Q4淨利下滑7%＋川普信用卡設限衝擊，小摩週二股價大跌逾4%，退回五週低點
【財訊快報／陳孟朔】全美市值最高金融機構--摩根大通銀行(JPMorgan Chase，美股代碼JPM，小摩)週二公布2025年第四季財報，呈現明顯的業務分化：儘管股票交易收入年比暴增40%，且淨利息收入穩健，但受債券承銷業務疲軟及提列蘋果信用卡(Apple Card)相關儲備金影響，單季淨利潤年減7%。第四季期間，小摩營收為458億美元(管理口徑為468億美元)，年增7%。單季報告淨利潤為130億美元，每股盈餘(EPS)為4.63美元；若剔除與接手蘋果信用卡組合相關的22億美元信用損失準備金影響，調整後淨利潤為147億美元，約每股5.23美元，優於市場預期。2025年全年淨利潤共計570億美元，雖較2024年略減，但仍創下美國銀行業史上第二高盈利水平。
業務表現方面，交易部門成為最大亮點。股票銷售交易收入年增40%至28.6億美元，FICC(固定收益、外匯及大宗商品)業務收入也成長7.5%至53.8億美元。然而，投資銀行業務表現令人失望，投行手續費收入年減5%至23.5億美元，低於公司先前給出的成長指引，其中債券承銷費用年減2%，與市場預期19%的增長大相徑庭。此外，資本充足率也出現下滑，標準化CET1比率由去年同期的15.7%降至14.5%。
展望2026年，小摩預計淨利息收入(NII)約為1030億美元，優於市場預期的1004億美元。不過，執行長戴蒙(Jamie Dimon)警告開支壓力將上升，預計2026年支出將達1050億美元。
小摩股價連兩天回吐1.6%後，週二一口氣大跌13.39美元或4.19%至310.90美元，退回去年12月10日以來的五週新低，開春以來累跌3.51%，主因總統川普近期對銀行業利潤來源發起攻擊。川普日前拋出震撼彈，呼籲自2026年1月20日起，對信用卡利率設置為期一年、最高10%的上限，並支持削減銀行向商家收取的刷卡手續費(Interchange fees)，引發金融股普遍重挫。小摩財務長Jeremy Barnum表示，若實施利率上限，將導致信貸供應大幅萎縮，對消費者及整體經濟產生嚴重負面影響。
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「川普行情」結束，比特幣腰斬散戶深陷套牢，華府難護底
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台股弱勢整理，太陽能族群成避風港，先進封裝供應鏈受矚目
【財訊快報／黃冠豪】美科技股疲弱影響，亞洲主要指數今日普遍走軟、韓股跌近4%，台股開低殺跌、早盤一度力圖振作，惟資金明顯轉趨保守，近期強勢股出貨明顯。盤面上以太陽能族群暫時成為資金避風港，但在題材支撐力道不足的情況下，僅屬防禦性布局，並不建議追高操作。 產業消息方面，輝達（NVDA-US）新一代Rubin平台已全面進入量產階段，業界亦傳出，輝達正加速推進下世代Rubin Ultra平台，預計今年第二季完成設計定案（Tape out）。該平台同樣採用3奈米製程，但在後段封裝上將迎來重大變革，首度挑戰CoWoP架構，相關設備預計於今年第一季進駐矽品台中廠區，並由矽品獨家操刀，最快第二季啟動試產。 除封裝外，此次技術升級的另一個關鍵落在PCB領域，臻鼎-KY(4958)與欣興(3037)已成為首波送樣廠商。同時，設備與散熱相關供應鏈，包括志聖(2467)、竑騰(7751)、奇鋐(3017)、健策(3653)等，也名列首批供應成員，後續受惠空間值得關注。 此外，面板級RDL檢測設備商晶彩科(3535)今日強勢攻上漲停，顯示市場資金開始聚焦先進封裝與相關設備題材，相關供應鏈個股有機會成為今年上半
大研生醫*1月營收年增逾6成創同期新高，新品與日本市場為成長雙引擎
【財訊快報／記者劉居全報導】大研生醫*(7780)今（9）日公告1月合併營收1.38億元，年成長逾61%，延續2025年以來的高成長動能，並再創歷年同期新高。其1月營收表現主要受惠於台灣市場穩健成長，以及新品策略與國際布局同步發酵。旗下推出首支跨足醫美級保養領域的保濕除皺外泌體精華液，以及納豆紅麴Q10等新品上市後市場反應熱絡，成功拓展產品線深度，對整體營收挹注明顯。 在國際市場方面，大研生醫*指出，日本市場目前以自營官網與Amazon平台為主要成長引擎，雙通路銷售表現持續增溫。核心產品高濃度魚油在完成產能調整與供應鏈優化後，供應狀況將於2月下旬逐步回穩，3月開始可以正常供貨，有助於因應日本市場持續攀升的訂單需求，並支撐後續營運成長。大研生醫*董事長張家銘表示，2026年營運開局亮眼，1月營收不僅延續去年成長動能，也反映公司以臨床科學為基礎、持續推出與優化產品組合與通路布局的策略成果。展望未來，大研生醫將持續深化台灣與日本雙市場經營，強化自營官網與電商平台的雙軌營運模式，同時精進供應鏈效率與新品開發節奏，推動營運規模與品牌價值的長期、穩健成長。
台股早盤弱勢整理，封關前資金震盪影響盤勢
【財訊快報／黃冠豪】今日台股如早盤預期呈現弱勢整理，盤面走勢承壓。另一個影響因素是明天為丙種還款日，封關前最後的資金震盪也開始顯現。早盤可見大戶釋出資金，市場上呈現短線的「煙火行情」，主要是給操作戶最後的獲利窗口。 昨日美股大幅回檔後，台股今日早盤雖見短暫拉升，但大多數個股仍呈現「開高走低」走勢，顯示短線追價動能不足。尤其多頭強勢的記憶體族群，今日表現偏弱，需要等待籌碼沉澱、整理完成後，才有可能再次上攻。 整體而言，台股短線進入震盪整理階段，封關前資金操作及國際市場波動仍是影響盤勢的重要因素，投資人宜維持謹慎操作策略，避免追高。
中鴻新春紅盤續開，3月內銷鋼品各調漲500元/噸
【財訊快報／記者張家瑋報導】中鴻(2014)今日開出3月內銷及4月外銷盤價，反映上游原料調漲，熱軋/冷軋及鍍鋅鋼品各調漲500元/噸；外銷則依產品及地區別調整，實際報價視當地市場行情而定。中鴻表示，當前煉鋼原料成本支撐強勁，且指標鋼廠3月全面提漲，帶動下游陸續啟動補庫，顯示鋼市復甦動能持續增溫，為適度反映國內外市場行情，並協助客戶積極拓銷，故本次盤價溫和調漲。隨著全球貿易局勢趨於穩定，元月份各國製造業PMI普遍上揚，下游製造業需求逐步回穩，加上中國大陸房地產政策逐漸鬆綁，預計全球經濟穩健成長態勢不變。業內人士指出，台美關稅談判達成協議，下游工具機、機械、手工具等鋼材相關產業，將有望受惠關稅確定而持續擴大競爭優勢，下游市場信心逐漸恢復，內外銷盤價可望持續走揚。
維田接單佳，1月營收年月雙增，創2024年3月以來新高
【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠維田(6570)公告1月業績，單月營收為9,090萬元，年增率達35.64%，較上月增加4.12%。維田表示，目前接單情形良好，出貨狀況穩定，推升本月營收表現續升溫，較去年同期增加35.64%，且為2024年3月以來新高。目前IPC產業景氣仍屬活絡，AIoT以及邊緣AI相關應用剛需帶動，市況相對穩定。近期雖仍受到記憶體缺貨及價格飆漲干擾，但公司指出，已做好準備，對營運影響較輕微。預期第二季以後，營運狀況將能更為穩定，並持續回溫，延續成長軌道，逐季上升。維田指出，目前訂單情況佳，智慧交通及智慧醫療專案均有進展，從終端需求來看，AI應用普及帶動下，歐美市場值得期待，該公司近年加強耕耘東南亞及印度市場亦有成果。維田說明，智慧醫療新專案產品，於去年底順利取得ISO 13485醫療器材品質管理系統認證，樣品已在客戶端送測中，預期交通及醫療專案，下半年皆能發酵貢獻營運動能。在外部性影響逐漸淡化後，公司看好AI應用長期發展，持續深入邊緣AI產品布局，並藉由新專案再添成長動能，希望營運打底之後，能繳出亮眼成績單，審慎看待今年發展。該公司3月將參加德國Embedded
海外市場成長強勁，睿信1月營收年增逾五成，看好今年逐季成長
【財訊快報／記者陳浩寧報導】信邦(3023)子公司睿信(7893)1月營收為0.31億元，受惠於海外市場開發有成，較去年同期顯著成長53.44%。睿信表示，受產業循環特性影響，上半年屬傳統出貨淡季，且因1月適逢國內客戶需求遞延，導致單月營收較上月修正58.68%。然受惠於全球航太及國防市場需求持續升溫，國外市場展現強勁成長動能，1月海外營收較去年同期增長1157%，帶動整體元月營收較去年同期維持雙位數成長。在產品銷售結構方面，睿信持續深耕高技術門檻領域，1月份產品比重為纜線組裝及連接器71.94%、機櫃組裝14.90%、其他產品及代理業務13.16%。公司目前營運重點仍聚焦於航太與國防相關之高加值應用，藉由產品組合優化，確保獲利能力穩定。展望2026年，睿信指出，隨著全球供應鏈需求逐步回溫，加上海外新客戶訂單穩定挹注，預期第一季出貨表現將優於去年同期。公司整體年度成長目標維持原定規劃，隨著國內客戶遞延需求陸續啟動及新產品投產，全年出貨動能可望呈現「逐季提升」之勢，對於達成全年營收目標抱持審慎樂觀態度。
隱形眼鏡三雄1月營收齊揚，望隼創新高最嗆
【財訊快報／記者何美如報導】隱形眼鏡大廠1月營收多端出好成績，望隼(4771)1月合併營收月增27.93%、年增43.41%，刷新歷史單月新高紀錄。視陽(6782)1月營收3.76億元，月增11.7%、年增49.8%，則為史上第七高。晶碩(6491)1月營收月增5.54%、年增31.38%，創同期新高。法人看好三家隱形眼鏡廠2026年第一季營收維持高檔，在新市場、新產品上市推升下，全年成長可期。望隼表示，1月營收3.68億元，月增27.93%、年增43.41%，刷新歷史單月新高紀錄，主要延續去年雙11、雙12補貨動能，終端消費者對美瞳片及功能型鏡片需求持續強勁，帶動營收再創新高。目前日本及中國客戶訂單暢旺，台灣廠與大陸廠稼動率仍維持接近滿載水準。展望2026年，望隼表示，日本市場受惠新品項與新客戶導入，矽水膠產品預計下半年開始出貨；中國市場在景氣復甦及客戶持續推出新品帶動下，美瞳片需求供不應求；台灣市場則在子公司積極布局通路及新品放量出貨下，銷售表現穩健向上。隨著新客戶與新產品持續挹注下，營收可望展現具競爭力的成長動能。視陽1月營收3.76億元，月增11.7%、年增49.8%，主要受惠
比特幣探底後亞洲匯市盤初急拉重返7萬美元，2月首週追低約8%連三黑
【財訊快報／陳孟朔】比特幣上週在風險資產去槓桿與流動性收縮夾擊下劇烈震盪，2月6日一度下探60,033美元附近，寫下自2024年10月以來低點區間後隨即出現強勁承接，當日反彈幅度超過一成並重新站回7萬美元整數關卡，走勢呈現典型V型反轉。亞洲匯市週一盤初，比特幣回升至7.05萬美元附近，小漲0.4%。觀察人士認為，6萬美元大關的「不破」有助短線止血，但要確認站穩7萬美元之上，仍須觀察後續通膨數據、聯準會(Fed)官員談話，以及全球監管對加密與RWA代幣化議題的態度是否再度收緊；在不確定性未消之前，幣價大機率維持高波動區間整理。交易員稱，這波急挫後急彈，除與逢低買盤回補有關，也與風險情緒短線回穩同步。市場在科技股與貴金屬自低檔反彈帶動下，部分資金回流高波動資產；但在「市場深度變薄」環境裡，價格更容易被大單推動放大，短時間急漲急跌成為常態。儘管短線反彈凌厲，比特幣2月首週仍累跌約8%，週線連三黑，前兩週狂瀉約21%，年初以來跌勢也使市場氣氛偏謹慎。美國財長貝森特(Scott Bessent)近期對投機性資產與市場結構的表態偏保守，也被市場人士視為情緒端的額外壓力之一；加上風險偏好轉向、防禦性
禮來財測亮眼，週三股價飆升逾10%，減肥藥雙雄對決呈現兩極化
【財訊快報／陳孟朔】全球製藥巨頭禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)週三(4日)收盤強勁上漲10.33%，報1107.12美元。禮來公布的2025年第四季財報與2026年銷售指引均大幅優於市場預期，成功站穩其在肥胖與糖尿病治療市場的領導地位，並與陷入增長危機的競爭對手諾和諾德形成強烈對比。財報顯示，禮來第四季營收年增43%至193億美元，高於市場預期的179億美元。兩大明星產品表現最為驚人：糖尿病藥物Mounjaro銷售額達74.1億美元，年增110%；肥胖症藥物Zepbound則暴增123%至42.6億美元。更令投資人振奮的是，禮來預計2026年營收將達800億至830億美元，年增率最高可達27%，遠超市場預期的776億美元；2026年調整後每股盈餘(EPS)預計將落在33.50至35.00美元之間。禮來展現出與諾和諾德截然不同的強韌度。諾和諾德週二才剛警告，由於美國市場定價壓力與部分國際專利到期，2026年銷售額恐下滑5%至13%。相比之下，禮來財務長蒙塔瑟(Lucas Montarce)表示，雖然藥價下調會帶來低至中雙位數的負面影響，但公司透過強大的產能擴張與患者數量激增，
高通財測乏善可陳，週四股價急瀉逾8%退回10個月新低，為費半最遜咖
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Alphabet財報告捷惟AI軍備競賽開支倍增惹議，週三盤後跌1.45%
【財訊快報／陳孟朔】Google母公司Alphabet(美股代碼GOOG)於週三(2月4日)美股盤後公布2025年第四季(Q4)及全年財報。儘管各項核心指標均優於預期，且全年營收首度突破4000億美元大關，但因公司預告2026年資本支出將「驚人倍增」，導致股價在盤後一度閃跌7.5%至308美元，隨後在半小時內迅速收斂跌幅，最新報價為328.50美元，跌4.84美元或1.45%。該股週三常態交易期間收低7.36美元或2.16%。Alphabet在財報中披露，2026年的資本支出(CapEx)預計將大幅調升至1750億至1850億美元，相較於2025年的914.5億美元，增幅高達91.3%至102%。這一數字遠超市場原先預估的1195億美元，顯示公司為了在AI競賽中保持領先，正全力投入數據中心與AI晶片(如自研TPU)的建設。執行長皮查伊(Sundar Pichai)強調，雖然投資規模龐大，但AI基礎設施已開始轉化為實質增長。去年第四季期間，Alphabet營收年增18%至1138.28億美元，淨利潤則激增30%至344.55億美元，每股盈餘(EPS)為2.82美元，雙雙超越華爾街預期。其
1.72兆港幣利劍懸頂！港股迎史詩級解禁潮，去年IPO全球奪冠後遺症顯現
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資本支出飆升＋財測失色，亞馬遜週四盤後股價急瀉近11%
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財政部公布，1月出口657.7億美元創單月新高，AI、資通需求強勁
【財訊快報／編輯部】財政部今日公布，1月出口657.7億美元，創歷年單月新高，較上月增加5.3%，較上年同月成長69.9%（按新臺幣計算增 62.9%）。1月進口468.7億美元，為歷年單月次高，較上月增加8.9%，較上年同月成長63.6%（按新臺幣計算增 56.9%）。1月出超188.9億美元，較上月減少5.4億美元，較上年同月增加88.3億美元。財政部表示，隨人工智慧（AI）、高效能運算、雲端服務等應用商機持續旺盛，全球製造業及貿易活動亦獲支撐，1月出口達657.7億美元，創歷年單月新高。加上去年同期適逢農曆春節長假、工作天數較少，致年增率擴大至69.9%，連續27個月呈現正成長；進口方面，因AI產業鏈國際分工運作與出口引申需求上升，加以資本設備購置力道強勁，規模值達468.7億美元，為歷年單月第2高，亦受低基數影響，年增63.6%。1月份11項主要貨類出口較上年同月全面上升，其中資通與視聽產品、電子零組件受惠新興科技應用需求殷切，規模值雙雙創歷年單月新高，年增率分別達1.3倍及59.8%，兩者合計增加92.8%，對總出口成長貢獻達9成；其餘貨類平均成長20.2%，以礦產品年增40
印度減購俄油，俄羅斯賣家衝買氣擴大對中國折扣
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，隨著印度在美國壓力下開始動搖並減少對俄羅斯原油的採購，俄羅斯石油賣家本週擴大對中國的出口折扣，創下歷史新低，意圖吸引全球最大原油進口國的買氣。在此之前，川普於週一宣布與印度總理莫迪達成貿易協議，其中包括印度將停止購買俄羅斯石油，並轉向美國及委內瑞拉採購，以換取美國調降對印關稅。根據交易商與分析機構數據，本週從俄羅斯遠東科茲米諾港(Kozmino)運往中國的ESPO原油，對布蘭特期油折價已擴大至每桶近9美元，而前幾個月僅為7至8美元。通常銷往印度的烏拉爾原油(Urals)折價更來到每桶約12美元。分析師指出，若印度全面停止進口，中國將成為俄羅斯廉價原油唯一的重大客戶，目前俄羅斯在海上的浮動倉儲量已因印度需求下降而持續上升。Kpler數據顯示，中國1月俄羅斯海運原油進口量創下每日170萬桶的歷史紀錄，而印度進口量則降至每日110萬桶，為2022年11月以來最低。儘管中國山東省的獨立煉油廠(茶壺煉油廠)正積極吸收這些溢出的俄油，並從中獲得豐厚的加工利潤，但分析師警告，若中國國營煉油廠不重新參與海運採購，中國對俄油的需求可能已接近頂峰，且3月後進口量可能因岸上庫存
比特幣亞洲匯市盤初跌破7.2萬美元，貝瑞示警企業財庫恐陷死亡螺旋
【財訊快報／陳孟朔】比特幣近期急挫後波動加劇，在週四亞洲匯市盤初跌破7.2萬關口至71,739美元為2024年11月6日以來的16個月新低。該價位若與去年10月6日締造的史上新高12.6萬美元相比，四個月內急瀉43%，市場對流動性與槓桿去化的敏感度快速升高。電影《沽注一擲》(又譯大賣空)貝尊貝瑞(Michael Burry)近日指出，若比特幣跌勢延續，可能出現自我強化的「死亡螺旋」：價格下跌導致企業與機構持幣部位按市價計入財報、資產負債表承壓，進一步觸發風險控管與被動減碼，形成連鎖拋售。他特別點名企業財庫模式的脆弱點，認為比特幣更像純投機性資產，並未穩定展現類似貴金屬的抗通膨避險屬性；一旦再跌破關鍵價位，市場對主要持有者的融資可得性與再融資成本會迅速重估。以全球最大企業持幣者Strategy Inc.為例，近期比特幣跌至約73,000美元附近時，市場已在討論其持幣成本、可轉債到期壓力與股價槓桿效應是否會迫使其在不利價格下被動處置資產；貝瑞並警告，若比特幣再下跌一段幅度，部分企業可能面臨「資本市場基本關閉」的壓力。另有多個公開追蹤資料顯示，目前約有150至160家機構(含上市公司等)持有