市場震盪不斷 這些不甩繼續漲

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9 月以來市場圍繞著美國債務上限、縮減量化寬鬆,和部分地區零星的違約危機,使得原本就因為疫情而較脆弱的投資信心受到挑戰,市場也出現明顯漲跌。在這種時候,哪些資產不甩此時的時空背景,繼續走自己的路持續上漲呢?

1. 能源相關類股,漲幅不容小覷

成熟國家率需求大幅復甦,但因為勞力與供應鏈還未補上,加劇市場供不應求的狀況,也推動原物料價格走高。油價已來到三年來高點,除了需求推升之外,各國先前力推永續發展而限制傳統能源的產量,使得供給更加窘迫,產油國持續維持小幅增產的穩健態度,將支撐油價表現。根據國際能源署的估計,儘管 2022 年供需狀況不如 2021 年緊繃,但大多僅維持平衡,代表未來油價出現以前大幅走弱的機率不高。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截止2021/10/19,未來資料為IEA預估值。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截止 2021/10/19,未來資料為 IEA 預估值。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

目前的油價已經超越大多數傳統產油公司的平均成本價格,因此對相關類股是一大利多。與油價表現高度相關的類股,如能源類股、俄羅斯股票和中東相關資產都有望受惠。根據過去 15 年的資料顯示,此三類資產與油價相關度都高於 0.6,高於全球股市的 0.56。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料期間2006/10 – 2021/10,績效以美元計算。指數為MSCI能源、歐非中東、全球與RTS俄羅斯、標普500、Nikkei 225和SENSEX印度指數。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料期間 2006/10 – 2021/10,績效以美元計算。指數為 MSCI 能源、歐非中東、全球與 RTS 俄羅斯、標普 500、Nikkei 225 和 SENSEX 印度指數。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

2. 印股超車新興市場股市

印度疫情控制相較大多數東南亞國家來的好,且預計在明年第一季可以完成兩劑疫苗注射,若未來疫情再度變化,對印度影響程度有限。除此之外,印度經濟狀況良好,出口成長強勁,寬鬆政策有望維持至明年初,且外資持續買超,有利印股表現。即便本益比創新高,但後續企業獲利能力有望跟上。唯印度高度仰賴進口能源,油價漲幅是否會迫使印度央行政策轉向是未來觀察重點。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/10/19,績效以美元計算。指數為MSCI新興市場不含中國與SENSEX印度指數。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/10/19,績效以美元計算。指數為 MSCI 新興市場不含中國與 SENSEX 印度指數。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

3. 產業類股還有這兩個在漲

全球金融股通常在升息的時候表現最好,而通膨升溫的時候,會提高未來升息的臆測,進而刺激金融股表現。今年下半年通膨成長快速,使得市場認為升息會比預期來的更早。此外,因為近兩年的股市表現亮眼,也帶動金融股的交易收入,良好的財報數據支撐金融股在今年有良好的表現。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/10/19,績效以美元計算。指數為MSCI全球金融股指數。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/10/19,績效以美元計算。指數為 MSCI 全球金融股指數。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

最後,美國近期公布的零售銷售數據優於市場預期,也再度顯示消費類股在受今年變種病毒壓抑後,終於開始發動。邁入第四季消費旺季,且人們逐漸因疫情退散走出家門,消費活動重新熱絡。其中,加油、餐廳、服飾等消費是成長較為明顯的項目,過往幾年不敵電商競爭的百貨銷售也在今年強勁成長,顯示出門類消費將會是第四季的投資重點。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/10/19。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/10/19。

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

強勢股別錯過,加上配置最心安
即使市場震盪不斷,從 9 月以來歐美股市分別下跌 2.1% 和 3.9%(以美元計算至 2021/10/15,指數為標普 500 和 MSCI 歐洲指數),但能源股、印股、金融股和消費類股逆勢上漲 15.2%、2.8%、1.1% 和 0.8%。雖然強勢股的表現看起來非常吸引人,但目前投資信心較脆弱,建議以資產配置取代單筆押注更安穩。尤其許多目前的強勢股屬於波動較大的標的,比較適合當作投資組合中的衛星部位,或使用定期定額的方式投入可以降低整體波動度。

鉅亨精選基金

>>> 摩根基金 -JPM 環球天然資源 (美元)-A (累計)

>>> 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 波灣富裕債券基金美元 A (acc)

>>> 貝萊德世界金融基金 A2 美元

>>> 景順環球消費趨勢基金 A 美元

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