巴菲特選股心法曝光 5招輕鬆判斷公司好壞

Yahoo奇摩股市

2021年4月15日週四下午10:38

巴菲特是波克夏·海瑟威公司的靈魂人物，擔任董事長、執行長、以及最大股東，2008年全球首富排行第一，而且在網路及科技界蓬勃發展下，仍然連續多年蟬聯全球前十大富豪排行榜，堪稱有史最會投資的「股神」。巴菲特雖然已經高齡90歲，仍然積極參與公司治理與股票投資，公認是世界上最成功的投資者，也是最資深的慈善家。巴菲特投資眼光獨特，尤其擅長「價值投資法」，注重一家公司的長期發展潛力，可以作為我們學習的參考。

2020年底巴菲特公佈前15大持股公司，第1大持股蘋果（APPL）股票市值為1,204億美元，第2名為美國銀行（BAC）市值為313億美元，第三名是可口可樂（KO，市值219億美元），第四名是美國運通（AXP，市值183億美元），第五名則是威訊通信（VZ，市值86億美元）。

巴菲特在前15大持股中，唯一持有的科技股就是AAPL蘋果，在蘋果手機暢銷多年後，巴菲特才隨後加入買家行列，持有時間短，但是隨著蘋果股價上揚，在2020年底獲利最高 890億美元，不過於2020年Q4已經減持蘋果 6%股份，但同時大買威瑞森電信（Verizon）與石油巨擘雪佛龍（Chevron）兩檔股票。

巴菲特選股的邏輯廣為大眾青睞，我以下整理一部分巴菲特的投資邏輯，同時，也加入筆者個人的觀點，提供投資人不一樣的想法，巴菲特的投資邏輯重點如下:

第一，尋找好的公司，穩定獲利的公司，其經營者具良好的誠信，在股價合理的時候買進並長期持有。

第二，不管大盤漲跌只在乎公司的體質，用合理的價格買進，套用現在的就是股價淨值比 P/B Ratio = ( 股價/ 淨值)*100% 淨值比通常要小於2倍。

第三，尋找長期穩定成長的公司，例如，每股盈餘(EPS) 連續10年成長或者10年未出現負值，也就是不可投資虧損或獲利不穩定的公司。

第四，公司的股東權益報酬率(ROE)>15%，公司能穩定為股東創造收益，而且，來自於本業，不靠業外收入來美化帳面。

第五，股票的實際報酬率高於長期美國債券殖利率，而且，公司的自由現金流為正數。

我非常認同以上5點是巴菲特主要的選股法則，以下筆者加入個人的觀點提供投資朋友參考:

第一，搭配總體經濟及景氣循環因素，股票永遠是超漲或超跌，華爾街有句名言: 『買在傳言，賣在事實』。股票是經濟的櫥窗，領先景氣3到6個月，尤其像塑膠、鋼鐵等原物料類股，獲利跟景氣循環密切相關，當你看到財報數據及獲利大增，股價可能已經領先作頭反轉。另外，當利空消息不斷，財報獲利不佳，如果股價不再續跌，等候景氣反轉時，可能否極泰來。

第二，每股盈餘(EPS)參考的數據，不能用去年和今年的財報數據，可以參考法人研究報告，用今年以及未來2到3年的預估，估算合理的目標價，可以推論出法人給予這家公司的本益比。

第三，低於合理價值的好公司非常稀少，而且價格昂貴。數十年前，巴菲特選到好公司，有一大部分的原因是資訊落差，現在已經是網路世代，資訊不對稱的優勢已不復存在，如果要100%遵守巴菲特選股的方法，可能不容易買到價格合理的好公司，結果可能是滿手的現金，錯過了獲利的機會。現今的電子科技產品景氣週期大幅縮短，要評估一家公司，尤其是科技股的長期穩定獲利狀況更加困難。通常每一到兩個月，就應該檢視手上持股狀況，看看這家公司目前的狀況是否還可以持續持有。

第四，抓緊每次利空事件危機入市的機會，例如，去年三月的Covid19 新冠肺炎事件，全球經濟活動急凍，造成美國股票市場大幅修正，說起來，有一點違反人性。但也只有遭遇強大利空衝擊後，在潮水退去，才能檢驗真正值得信賴跟投資的公司。

市場上有一種慣性，多頭市場總是緩慢的上漲，時間比較長 ; 空頭市場常常是急速下跌，但是時間較短。我們可以搭配技術性的進場機會，分批加碼。

案例一：參考附圖1，AAPL蘋果日線圖，2020年4月6日當價格大於10日/20日均線時候，先進場第一批部位，2020年4月29日突破60日均線再度加碼，建立多頭部位後長期持有。