好、壞消息併呈 金融股該續抱還是出脫?!

·財神
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近期美國fed準備升息,台灣利率也有可能隨之升息。升息對金融股原本是項利多;偏偏烏俄戰爭來攪局…

根據金管會公布有八家壽險投資俄羅斯債券,估投資減損金額將達一百億元;目前有六家壽險認列減損共九十九億元,若俄政府改以盧布支付利息,計入匯率風險後,減損可能還會擴大。

金融股分二種?

國內金融股大致分為二類

1.以放款業務為主的有

合作金

玉山金

華南金…

本身以銀行放貸(抵押、信用、商業貸款…)為主要業務。銀行業務受景氣影響,景氣不好呆帳就多…沒有壽險部門,投資國外債券的業務。

2.以壽險為主的有

富邦金

中信金

新光金

國泰金

開發金…

上述五家金控股,旗下都有壽險公司、產險公司…而這些壽險公司都有投資俄羅斯公債,近期股價上也受到影響。

從2/24烏俄開戰至3/8五檔金控股股價走勢     單位:元
從2/24烏俄開戰至3/8五檔金控股股價走勢 單位:元

股價在淨值以上的有中信金、富邦金與國泰金,股價能維持在淨值以上的金控股,資產品質比較好一點。

股價在淨值以下的有開發金與新光金。

尤其是新光金股價9.86元;淨值竟然高達18.21元,股價淨值比只有5.4折。

淨值以下的金控股,資產品質就相對差一些。特別是新光金,好像每次踩雷都有份(前次是投資宏達電)。

銀行股誰好誰壞?

有壽險公司的金控股,因為購買俄羅斯公債,這項投資至少帶來二大風險:1匯率風險~~盧布貶值、2投資認列風險~~債券違約

若再加上股市受到戰爭影響的下跌,最壞的情形可能上演「股、匯、債」三殺,此時搶短不是危機入市,因為投資風險將大於獲利。

但是,對於以放貸業務為主的純銀行有利,因為「升息」造成利差擴大,為這類銀行股帶來利多。

戰爭沒有改變趨勢 只是加速股市跌勢!

如果將台股跌勢往前推,會發現台股的高點是在1月份。

以台積電為例:從1月份站上683元高點後,就開始回檔(1/17 683元~~3/8 563元 跌幅17.56%)。並非單純受到烏俄戰爭影響,導致的重挫(3/3收602跌到3/8的563元,跌了39元或6%)。

五檔金控股從1月份高點下跌,跌幅在12%~15%之間,雖然還沒有跌破20%(轉空頭點)。

但是隨著戰事、通膨…因素,股市若進入主跌段,跌幅將超過20%,投資人未來該如何操作?

持有現金與股權操作大不同?

現金思維(最後要賣股換更多現金)的投資人佔95%;股權思維(最終要HOLD股權,享受配息)的投資人只佔5%。張忠謀就是股權思維,不會因為台積電目前股價下跌,就賣出股票。

現金思維的投資人,此時應該減碼並HOLD現金;股權為思維的投資人,則要思考接下來震盪過程中,如何降槓桿或是增資,並承受股價下跌帶來的壓力。金融股的操作法,亦是如此!