年開始疲軟，對比全球IDM早上2至4個季度，但矽力的訂單在去年下半年逐漸恢復，銷售勢頭持續2024年第一季，預期今年汽車營收仍可呈現正向成長。並認為2026年會是矽力在 2024至2025年周期性復甦之後的下一個重要一年。