資金先卡位！降息預期增近兩月市場簇擁中短天期債券ETF

Newtalk新聞 |黃偉柏綜合報導

2025年9月17日週三上午2:48

[Newtalk新聞] 美國就業數據疲弱、通膨也未惡化，市場幾乎認為聯準會（Fed）本週即將恢復降息。受降息預期影響，全球含主、被動式的中短天期債券ETF（10年以下）近兩個月來（7 月 1 日至 8 月 31 日）持續受資金青睞，兩者合計淨流入約 606億美元，高於長天期債券ETF的約 75億美元。

當央行進入降息循環、利率壓力減輕之際，債券價格有望回升。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，聯準會恢復降息週期後，可望帶動中、短率隨基準利率下滑，因此看到近兩週全球資金延續了七月以來的動能，持續流入中、短天期債券ETF。

不過，聯博投信指出，長天期債券今年以來有一些雜音，包含美國關稅帶來的通膨預期、川普政府赤字等，使歐美債市都有受到影響，加上市場先前對於聯準會降息的預期，也在長債的部分反應地差不多了，目前大家都在靜候佳音。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，美國近期就業數據轉弱，反映出貿易與移民政策的影響，聯準會降息的可能性大幅提升，市場一度傳出可能降 2碼；此外，「大而美法案」引發赤字擴大的疑慮，加上通膨可能再度走高，這些因素可能限制長天期債券的上行空間，因此建議美國公債仍以中、短天期配置為宜。

此外，近 4個多月來，全球資金對公司債ETF的偏好也出現轉折。全球資金從三、四月對公司債ETF的淨流出，轉為自五月以來的淨流入。今年五到八月份，全球公司債ETF共流入資金 741億美元，高於政府公債ETF的 317億美元，是後者的兩倍以上。

觀察全台首檔主動式債券ETF——主動聯博投等入息（00980D），自掛牌上櫃六週以來，受益人數成長逾 35%、績效也上漲約 2.7%。鍾郁婕指出，隨聯準會降息可能帶動美元走貶，00980D 因應美元兌台幣的匯率波動已適度避險，有機會緩衝匯率風險。再者，00980D 跨債種與天期的主動選債策略，使投資團隊能以中短天期債券布局為主，可望受惠聯準會降息行情。

除了債券ETF外，以美元計價的瀚亞優質公司債基金A型，近三個月來也在債券殖利率震盪下滑之際，繳出 2.84%的正報酬。瀚亞投信表示，企業基本面穩健、違約率偏低，具備良好的防禦性。目前，投等債的殖利率仍高於歷史均值，持續為投資人提供穩定息收機會。對於長期資金而言，建議續抱投等債，以兼顧收益與平衡投資組合波動。

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