川普就任倒計時...PIMCO估台灣GDP達4.2% 今年AI將佔2.8% Fed降息2次

鉅亨網記者張韶雯台北

2025年1月20日週一上午5:52

在距離美國新任總統川普上任的最後幾小時前，全球主動式固定收益投資領導品牌 PIMCO （品浩）兩位重量級基金經理人今 (20) 日旋風式來台，在「2025 年 PIMCO 週期市場展望媒體簡報會」預測，美國今年可望降息 2 次，極小的可能會有 3 次，針對台灣經濟展望，PIMCO 估去年 GDP 成長達 4.2%，今年的 AI 相關需求貢獻度將佔 2.8%，看好台灣是 AI 發展的關鍵。強調在 2025 年全球經濟不確定性高漲的環境下，債券將在投資組合中扮演關鍵角色，且偏好 5-10 年期債券。

PIMCO 董事總經理暨亞洲投資組合經理人張冠邦（Stephen Chang）與 PIMCO 董事總經理暨投資組合經理人 Kristofer Kraus 分享集團最新發布的週期市場展望報告《惟變不變》的重點內容。根據報告，在總體經濟及地緣政治不確定性升高的背景下，債市提供具吸引力的殖利率與分散風險的優勢。

張冠邦表示：債券在多種經濟情境下皆提供了良好的收益及韌性，並有潛力達到跟股票相當的報酬。即使通膨再度升溫，高殖利率也能為債券提供緩衝。

在近期的利率攀升後，PIMCO 偏好增持整體債券部位存續期間。張冠邦補充：PIMCO 持續聚焦於 5 至 10 年區間的債券，並減碼存續期間 30 年的債券。

針對美國大選對市場的影響，PIMCO 的基期情境預期美國對中國以及其它貿易國加徵關稅的經濟影響仍屬可控範圍內。PIMCO 同時也預期美國的稅收、支出以及貿易政策將使其 2025 年至 2026 年財政赤字維持在 6%-7% 區間。

張冠邦補充道：「美國新政府也有可能以更永續及平衡的經濟成長為由，採取更激進的政策來應對長期以來的貿易逆差與赤字問題。若要改變全球貿易失衡，則需調整全球儲蓄和投資模式，降低美國 GDP 中民間消費支出的占比，同時降低中國等國家在製造業上的比重。」

美國聯準會正在密切關注上述風險。繼 2024 年降息 100 個基點後，何時進一步降息仍有不確定性，顯示 2025 年或將採取更為謹慎且以數據為導向的政策調整。張冠邦認為，以目前基本面來看，Fed 應會降息 2 次，甚至有小部分機會到 3 次，但川普的上任是個關鍵因素，就任後即會馬上簽署許多重要文件，並對未來的 4 年有重大影響，一切尚未能定論。

PIMCO 認為，就美國以外的已開發國家而言，勞動市場疲軟和通膨下降可將促使各國央行持續降息，而日本是唯一的例外。張冠邦預期已開發市場央行降息幅度將在 50 至 150 個基點之間、預期日本央行將升息 50 個基點，即便匯率波動，較高的通膨預期將支撐基本通膨。

關於 AI 需求與台灣 2025 年經濟成長之間的連動，PIMCO 指出，台灣 2024 年經濟成長優於預期，GDP 成長預估約為 4.2%。這主要歸功於 AI 領域的強勁需求，帶動資本支出與庫存回補。

張冠邦表示：「預期 AI 相關需求將帶動 2025 年 GDP 約 2.8%。」，突顯 AI 產業在台灣經濟中舉足輕重的地位。然而，他也提醒，相較於科技業，非科技類出口表現可能不如預期，尤其是川普連任下潛在地緣政治風險升高，以及中國需求放緩等因素，皆可能為貿易情勢增添更多不確定性。

展望未來，張冠邦預計台灣 2025 年通膨率將維持在 1.9% 左右。預期台灣將在支持經濟成長及抑制通膨壓力之間取得平衡，以應對瞬息萬變的市場環境。

相關內容

A-Lin遭傳與球星尪黃甘霖婚變！　經紀人澄清：沒有這件事

金曲歌后A-Lin與前職棒球星老公黃甘霖結婚19年，近年夫妻幾乎未曾同框，加上A-Lin奪下第34屆金曲獎歌后寶座時，感言中隻字未提老公，被猜測夫妻倆疑似感情生變。對此，A-Lin經紀人發聲了。

中天新聞網・ 12 小時前・發表留言

殲-35沒「這個」存在戰術缺陷? 網批「半成品上艦」專家 : 因這戰略思維......

[Newtalk新聞] 中國軍事創作者《矚望雲霄》指出，近日，殲-35 系列艦載第五代戰鬥機加速量產的消息在軍迷圈引發關注。同時，也有觀察指出，殲-35 最終未採用類似殲-20 的側彈倉設計，引發部分輿論質疑其近距格鬥能力，甚至出現「半成品上艦」等說法。《矚望雲霄》分析，這一設計選擇並非技術卻縣，而是基於現代空戰發展趨勢的權衡結果。作為一款中型雙發戰鬥機，殲-35 機體空間相較重型戰機有限。在需同時兼顧航程所需的載油量與雙發動力配置的前提下，若強行加入側彈倉結構，勢必壓縮油箱空間，或使機體體型增大、飛行阻力上升，整體性價比不高。以 F-35 為例，其全系列同樣未設置側彈倉。中國殲-20 戰機側彈艙滿掛導彈的野獸模式。圖：翻攝自騰訊新聞@國平視野《矚望雲霄》指出，在武器運用層面，近距格鬥導彈的掛載方式也出現變化。傳統側彈倉的主要用途，是在隱身狀態下提前將格鬥導彈推出機體，實現「發射前鎖定」。但隨著技術進步，霹靂-10 等新一代導彈已具備「發射後鎖定」與「大離軸角發射」能力，使其可直接從主機腹彈倉拋射，出艙後依靠矢量動力迅速轉向並鎖定目標，甚至具備向後攻擊能力。《矚望雲霄》也

新頭殼・ 6 小時前・ 1

台中大雅打手基地血鬥奪命！主嫌判輕　共犯接連棄保潛逃引譁然

調查指出，基地負責人管芥寬早在民國106年間，即受人委託於台中市大雅區成立所謂的「打手訓練基地」，場內設有籃球場、健身房及搏擊擂台，並提供食宿與高強度訓練，陸續吸收20多名成員，形同私設武裝組織。110年間，管男懷疑成員連紹雄背叛組織，竟率眾將其手腳打斷，導致雙...

CTWANT ・ 1 天前・發表留言

鮑威爾5月卸任成轉折點！基金經理人點名　台股啟動關鍵時間表

台股展現強勁多頭氣勢，加權指數成功突破30,000點大關，創下歷史新高；然而美國總統川普於3日突擊委內瑞拉並逮捕時任總統馬杜洛，地緣政治風險再度成為全球焦點。國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示，儘管國際局勢掀起波瀾，但對股市影響有限，台股基本面依舊穩健，尤其AI產業鏈動能強勁。台股目前位處高檔，市場普遍在觀望資金面何時補上流動性缺口，第二季可觀察資金回流情形，台、美股或有機會再刷新高點。

三立新聞網 setn.com ・ 20 小時前・發表留言

美對特定半導體課稅25%　專家關注後續2重點

[NOWnews今日新聞]美國總統川普簽署一項公告，決定對特定先進的運算晶片課徵25%關稅。對此，專家表示，由於這次行政命令未來實行方式尚未明確，企業未來應密切關注2大議題，包括課徵產品範圍是否擴大及...

今日新聞NOWNEWS ・ 11 小時前・發表留言

台積電變美積電？國科會主委：誤會者不聰明

[NOWnews今日新聞]台美關稅協議進入最後階段，外媒報導台積電將增設5座廠房；民眾黨黨主席柯文哲昨（13）日表示，不要把台積電變成美積電。國科會主委吳誠文今指出，關稅談判相當順利。另，今日美國最高...

今日新聞NOWNEWS ・ 1 天前・ 2

對伊朗攻擊箭在弦上？川普稱密切關注局勢發展：未排除軍事行動可能性

即時中心／梁博超報導伊朗爆發大規模反政府示威，遭德黑蘭當局血腥鎮壓。兩名歐洲官員向《路透社》表示，美國軍事介入似乎在所難免，行動或許會在未來24小時內展開；甚至有美國官員透露，出於謹慎考慮，正從該地區基地撤出部分人員。對此，美國總統川普在白宮橢圓形辦公室向記者暗示，他對這場危機仍採觀望態度；同時川普也未排除採取軍事行動的可能性，他稱「我們將密切關注事態發展」。

民視・ 15 小時前・發表留言

台電技能競賽首辦「冠中之冠」示範賽

被譽為「台電版奧運」的技能競賽舉辦超過半世紀，第五十八屆技能競賽主競賽日昨（十四）日於高雄訓練中心盛大登場（見右圖），吸引全台七十五個單位共一千二百八十一名同仁參與，有半數以上是五年內新加入台電的生力軍，在三十四類競賽項目中大展身手。台電今年更首度舉辦「BestOfBest（BoB）表演示範賽」，邀請地下電纜類前三屆冠軍同場切磋，精彩呈現巔峰技藝，藉此鼓勵同仁突破自我、持續精進電力核心技能。適逢台電八十周年，本屆技能競賽特別規劃系列活動，首創由歷屆冠軍對決的「BoB表演示範賽」；該比賽選定「配電地下電纜類」，模擬平時停電事故需更換電纜及接頭，參賽選手須在時限內先將多達六層、約寬三公分的電纜線剝開，安裝接頭後再進行壓接、包覆絕緣防水層等程序，不僅考驗工作技巧也挑戰手速與穩定 ...

台灣新生報・ 1 天前・發表留言

國教盟：人工生殖修法衝擊健保、早療資源

立法院近來正在審查《人工生殖法》修正草案，國教行動聯盟14日召開記者會指出，近期3場修法公聽會，不僅一面倒聚焦成人權益與醫療商機，對人工生殖擴大後，伴隨的「早產」與「低出生體重」風險集體噤聲，更令人震驚的是，當衛福部高喊拚生育的同時，負責承擔兒童發展與教育責任的教育部竟全程缺席，且最了解第一線照顧困境的家長與特教團體都沒有受邀列席。

中時新聞網・ 20 小時前・發表留言

新台幣收31.63元、結束連5黑靜待台積電法說

台股今日續漲逾200點，大盤指數續寫紀錄，新台幣兌美元匯率在美元轉強下，貶破31.7元價位後出現反彈，午後外資熱錢匯入推升新台幣走升，最後收在31.63元、升值2.6分，成交量放大至22.52億美元。不畏國安基金退場，台股延續昨日漲勢，今日續漲234.56點，收在30941.78點，再度創下歷史新高

自由時報・ 1 天前・發表留言

高雄培育修樹專才　以專業修剪守護都市林木安全

高雄市政府於114年度推動之景觀樹木修剪系列培訓課程已圓滿落幕。114年度共計辦理3期「景觀樹木修剪技術人員認證班」、1期「景觀樹木修剪監看人員認證班」及2期「景觀樹木相關研習課程(回訓)」，去年度共計核發236張專業證照，並完成197位既有領證人員之回訓，維持專業修樹資格，並增加新知識技能，為綠化工程培育更多的生力軍。

品觀點・ 1 天前・發表留言

受解散眾院激勵日股再創新高　但財政憂慮釀日圓匯價貶破159關卡

受日本首相高市早苗有意解散國會眾議院、下月舉行改選的影響，日股連兩天創新高，14日以5萬4341點作收，首度站上5萬4000點大關。日圓則受財政惡化的市場憂慮氣氛影響而持續拋售，美元兌日圓匯價跌破159關卡。

太報・ 1 天前・發表留言

捷克國家博物館將推出建國王朝歷史展覽 (圖)

捷克國家博物館將推出「普熱米斯爾王朝」（Přemyslids）展覽，展現捷克建國王朝在政治權力、文化與國家認同形成中的角色。圖為13世紀普熱米斯爾．奧托卡二世（Přemysla Otakara II）的葬禮珠寶。

中央社・ 3 小時前・發表留言

TPBL／三上悠亞魅力無法擋！夢想家本週主場2連戰門票完售

EBC東森新聞・ 9 小時前・發表留言

花蓮光復鄉長涉浮報撤離人數　遭當庭逮捕聲押獲准

花蓮縣 / 綜合報導花蓮馬太鞍堰塞湖洪災，造成19死5失蹤，檢方認定光復鄉長林清水沒有落實撤離，還浮報撤離人數，涉犯過失致死以及使公務人員登載不實罪，向法院聲押禁見獲准！但不只災民認為，鄉長是替縣長背黑鍋，連縣議會議長張峻，也出面力挺鄉長，痛批縣府不作為，從災前到災後，縣府把責任一路往下推，才最讓人寒心！對此，縣府表示，一切都照中央規定辦理，尊重司法。被搜索約談一整天，花蓮縣光復鄉鄉長林清水，即使戴著口罩，眼神還是看得出滿滿疲憊，花蓮縣光復鄉鄉長林清水VS.記者說：「鄉長對於檢調的指控有沒有什麼話要說，有沒有要跟鄉親說的。」馬太鞍溪洪災導致嚴重死傷，災後3個多月檢調動起來，鄉長訊後涉嫌過失致死罪，以及使公務員登載不實罪。花蓮地檢署發言人廖榮寬說：「林姓被告有勾串共犯及證人之虞，有羈押的原因及必要，予以當庭逮捕。」光復鄉被質疑撤離沒有落實，上從鄉長下到承辦人，負責災害防救業務，明明知道災前兩天，林保署從黃色警戒，到隔天清晨紅色警戒，必須強制撤離，但鄉長和秘書災前兩天，卻被指控還在吃羊肉爐，沒有積極疏散撤離，甚至還在撤離人數統計表，浮報人數陳報給花蓮縣府民政處，洪災發生才會造成嚴重死傷。但同為光復人的議會議長，力挺林清水，在第一線承擔一切責任，花蓮縣議會議長張峻說：「最讓人心寒的是，從災害前到災害發生後，我們沒有看到縣政府，該有的，這個整體的作為，反而把所有的責任一路往下推，推到基層，推到鄉公所。」花蓮縣政府行研處新聞科長李冠霆說：「光復的災害是史無前例的災害，各級政府也依照災害防救法的分工，來進行各項的救援以及重建等等的相關工作，至於本案因為已經進入司法偵辦階段，我們也尊重司法機關的調查。」縣府再次重申依法行政，但檢方也不排除繼續向上究責。原始連結

華視影音・ 4 小時前・發表留言