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實質殖利率揚不利美股？麥可貝瑞：彈20%非牛市
MoneyDJ新聞 2022-08-12 08:11:48 記者 郭妍希 報導
隨著聯準會(Fed)持續升息、美國實質殖利率也逐漸攀升，專家擔憂，這可能會削弱美股相對於其他國家股市的表現。
MarketWatch 11日報導，Capital Economics助理經濟學家James Reilly發表研究報告預測，今(2022)年底前，美股普遍將走低，且表現或許會略低於其他國家，主要是受到美國實質殖利率上揚影響。經通膨調整的實質殖利率相當重要，它被視為企業資金的真正成本。
實質殖利率上揚不利股市等高風險資產，舉例來說，科技業者的研發成本會變得較昂貴。Reilly表示，實質殖利率可能會隨Fed升息持續走揚。「聯邦公開市場委員會(FOMC)是否會任由實質殖利率落入負值，實在令人懷疑。相反地，我們預測實質殖利率將在今年底前持續攀高、對美股造成壓抑。」
Tradeweb數據顯示，實質殖利率在7月底、8月初走跌，美國5年期抗通膨債券(TIPS)殖利率當時曾跌破零。不過，截至8月11日下午，5年期TIPS殖利率上揚至0.319%，10年期、30年期TIPS殖利率也持續走揚。
Fed目前設定的聯邦基金利率為2.25~2.5%。另外，8月10日公布的7月消費者物價指數(CPI)持平於前月、低於6月的月增1.3%，年增率則從6月的9.1%減緩至8.5%。
近來美股出現跌深反彈走勢。那斯達克指數8月10日收盤比6月16日的前波收盤低點(10,646.10點)跳漲20.75%，道瓊工業平均指數10日收盤則較6月17日的前波收盤低點(29,888.78點)上揚11.44%。
根據華爾街的廣泛定義，從前波低上揚20%代表市場已經走出熊市，從前波低上揚10%則代表市場走出修正領域。
不過，電影《大賣空》(Big Short)主角本尊、在2008年全球金融海嘯爆發前放空不動產抵押證券的知名對沖基金經理人麥可貝瑞(Michael Burry)11日透過Twitter表示，那指從前波低上揚20%就算進入牛市？這個說法是誰捏造的？2000年後，那指重挫78%至2002年低點期間，曾經7度出現類似情況。
Baird Private Wealth Management投資策略師Ross Mayfield 11日也對MarketWatch表示，網路泡沫破滅後，那指曾在熊市期間三度大漲40%以上，但沒有一次開啟長期牛市。他指出，那指目前約有85%成分股高於50日移動平均線，這雖看來不錯，但多頭市場的比例一般是超過90%，
Mayfield說，在過去，熊市反彈最長曾延續60~100天才反轉。不是說這次也肯定一樣，但若從幅度、長度來看，美股目前僅在6週內反彈20%，恐怕較無說服力。
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資料來源-MoneyDJ理財網
