好、壞消息併呈 金融股該續抱還是出脫？！

近期美國fed準備升息，台灣利率也有可能隨之升息。升息對金融股原本是項利多；偏偏烏俄戰爭來攪局…

根據金管會公布有八家壽險投資俄羅斯債券，估投資減損金額將達一百億元；目前有六家壽險認列減損共九十九億元，若俄政府改以盧布支付利息，計入匯率風險後，減損可能還會擴大。

金融股分二種？

國內金融股大致分為二類

1.以放款業務為主的有

合作金

玉山金

華南金…

本身以銀行放貸（抵押、信用、商業貸款…）為主要業務。銀行業務受景氣影響，景氣不好呆帳就多…沒有壽險部門，投資國外債券的業務。

2.以壽險為主的有

富邦金

中信金

新光金

國泰金

開發金…

上述五家金控股，旗下都有壽險公司、產險公司…而這些壽險公司都有投資俄羅斯公債，近期股價上也受到影響。

股價在淨值以上的有中信金、富邦金與國泰金，股價能維持在淨值以上的金控股，資產品質比較好一點。

股價在淨值以下的有開發金與新光金。

尤其是新光金股價9.86元；淨值竟然高達18.21元，股價淨值比只有5.4折。

淨值以下的金控股，資產品質就相對差一些。特別是新光金，好像每次踩雷都有份（前次是投資宏達電）。

銀行股誰好誰壞？

有壽險公司的金控股，因為購買俄羅斯公債，這項投資至少帶來二大風險：1匯率風險~~盧布貶值、2投資認列風險~~債券違約

若再加上股市受到戰爭影響的下跌，最壞的情形可能上演「股、匯、債」三殺，此時搶短不是危機入市，因為投資風險將大於獲利。

但是，對於以放貸業務為主的純銀行有利，因為「升息」造成利差擴大，為這類銀行股帶來利多。

戰爭沒有改變趨勢 只是加速股市跌勢！

如果將台股跌勢往前推，會發現台股的高點是在1月份。

以台積電為例：從1月份站上683元高點後，就開始回檔（1/17 683元~~3/8 563元 跌幅17.56%）。並非單純受到烏俄戰爭影響，導致的重挫（3/3收602跌到3/8的563元，跌了39元或6%）。

五檔金控股從1月份高點下跌，跌幅在12%~15%之間，雖然還沒有跌破20%（轉空頭點）。

但是隨著戰事、通膨…因素，股市若進入主跌段，跌幅將超過20%，投資人未來該如何操作？

持有現金與股權操作大不同？

現金思維（最後要賣股換更多現金）的投資人佔95%；股權思維（最終要HOLD股權，享受配息）的投資人只佔5%。張忠謀就是股權思維，不會因為台積電目前股價下跌，就賣出股票。

現金思維的投資人，此時應該減碼並HOLD現金；股權為思維的投資人，則要思考接下來震盪過程中，如何降槓桿或是增資，並承受股價下跌帶來的壓力。金融股的操作法，亦是如此！