大立光、玉晶光 法人接力升評

光學鏡頭雙雄股價持續反彈,繼五大內外資研究機構相繼升評股王大立光(3008)後,二哥玉晶光(3406)也跟進獲得青睞,中信投顧於法說會後升評至「買進」,推測合理股價拉高為490元,逼近摩根大通的500元、瑞銀的550元。

大立光最近一次法說會後,野村、中信投顧、瑞銀證券接連升評,長時間看空的高盛證券也終結悲觀看法,改給予「中立」投資評等,摩根大通證券日前接著出手升評「優於大盤」,當時激勵成交量迅速放大,國際資金單日更大舉買超732張,改寫八年來的單日買超張數新高紀錄。

摩根大通證券認為,因智慧機內的半導體成本下降,鏡頭在材料清單開支(BOM)中的預算變高,伴隨華為智慧機出貨量反彈,以及蘋果部分新機有望採用潛望鏡設計,推斷高階鏡頭明年下半年需求將有所成長。

玉晶光受惠於蘋果iPhone 14新機上市拉貨效應帶動,配合經濟規模與良率提升,加上產品組合轉佳且匯率環境有利,玉晶光第三季營收71.77億元、創單季新高紀錄,毛利率由第二季的37.39%上揚至41.96%,加上業外有匯兌收益挹注,第三季稅後淨利17.29億元,季增363%、年增77.31%,創單季新高,每股稅後純益(EPS)15.34元,優於市場預期。

玉晶光累計前三季EPS為21.57元,已超越2021年全年的20.52元,金控旗下法人研究機構預估,玉晶光今年EPS為31.76元,全年獲利將創下歷史新高紀錄,明年一樣保持每股大賺三個股本以上佳績。

玉晶光過去一個月反彈逾3成,伴隨法說會展望正向,23日出現部分獲利了結賣壓。摩根大通證券表示,考量玉晶光在智慧機的產業地位堅實,在虛擬實境(VR)裝置鏡頭發展又居領先地位,任何的股價拉回都是建立部位的好時機。

中信投顧進一步說明,整體而言,玉晶光今年獲利創高後,明年潛望式鏡頭與VR除了具題材性之外,也將帶來實質貢獻,獲利有機會續揚,目前本益比僅約12倍,位於近年本益比區間偏低位置,給予「買進」投資評等。

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