川普「讓美國偉大」 投資專家：美債殖利率有機會衝破5％

美國總統川普的2.0新政，讓全球金融市場繃緊神經，尤其海外資產比重超過7成的國內壽險業，更是緊盯川普言論與政策發展。新光金今天（13日）召集旗下子公司投資部門高層等逾百人，由新光金董事長魏寶生親邀請洛克菲勒資本管理公司董事總經理兼首席投資官張致銘，為川普新政如何影響金融市場進行專題演講。張致銘在受訪時表示，認為在川普的政策下，美國十年期公債殖利率有機會衝破5％。

張致銘受訪表示，過去股票有風險時，很多投資人會躲到美債避風險，但如果接下來通膨偏高於美聯準會（Fed）目標2％，甚至有可能接近3％時，美國十年期債券殖利率可能是4~5％，如果出現經濟蕭條可能短期會低於4％，但如果川普「讓美國偉大」政策真正做出來，會將通膨拉高，美十年期公債殖利率會往上到5％，一旦衝破5％，對股票市場短期將產生壓力。

張致銘指出，去年川普在競選時，有一次美國副總統范斯被媒體問到「若你和川普當選對美國最大風險什麽？」當時范斯回答「利率往上升太多」，因美國債務的利息已超過美國國防預算，利率往上漲、債務往上提高，川普政策上希望將利率降低，手腕就是減少開支，減少開支短期會對經濟有負面影響，但川普又不想把經濟搞壞，因美國每兩年就有眾議院大選，明年11月如果川普失去眾議院，恐讓民主黨可以用眾議院調查川普的政策、甚至彈劾，因此可以見到川普在政策上短期對經濟有負面影響，但川普會希望進入明年（2026年）時經濟開始復甦，明年打選戰時經濟成長進入快速期。

張致銘說：「我認為美國十年公債殖利率有機會上5％」，但上5％之後，就看美國政府要如何反映，因殖利率5％對美國債務壓力非常大，美國政府勢必要推出安撫市場的做法，其中就是繼續減少開支來安撫市場。

身兼新光人壽董事長的魏寶生受訪表示，利率上升將是今年最大的風險，國內壽險業有8成投資在美債，壽險公司當然希望美元升值、利率下降。川普因為「美國偉大」，因此希望美元升值，但因政府赤字希望利率下降，對國內壽險業來說是利多，「今年雖因為川普有動盪，但對壽險業來說不見得全是負面，搞不好還會有不錯的一面。」

魏寶生指出，原則上美債殖利率上升，對經常性收益有幫助，但國內部分大型壽險的保單成本高，高利率的老保單對新壽來說仍是負擔，另外在投資面上，7成資產是外幣計價，新台幣貶值、美元升值對壽險業有利，但外資進出投資台股也會影響新台幣匯率。

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