外資大賣散戶也瘋狂 內資扛大盤 專家示警：台股有熱度沒強度

今年以來，台股新開戶數超過70萬戶，大批散戶「螞蟻雄兵」搶進股市。（攝影／趙世勳）

近一周以來，台股「萬三」關卡屢攻不成，儘管外資連續兩個交易日賣超台股，但由於資本市場資金充沛、也有不少散戶新手入市，股市交易量仍維持熱度。但專家提醒，目前大盤雖有熱度，但卻沒有強度，接下來持續面臨加權指數衝萬三關卡的壓力區。

台股28日在台積電、大立光等半導體、電子族群領跌下，一度挫逾百點失守 12700點，尾盤跌幅略為收斂，終場收在12728點，仍摜破5日線、10日線及月線，三大法人合計賣超61.06億元，其中，外資賣超62.46億元，已連續兩個交易日賣超。

散戶也瘋狂，借勞工紓困貸款進場投資股票

累計今年以來，外資仍是大賣超過6千億元，換句話說，今年的上漲攻勢主要是靠著「內資」支撐，其中包括壽險、政府基金以及散戶等皆是買盤要角，根據金管會保險局統計，截至7月底為止，隨著7月台股上漲，壽險業持有國內股票市值也達1.7兆新台幣，創下歷史新高紀錄。

不過，銀彈厚實的壽險業受到6、7月台股續漲，研判可能已開始趁股市高檔逢高賣股，使得帳上國內現金部位大幅增加，比上個月增加1455億元。

除了壽險業之外，散戶螞蟻雄兵也是推升台股的重要動能。根據證交所統計，今年前7月光是投資人新增開戶數就增加了超過74萬，比起去年同期增加約33萬戶，年增幅近125％，其中，新增開戶數當中，30歲以下的年輕人也占了近3成，顯現出年輕人也開始勇於嘗試進場買股。

甚至是市場上也有不少散戶投資人拿著勞工紓困貸款10萬元，前進股票市場。一名實際申請勞工紓困貸款的劉姓散戶向《信傳媒》指出，「因為利息真的很低，借10萬元分3年還，總利息才1500餘元，我把他拿來長期投資金融股，只要殖利率有4、5％，就賺回來了，我覺得這是划算的生意。」

在股市交易熱絡之下，儘管今年稅收恐創下近7年來首度短徵，但也因為台股成交量放大，使得證交稅異軍突起。根據財政部統計，今年前7月證交稅稅收達到786億元，已是去年全年稅收的86％，創下自2011年以來同期最佳。

大盤有熱度，但沒有強度

日盛投顧總經理鍾國忠指出，目前市場上利率還是維持在非常低，且美國聯準會主席鮑爾27日在年會上發表專題演說也更加鴿派，傾向願意維持更久的寬鬆貨幣政策。如此一來，意味著市場的氾濫資金也必須要持續找去處。

事實上，近一周以來，台股加權指數再攻「萬三」大關頻頻失利，面臨高檔震盪。對此，鍾國忠分析，「現在指數面臨到1萬3000點的壓力區，大盤是有熱度但沒有強度。」

鍾國忠解釋，目前市場上成交量還能維持2000億以上屬於「有熱度」，但是「沒有強度」，因為每當來到1萬3000點附近，像是大立光、信驊等高價股就開始出現獲利調節，股價漲多拉回。他指出，「340幾萬的大立光絕對不是一般散戶買的，而是法人、大戶及中實戶，表示市場上的法人、專業投資人偏向減碼高價股並保持觀望。」

第二個觀察點則是，加權指數從8月18日連續3天指數下跌但成交量增加、而後4天則是指數上漲、成交量縮減，代表的是，投資人「跌多就買、漲多就賣，但是不願意追價」，偏向短線的區間操作，沒有追價動能。

第三個則是，向來具有散戶指標的融資餘額變化。從7月27日至8月27日為止的一個月內，融資餘額增加了近100億左右，代表的是，市場上的投資人以融資買了100億，但在這段時間裡，外資卻是賣了超過600億元。換言之，是呈現「外資減、散戶加碼」，造成整個大盤高檔震盪整理。

3指標看台股拐點

若拉長時間來看台股的未來展望，福邦證券金融集團董事長黃顯華則是提醒，接下來有三大不確定因素需觀察。第一，留意美國總統選舉後，美國股市的發展是否重挫，若是美國總統川普連任當選，預期將不會有太大改變；但若是民主黨候選人拜登（Joe Biden）當選，就必須留意美國對中國大陸的政策是否有重大改變。

第二，關注疫情解禁後的報復消費及區域製造的成本是否增加，造成通膨。而在台灣對通貨膨脹定義是，物價連續6個月上漲超過2％，台灣有可能啟動升息，那麼資金行情恐怕將會提前結束。

最後則是關注南海衝突。黃顯華說，雖然目前雙方仍處於雙方叫囂階段，但隨著美國總統大選將至，南海問題恐怕還會持續升溫，牽動股市表現。

不過，他還是相當看好台灣上市櫃的科技產業，尤其台灣1800 多家上市櫃公司當中，科技類股就達900餘家，其獲利能力及競爭力皆具有實力，加上國內整體景氣表現疑慮不大、又有台商回流、台股股息殖利率相對高等正面因素，「我認為現在台股還是朝著2萬點的方向走。」

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