央行全力調節 隔拆利率持穩在0.18～0.19％

央行總裁楊金龍多次宣示今年貨幣政策朝向緊縮，配合3月升息1碼（0.25個百分點），透過公開市場操作調節，提供短期資金充裕的流動性，反應在金融業隔夜拆款利率持穩於0.18～0.19％，以因應目前報稅季，及第三季台股發放現金股利的資金需求。

根據央行統計，2020年央行因應疫情可能衝擊經濟成長降息1碼，金融業隔拆利率即下滑至0.08％，甚至更低的水準，之後的二年來均穩定在0.08～0.09％之間。今年3月央行因應通膨上揚，連月均達2.0％之上，又跟進美國聯準會（Fed）升息1碼，隔拆利率也立即反應回到疫情前的0.18～0.19％之間。

根據主計總處最新公布的4月消費者物價指數（CPI）年增率進一步至3.38％，且已連續二個月超過3％，市場預料央行後續再升息機率高，屆時隔拆利率將再升高，回到2016年中的0.2％之上的水準。

觀察這次疫情爆發前，國內資金因長期過剩，閒置資金浮濫無處去化，反應在隔拆利率一路下滑，從2015年時接近0.4％，平均每一、二年下滑0.1個百分點，至疫情前已降至低於0.1％。銀行資金調度主管指出，今年3月升息後至5月19日止，除4月28日因月底資金需求效應，當日一度衝高至0.227％之外，其餘交易日最高僅0.187％。

銀行資金調度主管認為，市場預估Fed今年至少會升息7～10碼，代表利率逾2.5％中性目標的機率高，也就是將超過疫情前的水準，全看通膨能否在下半年明顯下滑，否則鷹派升息時間拉長，我央行也無法置身事外，今年不排除再升息二次，每次半碼或1碼，屆時隔拆利率預估將靠向0.4％的十年來相對高位。

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