市場拋售反映對川普政策不安，摩根資產管理警告需美政府回應
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根資產管理的Bob Michele表示，市場拋售是對川普政府發出的一則訊號，要求其採取行動恢復平靜，正如去年「解放日」關稅引發投資者恐慌後官員們所做的那樣。摩根資產管理首席投資長兼全球固定收益主管Michele在接受媒體採訪時表示，情況有些混亂，市場確實感到有點恐慌。市場曾於4月出現了劇烈波動，然後他們撤回了很多事情，隨後趨於平靜。我們需要聽到一些類似的消息。
標普500指數週二抹去了2026年的漲幅，國債和美元也雙雙走低，此前川普威脅對多個反對他施壓奪取格陵蘭島的歐洲國家加徵關稅。此番市場動盪之前，日本40年期國債殖利率觸及紀錄新高，因擔憂首相高市早苗宣布的提前選舉可能會為更寬鬆的政府支出鋪平道路，從而加劇該國的財政困境。
在日本財務大臣片山皋月疾呼市場參與者冷靜之後，40年期國債週三反彈。川普預計將於週三抵達達沃斯。
Michele表示，鑒於包括政府債和企業債的美國債券市場的深度和流動性，全球固定收益投資者別無選擇。他補充稱，在宣布提前選舉引發財政盈餘擔憂後，日本國債市場已經變得「失去錨定」作用。
Michele指出，原本以為川普去達沃斯是為了討論住房和信用卡的負擔能力問題。現在突然變成了討論格陵蘭島的負擔能力問題。
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【財訊快報／陳孟朔】隨著市場持續消化聯準會(Fed)官員的政策言論，以及川普政府關稅政策對美元長期吸引力的影響，東京匯市週三早盤美元指數追低。與此同時，歐元與英鎊受資金流入支撐追高連二彈，英鎊重回1.37美元位階。但日圓表現疲軟，連四跌，失守156日圓兌美元支撐關卡。美元指數最新報價為97.384，繼上日回吐0.2%後，續跌0.05%。上週美元兌歐元曾觸及逾四年半低點，城堡投資創辦人格里芬(Ken Griffin)近期便直言，關稅言論已讓美元「失去部分光澤」。市場目前正屏息以待即將接任聯準會主席的華許(Kevin Warsh)對未來利率路徑的進一步暗示，這使得美元在近期窄幅震盪中偏向弱勢。受惠於美元回軟，英鎊兌美元表現強勁，早盤一度攻上1.3712美元，重拾自年初以來的上升軌道。歐元兌美元亦小幅走升至1.1825美元水準。分析師指出，儘管歐洲經濟仍面臨投資不足的挑戰，但隨著中東與伊朗局勢引發的避險情緒波動，部分原本停留在美元資產的資金開始向英鎊等利差仍具吸引力的貨幣轉移。然而，日圓走勢與其他非美貨幣背道而馳。即便日本央行(BOJ)已於週二正式啟動ETF拋售計畫以回收流動性，但日圓兌美元
川普簽署撥款法案，結束美國政府部分停擺
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H200賣不賣？輝達卡關美政府「KYC」條件，對中出貨添變數
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，一名知情人士透露，儘管川普政府願意允許字節跳動購買輝達的H200晶片，但輝達尚未同意美方為中國使用該晶片提出的相關條件。該位知情人士表示，美國政府約在兩週之前表示可以批准相關許可證，但輝達尚未接受目前擬定的「了解你的客戶」（KYC）要求，這項要求旨在確保中國軍方無法獲取該晶片以及其他一些條件。報導還引述上述人士及另外兩名知情人士指稱，輝達正更廣泛地與美國政府就向中國公司出口其H200 AI晶片的許可條款進行磋商。輝達一名發言人在聲明中表示，公司無法獨自決定接受或拒絕許可條件。儘管KYC很重要，但問題並不在於KYC本身。美國企業若要實現任何銷售，相關條件必須在商業上可行，否則市場將繼續轉向外國替代。
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【財訊快報／陳孟朔】全球軟體股拋售潮延續，但賣壓較前一日略見收斂；標普500軟體與服務指數週三再跌0.73%，連六黑，自1月28日以來市值蒸發約8300億美元，指數6天大跌近13%，且較10月高位回落約26%，顯示資金正重新定價「AI是否會動搖軟體護城河」的核心假設。市場人士認為，這波下殺的觸媒，是Anthropic旗下Claude推出的新型工具把大型語言模型推進至「應用層」，可直接在法律、銷售、行銷與數據分析等企業高毛利場景執行任務，投資人擔憂其若成功商用，將侵蝕既有企業軟體與資料服務商的定價權與續約黏著度，導致估值與三到五年可見度模型失靈，短線先行以風險折價反映。週二暴跌近16%的的Thomson Reuters週三反彈近2%，但多家同類仍偏弱，部分歐洲資訊與交易基礎設施股此前單日急挫後仍處修正；分析師指出，市場尚未形成「逢低承接」共識，反映投資組合正在做結構性避險，而非單純情緒性拋售，波動將是AI滲透應用層過程的常態。拋售外溢效應也開始被市場放大檢視，部分另類資產管理公司因擔心軟體企業信用風險而先跌後彈；同時科技權值續受壓，Nvidia、Meta Platforms、Oracle
「川普行情」結束，比特幣腰斬散戶深陷套牢，華府難護底
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摩根大通看多黃金，上調年底黃金目標價至每盎司6,300美元
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，上週黃金價格大幅下跌，週一市場仍處於波動狀態，但是摩根大通認為，這只是在通往年終更高價格的道路上的一次小挫折而已。摩根大通將2026年底黃金的預期價格目標上調至每盎司6,300美元，較上週五約4,700美元的價格水準具備約34%的上漲空間。鑒於上週五所發生的情況，這一預測似乎顯得過於樂觀，但摩根大通分析師Gregory Shearer堅信反彈即將到來。Sheare表示，投資者無需對進一步的市場回檔感到擔憂。他在報告中強調指出，對這種金屬的需求十分強勁，且超出了其團隊的預期。他表示，即便近期市場出現波動，但仍堅信長期的上漲勢頭將保持不變。他還表示，持續的多元化趨勢將推動黃金表現優於其他資產。Sheare提到的是各國央行的需求情況，他表示這一需求在2026年仍將保持上升趨勢。他還預測，即便在上週五那場劇烈的拋售之後出現令人震驚的市場波動，投資者的熱情也不會消退。
中國10年期國債波動率創新低，市場供給壓力仍存
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著春節即將到來，在中國央行對資金面的呵護下，債市整體情緒有所改善。不過，長天期國債期貨陷入明顯低波狀態，意味著地方債等政府債券的供給壓力仍令投資者謹慎。金融媒體匯總的數據顯示，中國10年期國債期貨的10天歷史波動率自本週二起連續創下2015年該品種上市以來的新低。根據中債估值，10年期國債現貨殖利率仍在1.82%附近徘徊，未遠離11月中旬以來低點。春節前中國央行透過國債買賣、買斷式逆回購等形式的淨投放呵護中長期流動性，使資金利率保持低點。但進入2月，政府債供給集中前置態勢明顯，對債市反彈形成阻力。金融媒體匯編的數據顯示，本週已公佈的地方政府債券繳款規模約為4,787億元人民幣，單週發行量創逾七個月來最大，下週已公佈的規模亦在4,700億元人民幣以上。天風證券分析師譚逸鳴團隊在報告中指稱，債市的區間震盪行情可能強化，如果春節前博弈流動性寬鬆帶動中國債市有所修復，節後伴隨著地方債發行提速和政策預期升溫，利率調整的機率可能也在增加。
歐盟公佈「REPowerEU」，逐步淘汰俄羅斯天然氣
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐盟關於逐步淘汰俄羅斯天然氣進口的「REPowerEU」規定已在歐盟官方公報上發布。該法規將於2月3日生效，禁令將於生效六週後，也就是3月18日起實施，現有合約將有過渡期。
AI工具衝擊傳統軟體，澳洲、日本軟體股齊跌，Obic盤中股價挫逾6%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週三澳洲、日本軟體股跟隨美國同業下跌，人工智慧技術的快速發展加劇投資者對該行業產品需求的擔憂。週二，美國法律軟體和出版公司股價大跌，此前人工智慧公司Anthropic推出一款供企業內部法務團隊的工具。Ortus Advisors分析師Andrew Jackson表示，這對軟體公司來說尤其令人擔憂，因為人工智能有可能完全取代傳統的、鎖定式的SaaS產品，從而徹底摧毀它們的商業模式。週三盤中，澳洲軟體股方面，Xero股價下跌幅度一度達15%，創2021年5月以來最大跌幅。Technology One下跌8.7%，Wisetech下跌7.4%。日本股市方面，Obic下跌6.7%，Oracle Corp Japan下跌5.3%，NEC下跌3.8%，Trend Micro下跌3.3%。
美國去年12月JOLTS職位空缺數意外降至654.2萬個，創2020年來最低
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國2025年12月份職位空缺數量意外降至2020年以來最低水準，且裁員人數有所回升，進一步證明勞動力需求趨於疲軟。根據勞工統計局週四公佈的JOLTS數據，12月份的空缺職位數量從11月下修後的692.8萬個，進一步降至654.2萬個，低於受訪經濟專家預估中值的725萬個。減少的職位空缺主要集中在專業和商務服務業、以及零售行業。裁員人數增加則反映出運輸和倉儲行業的減員增多。招聘人數雖有回升，但仍處於較低水準。空缺職位的減少表明，各公司在評估勞動力規模和經濟活動時，對招聘保持謹慎態度。由於失業人數略高於職位空缺數，聯準會關於工資成長並非通膨壓力來源的觀點得到了進一步佐證。報告顯示，每個失業者對應的職位空缺數在12月維持於0.9。該比例在2022年曾達到2比1的頂峰。職位空缺報告顯示，所謂的「自主離職率」基本持平，維持在疫情以來的最低水準附近。
台股早盤弱勢整理，封關前資金震盪影響盤勢
【財訊快報／黃冠豪】今日台股如早盤預期呈現弱勢整理，盤面走勢承壓。另一個影響因素是明天為丙種還款日，封關前最後的資金震盪也開始顯現。早盤可見大戶釋出資金，市場上呈現短線的「煙火行情」，主要是給操作戶最後的獲利窗口。 昨日美股大幅回檔後，台股今日早盤雖見短暫拉升，但大多數個股仍呈現「開高走低」走勢，顯示短線追價動能不足。尤其多頭強勢的記憶體族群，今日表現偏弱，需要等待籌碼沉澱、整理完成後，才有可能再次上攻。 整體而言，台股短線進入震盪整理階段，封關前資金操作及國際市場波動仍是影響盤勢的重要因素，投資人宜維持謹慎操作策略，避免追高。
風險情緒回溫，道瓊歐洲Stoxx 600週二早盤上揚，大宗商品類股領漲
【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週二盤初走升，大宗商品類股領軍衝高，成了大盤主要亮點，因美國製造業數據表現強勁，且金屬價格回穩，市場風險情緒明顯回溫。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚3.68點或0.60%，報620.99點。盤初，20檔產業類股表現漲跌不一，大宗商品類股指數上漲1.54%，表現最好。反觀，媒體類股指數下跌1.49%，表現最差。歐洲主要股市大抵上漲，其中英國富時100指數盤中上揚0.09%；法國CAC40指數上漲0.41%；德國法蘭克福DAX指數揚升0.71%；西班牙IBEX35指數則是上升0.67%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數上漲1.05%。週一供應管理學會(ISM)發布的數據顯示，美國1月份製造業活動意外擴張，創下2022年以來最快增速，主要受到新訂單和生產強勁成長的推動。與此同時，上週五重挫的金屬價格出現回穩跡象，同時，美國總統川普準備以120億美元的種子資金啟動戰略性關鍵礦產儲備項目。儘管投資者在地緣政治和經濟不確定性加劇的情況下仍保持謹慎，但是Berenberg多資產策略與研究主管Ulrich Urbahn表示，隨著貴金屬價格回升，風險情緒再次轉為更加看漲，
美元信用體系鬆動＋非美元資產吸引力增，現貨金價反彈或助A股回穩
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，對於中國A股的投資者而言，最近緊盯黃金的表現可能有助於判斷春節前的市場走勢。在經歷了史詩級拋售之後，現貨黃金週二反彈，或有助A股在週一大跌後回穩。金融媒體的數據顯示，上證綜指和國際現貨金價的20天相關係數當前已超過0.6，呈現出較強的正相關性，且該係數位於去年四月以來的高點附近。正相關的背後更多反映的是美元信用體系的鬆動、非美元資產的吸引力提升，這也解釋了為何作為避險的黃金和風險資產能有相對一致的走勢。依此來看，消息面清淡的春節前A股市場可能不會十分平靜。黃金近期波動機率仍然較大，川普提名華許(Kevin Warsh)為下任聯準會主席、未來美國的降息預期，以及地緣局勢等仍將不時對市場形成擾動。上證綜指自1月底開始抬頭的10天波動率可能還有上升空間。亞洲時間週二，黃金現貨價格盤中一度大漲逾4%。陸港股市開盤後應聲走高，其中上證綜指上漲0.7%。回到A股本身，市場還將聚焦「國家隊」資金賣出ETF的趨勢。在經歷1月中下旬的拋售後，國家隊大量持有的寬基ETF週一流出整體放緩，然而，中證500ETF仍遭流出逾117億元人民幣，創紀錄新高。
中鴻新春紅盤續開，3月內銷鋼品各調漲500元/噸
【財訊快報／記者張家瑋報導】中鴻(2014)今日開出3月內銷及4月外銷盤價，反映上游原料調漲，熱軋/冷軋及鍍鋅鋼品各調漲500元/噸；外銷則依產品及地區別調整，實際報價視當地市場行情而定。中鴻表示，當前煉鋼原料成本支撐強勁，且指標鋼廠3月全面提漲，帶動下游陸續啟動補庫，顯示鋼市復甦動能持續增溫，為適度反映國內外市場行情，並協助客戶積極拓銷，故本次盤價溫和調漲。隨著全球貿易局勢趨於穩定，元月份各國製造業PMI普遍上揚，下游製造業需求逐步回穩，加上中國大陸房地產政策逐漸鬆綁，預計全球經濟穩健成長態勢不變。業內人士指出，台美關稅談判達成協議，下游工具機、機械、手工具等鋼材相關產業，將有望受惠關稅確定而持續擴大競爭優勢，下游市場信心逐漸恢復，內外銷盤價可望持續走揚。
海外市場成長強勁，睿信1月營收年增逾五成，看好今年逐季成長
【財訊快報／記者陳浩寧報導】信邦(3023)子公司睿信(7893)1月營收為0.31億元，受惠於海外市場開發有成，較去年同期顯著成長53.44%。睿信表示，受產業循環特性影響，上半年屬傳統出貨淡季，且因1月適逢國內客戶需求遞延，導致單月營收較上月修正58.68%。然受惠於全球航太及國防市場需求持續升溫，國外市場展現強勁成長動能，1月海外營收較去年同期增長1157%，帶動整體元月營收較去年同期維持雙位數成長。在產品銷售結構方面，睿信持續深耕高技術門檻領域，1月份產品比重為纜線組裝及連接器71.94%、機櫃組裝14.90%、其他產品及代理業務13.16%。公司目前營運重點仍聚焦於航太與國防相關之高加值應用，藉由產品組合優化，確保獲利能力穩定。展望2026年，睿信指出，隨著全球供應鏈需求逐步回溫，加上海外新客戶訂單穩定挹注，預期第一季出貨表現將優於去年同期。公司整體年度成長目標維持原定規劃，隨著國內客戶遞延需求陸續啟動及新產品投產，全年出貨動能可望呈現「逐季提升」之勢，對於達成全年營收目標抱持審慎樂觀態度。
A股三大股指週二收盤齊漲逾1%、深市彈2.19%，逾4800檔個股收紅
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台股弱勢整理，太陽能族群成避風港，先進封裝供應鏈受矚目
【財訊快報／黃冠豪】美科技股疲弱影響，亞洲主要指數今日普遍走軟、韓股跌近4%，台股開低殺跌、早盤一度力圖振作，惟資金明顯轉趨保守，近期強勢股出貨明顯。盤面上以太陽能族群暫時成為資金避風港，但在題材支撐力道不足的情況下，僅屬防禦性布局，並不建議追高操作。 產業消息方面，輝達（NVDA-US）新一代Rubin平台已全面進入量產階段，業界亦傳出，輝達正加速推進下世代Rubin Ultra平台，預計今年第二季完成設計定案（Tape out）。該平台同樣採用3奈米製程，但在後段封裝上將迎來重大變革，首度挑戰CoWoP架構，相關設備預計於今年第一季進駐矽品台中廠區，並由矽品獨家操刀，最快第二季啟動試產。 除封裝外，此次技術升級的另一個關鍵落在PCB領域，臻鼎-KY(4958)與欣興(3037)已成為首波送樣廠商。同時，設備與散熱相關供應鏈，包括志聖(2467)、竑騰(7751)、奇鋐(3017)、健策(3653)等，也名列首批供應成員，後續受惠空間值得關注。 此外，面板級RDL檢測設備商晶彩科(3535)今日強勢攻上漲停，顯示市場資金開始聚焦先進封裝與相關設備題材，相關供應鏈個股有機會成為今年上半
軟體與數據股崩跌，美四大指數齊墨，那指下滑1.43%、費半挫2.07%
【財訊快報／陳孟朔】美股主要股指週二跌多漲少，以小型股為主的羅素2000點指數躲過震央，逆勢小漲0.3%。Anthropic拋出AI法律「利器」，引爆全球軟體與數據類股慘遭「末日式」拋售，以科技股為主的那指午後一度急挫2.4%，終場收低1.43%，費半急挫2.07%。傳產為主的道瓊和標普相對抗震，各跌約0.34%和0.84%，因中東局勢升溫助貴金屬買氣再現而急彈，道瓊工業指數早盤一度破頂。紐約股市3日收盤時，道瓊工業指數下滑166.67點或0.34%，收報49,240.99點，日高暨史上新高在49,653.13點； 標普500指數跌58.63點或0.84%，收在6,917.81點；那斯達克指數(那指)重摔336.92點或1.43%，收23,255.19點，日低在23,027.21點；費城半導體指數急吐168.16點或2.07%，8,000點整數關口得而復失，滑落至7,966.34點，泰瑞達大漲13.41%最旺，Rambus重挫13.42%表現墊底，兩者處在天平兩端，輝達下挫2.84%，台積電ADR跌幅1.64%表現仍屬相對抗跌。羅素2000指數逆勢收高8.22點或0.31%至2,648
摩根士丹利報告，中國國家隊元月大舉拋售A股，外資基金逆勢加碼
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利表示，自1月中旬以來，中國「國家隊」累計賣出約830億美元的A股股票，回吐2024年之後的全部累計流入，後續賣壓或趨於緩和。摩根士丹利分析師Chloe Liu和Laura Wang等人發布報告指稱，截至今年1月底，國家隊2020年以來的累計流入僅剩160億美元。此外，外資流向來看，1月美國和歐盟共同基金對中國股票的流入達86億美元，創2024年10月以來新高。這份報告指稱，1月，來自美歐的主動型基金時隔近三年首次轉為淨流入，規模約12億美元；被動型基金加速流入，規模達74億美元。全球基金對中國股票整體仍維持低配狀態，而新興市場基金及亞洲(除日本)基金小幅下調中國主動型倉位。
晶片價格上漲推動，摩根大通看好KOSPI今年有機會觸及7,500點
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通方面表示，韓國基準的韓國綜合指數(KOSPI)在1月份突破5,000點之後，今年有可能會達到7,500點。摩根大通將韓國綜合指數今年的基本情景目標設為6,000點，樂觀情景目標設為7,500點。摩根大通分析師在一份報告中指稱，在晶片價格上漲的推動下，指數權值股三星電子和SK海力士引領了韓國綜合指數的漲勢，而晶片價格的漲勢可能會持續到2027年底。這些分析師認為，這兩檔股票在2026年仍有45%-50%的上漲空間。摩根大通還預計，其他非記憶體工業領域的每股獲利將增長約20%。韓國持續的公司治理、市場和稅收改革預計將成為額外的催化劑。