央行理事：下半年經濟恐放緩 央行利率估「連六凍」

中央銀行將於9月18日召開第3季理監事會議，貨幣政策動向引發市場關注。一名央行理事透露，關稅談判不確定性，加上美國暫緩對等關稅引發的提前拉貨潮，導致下半年景氣出現下滑風險，預估央行貼放利率在今年第2季「連五凍」後，仍將一路持平至年底。

央行於6月19日舉行第2季理監事會議，全體理事一致同意重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息2%、2.375%及4.25%、已連五季不變。當時央行預估，今年經濟成長率可保「3」、達到3.05%，維持與第1季相同的預估值。

央行表示，台灣今年實際GDP與潛在產出間的「產出缺口」可望趨近「0」。這意味著除非有意料之外的大事，否則，利率政策暫時沒有轉彎的急迫性。

所謂「產出缺口」是指，一國的實際GDP與其潛在產出水平間的差距。潛在產出代表在充分利用資源（如勞動力和資本）且不引發通膨的條件下可達到的最大產出，當實際產出高於潛在產出時，經濟處於過熱狀態、「產出缺口」為正值；而實際產出低於潛在產出時，經濟增長低於理想水準，「產出缺口」為負值，顯示經濟處於衰退或增長放緩階段。

央行研判今年「產出缺口」趨於「0」，代表台灣經濟增長處於相對平衡的狀態，實際產出接近潛在產出水準，經濟穩定且增長健康，通膨和失業率也處在較為合理的範圍，經驗法則顯示，央行通常會保持相對中性的貨幣政策，不會頻繁升息或降息。

央行理事分析，國內通膨趨緩，今年全年可望降至2%以下，當前經濟情勢雖穩健，但國際經貿不確定性仍高，加上下半年我國經濟成長恐進一步放緩，須密切觀察。由於下半年台灣經濟可能面臨出口驟減的不確定性，當前貨幣政策應保留一些彈性，未來可視情況調整。

另外，若全球貿易保護主義再度升溫，各國均可能面臨貿易限制及供應鏈重組所造成的通膨上行風險，仍需持續留意。

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