《大陸金融》陸首次發行「負利率」債券 國際市場搶購

·3 分鐘 (閱讀時間)

【時報-台北電】大陸18日首次發行負利率主權債券,發佈幾日後被國際投資者搶購,不少人好奇,「負利率還搶著買?」,大陸專家表示,其原因有三,分別為國際市場預期歐元利率將進一步下行、大陸主權債券信用高、外資看好大陸經濟前景。

大陸財政部18日發行40億歐元主權債券,其中,5年期7.5億歐元,發行收益率為-0.152%;10年期20億歐元,發行收益率為0.318%;15年期12.5億歐元,發行收益率為0.664%,大陸財政部表示,此次發債是2019年重啟歐元主權債券發行後連續第二年發行,取得了截至目前大陸境外主權債券發行的最低收益率,其中5年期採用溢價發行,票息0%,首次實現負利率發行。

從發行情況來看,國際投資者認購踴躍,訂單規模達到發行量的4.5倍,投資者群體豐富,涵蓋央行、主權基金、超主權類及養老金、資管和銀行等,不少人好奇,這種「借100元最後可能還你99元的債券」,為什麼在負利率情況下,投資者依然搶購呢?大陸專家說明其原因有三:一是預期歐元利率將進一步下行。東方金誠首席宏觀分析師王青認為,市場接受以歐元計價的中國負利率主權債券,表明投資者預期歐元利率還有進一步下行空間,這些投資者可以更低的收益率(即更高的債券價格)賣出負利率債券,從而獲取正收益。新冠肺炎疫情暴發後,歐洲央行貨幣寬鬆再度加碼,歐元區負利率盛行,其中18日德國5年期國債收益率為-0.76%。

二是大陸主權債券信用高。大陸政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才認為,雖然這次歐元主權債券以很低的負利率發行,但在歐洲金融市場上,這一利率水平還要高一點,從投資者角度看,收益率相對來說並不低。王青認為,市場接受以負利率發行的大陸主權債券,也顯示國際投資者對中國主權信用抱有很高信心。據了解,標普全球評級和惠譽評級均授予此次發行的歐元主權債券「A+」評級,與大陸「A+」主權評級一致,也就是說,大陸的主權債券對外資來說更安全,投資風險比較小。

三是外資看好大陸經濟前景,大陸民生銀行首席研究員溫彬認為,目前歐元區的存款基準利率已經是負值,歐洲多國長期國債收益率也是負利率區間,在此背景下,國際投資者搶購大陸主權債券,實際上也反映了他們看好大陸經濟前景。

大陸財政部表示,此次發行採用「三地上市、兩地託管」模式,在倫敦證券交易所、盧森堡證券交易所和香港證券交易所三地上市。

溫彬說,大陸財政部順利發行40億歐元主權債券,有利於進一步推進人民幣國際化,對於完善歐元主權債券收益率曲線具有積極的意義。(新聞來源:中時即時 林至柔)