大江第3季獲利率恐承壓 外資降評下修目標價

（中央社記者吳家豪台北2019年10月29日電）生技股大江 (8436) 將於30日公布第3季財報，亞系外資認為第3季獲利率恐面臨壓力，第4季營收雖將溫和成長，但明年訂單能見度不佳，調降評等至持有，目標價降到354元。

大江股價今天上漲1.5元開出，盤中走低翻黑，低點下探331元，跌約0.75%。

亞系外資今天發布研究報告，預估大江毛利率將從今年第2季的43.3%下滑到第3季的40.4%，主因第3季營收不如預期導致營運槓桿效應較差、產能利用率降到40%至50%的偏低水準、匯率不利因素；並預估大江第3季營業利益率22.4%，低於第2季的26.7%。

亞系外資表示，由於中國政府監管轉趨嚴格，帶來不確定性，導致大江客戶的庫存去化速度不如預期，儘管今年第4季受惠中國光棍節購物熱潮，大江營收有望季增6%，但2020年訂單能見度不佳恐帶來風險，將大江2020年、2021年營收預估值下修15.1%、21.8%，至新台幣105.18億元、119.09億元。

為反映今年第3季財報恐不如預期，亞系外資將大江2019年、2020年、2021年每股盈餘預估值調降14.1%、19.4%、24.4%，至17.69元、19.82元、23.11元，投資評等從「買進」調降至「持有」，目標價從491.73元大幅下修到354元。