大摩警告，美中貿易衝突若拖至11月，標普500指數恐回測5800-6027點
【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)首席美股策略師威爾森(Michael Wilson)發表最新報告示警，若中美貿易緊張在11月前未見緩解，美股恐出現8%至11%的回撤，標普500指數在悲觀情境下或下探5800至6027點區間。他指出，投資人持倉偏高與估值處於高位，放大對負面事件的敏感度。威爾森稱，10月10日這一天，美中貿易局勢意外升級觸發拋售，標普500單日各挫2.7%和3.6%創半年來最殺，顯示市場對政策不確定性的風險定價尚未完成。雖然週一反彈，但他強調，短期波動加劇的核心在於貿易不確定性，若延續至11月初，修正幅度可能超出普遍預期。
值得注意的是，威爾森近年以偏保守著稱，去年11月一度轉多，並在今年4月關稅衝擊後準確預期後續復甦。此次再度轉趨審慎，他認為是對政策路徑反覆與節奏不確定性的戰術性應對，而非對中期趨勢的全面否定。
在基本情境下，威爾森仍維持「緊張緩解後、經濟至2026年前重回滾動復甦」的主軸，但前提是貿易摩擦可望降溫。
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大摩稱，2026年企業獲利強勁可望推升美股，利率風險為短期因素
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面表示，2026年強勁的企業業績將推動美股上漲，有關利率前景不確定性的風險經證明只是短期干擾。摩根士丹利策略分析師Michael Wilson表示，有「明顯跡象」表明企業業績正在恢復，美國企業正享有更強的定價能力。Wilson在報告中寫道，儘管聯準會的指引和政府停擺令近期的價格走勢承壓，但這些只是暫時的阻力，2026年業績成長將推動美股表現強勁。美國貿易緊張局勢加劇及近來的政府停擺導致股市動盪，不過Wilson今年仍然是華爾街較為樂觀的幾位分析師之一。聯準會主席鮑威爾對利率問題的謹慎態度此前也打擊了市場情緒。然而，隨著美國參議院在重新開放政府的問題上邁出重要一步，美國股指期貨週一上漲。與此同時，財報季也遠強於預期。根據金融媒體行業研究匯編的數據，標普500指數成份股公司第三季獲利成長近15%。標普500指數2025年迄今仍上漲14%，為連續第三年成長。此外，一項花旗集團指數顯示，自10月中旬以來，上調業績預期的分析師人數多於下調預期的分析師。如今，市場關注的焦點轉向輝達業績，屆時將得以了解人工智能的發展趨勢。
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面預測，中國將在2026-27年逐步再通膨。摩根士丹利的邢自強等分析師在報告寫道，GDP平減指數在2026年可能仍為負值，2027年才會開始轉為「小幅正值」。這份報告仍然認為2026-2027年再通膨將是一個緩慢的過程。同時，隨著一次性因素消退和國內需求持續疲軟，通縮壓力將持續存在。
財訊快報 ・ 1 小時前摩根士丹利看好儲能龍頭地位，寧德時代中港兩地午後大漲
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國電池製造大廠寧德時代週四中、港兩地股票價格大漲，因摩根士丹利看好其在儲能價值鏈中的龍頭地位。當地時間14:24，寧德時代(300750 CH)上漲7.15%，H股(3750 HK)上漲2.82%。此前有消息指稱，海博思創與寧德時代將在電池及系統產品供應合作。摩根士丹利分析師Jack Lu等在報告中指出，這證實了全球對儲能的強勁需求以及高端產品的短缺，並表明寧德時代在儲能價值鏈中的龍頭地位。電池價格並未披露，但認為在供應短缺的情況下，寧德時代應該獲得了價格/利潤率溢價，這筆大單才得以鎖定。其他客戶如特斯拉和陽光電源等可能也需要確保寧德時代對其的電池供應。
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財訊快報 ・ 3 天前《國際產業》力抗關稅 美企Q3獲利報喜
【時報-台北電】摩根士丹利近日公布，羅素3000指數企業第三季獲利成長增幅中位數達11％，不僅高於前一季的年增6％，更創下2021年第三季以來最佳表現。顯示企業展現強大適應能力並找到應對關稅衝擊的方法。分析師樂觀預測，企業獲利強勁將有望推動美股明年持續上揚。 企業高層先前警告，川普關稅政策可能推高生產成本、打擊供應鏈並威脅經濟成長。但數據顯示，標普500指數公司迄今第三季獲利成長近15％，遠優於市場預期。 SLC管理公司董事總經理穆拉基（Dec Mullarkey）表示：「企業已找到方法降低關稅衝擊。只要民眾沒有失業，他們就會繼續消費。」 高盛銀行股票策略師柯斯丁（David Kostin）指出，大部分標指公司已公布上季財報，目前結果高於分析師普遍預期。 據德意志銀行分析，在截至9月為止的三個月內，標指11大類股裡有六個產業獲利呈現成長，遠優於第二季僅有兩個產業（金融與大型科技股）成長。 金融數據供應商FactSet資料顯示，分析師預估美企第四季獲利可望增長7.5％。 摩根士丹利首席美股策略師威爾森（Michael Wilson）表示，目前已有「明顯跡象」顯示企業獲利逐步回升，美企也具
時報資訊 ・ 2 天前中國雙11全網電商銷售1.7兆人民幣，年增14%，社區團購逆勢急凍35%
【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國今年「雙11」購物節交出一張體量再創新高、結構加速洗牌的成績單。線上零售數據機構統計顯示，2025年雙11期間，綜合電商、即時零售與社區團購合計全網電商銷售總額約人民幣1.7兆元(下同)，較去年同期成長14.2%。機構也提醒，因今年各大平台促銷節奏與規則調整，年增率僅具趨勢參考意義，但整體規模續創高點的方向相當明確。綜合電商仍是絕對主力，銷售額約1.62兆元，年增12.3%，天貓、京東與抖音分列前三大平台；即時零售銷售額約670億元，年增約1.38倍，呈現爆發式成長，美團閃購、淘寶閃購與京東秒送居於前三；社區團購銷售約90億元，則年減35.3%，顯示過去幾年的高補貼、高成長模式難以為繼，整體熱度明顯降溫。觀察今年雙11，各大平台不再單純「捲價格、拼流量」，而是以即時零售與AI技術作為雙引擎，強調更精準推薦、更快速履約的消費體驗升級。就品類分布而言，綜合電商平台銷售前三大品類依序為：家用電器占比約16.5%，手機數碼占比約14.6%，服裝品類占比約14%。分析人士指出，家電與手機在以舊換新與以價換量的政策刺激下，仍是雙11「扛指標」的核心品類；服裝則受惠
財訊快報 ・ 4 小時前國防軍備、生質環保領域前景俏 南良聚焦高功能紡織與複合材料
南良（5450）第三季營運初期（7、8 月）受台幣匯率波動及中美貿易關稅政策不確定性影響，部分客戶短期調整拉貨排程，但透過產品接單組合優化、生產效益提升與成本費用精準控管，加上利基新單助力，第三季營收 5.79 億元，稅後純益0.12億元，EPS0.1 元，較第二季營運由虧轉盈；前三季營收18.12億元，營業淨利0.33億元，稅後純益0.05億元，EPS0.04 元。
中時財經即時 ・ 2 天前幣市連環挫，前10月漲幅1個月吐光，比特幣上週兩度失守10萬美元
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，加密資產在短短一個多月急轉直下，總市值自10月6日近4.4兆美元高位回吐兩成，年初至今漲幅只剩約2.5%。比特幣上週五(7日)雖於10.3萬美元上方企穩，但較12萬美元歷史高點仍回落逾18%，顯示風險偏好明顯降溫。市場人士表示，本輪回檔與AI科技權值評價壓力幾乎同步發生，高波動資產連動下修。散戶偏愛的Meme股與多數替代幣跌勢更深，「逢低買進」動能轉弱，資金轉向觀望，波動性指標升溫。與此同時，最近一週數位資產ETF出現顯著淨流出，比特幣產品遭到集中贖回；場內先前約190億美元的槓桿部位突遭清算後，市場遲遲未能完全修復，價格彈性下降。另一方面，長期持有的大型地址數量出現下降跡象，「巨鯨」鬆動與礦工端拋壓交錯，使中短期供給曲線偏向上移；同時，替代幣與DeFi領域新資金入場稀薄，內部籌碼交換難以推升風險階梯。分析師指出，比特幣7日這一週兩度跌破10萬美元後拉回，短線形成「破位測試-快速收復」型態，但若再度失守且量價配合放大，不排除回探前低與7萬美元密集成交區。相反地，若能站回10.8萬至11萬美元上方並放量，方可扭轉弱勢盤整格局。
財訊快報 ・ 3 天前避險買盤回流，紐約期、現貨金上週五重回4000美元，市場押注12月再降息
【財訊快報／陳孟朔】紐約金價上週五走高，受美元由盛轉衰與美國政府停擺不確定性推動，避險買盤回流。紐約現貨金漲0.7%至每盎司4,005.21美元，12月期金收漲0.5%至4,009.80美元。就業面傳出轉弱訊號、官方非農延宕下，市場改看民間高頻數據評估經濟溫度，強化對年內降息的押注。聯邦基金期貨隱含顯示，交易員預期12月降息1碼的機率約為66%，無孳息資產的黃金受惠於利率走低預期與避險需求的雙支撐。與此同時，科技權值領跌、風險偏好轉弱，亦助推資金轉往貴金屬部位。另有市場消息指出，中國研擬調整稀土出口審批機制，雖不致全面鬆綁，但地緣與貿易不確定仍在，黃金的「動盪對沖」屬性持續受捧。白銀與白金小幅跟漲：現貨銀漲0.9%至每盎司48.41美元；白金漲0.1%至1,543.00美元；鈀金漲1.5%至1,395.49美元，但三者7日這一週仍出現週線下跌，顯示工業屬性金屬受景氣雜訊壓抑。
財訊快報 ・ 3 天前旅遊休閒和科技股領跌，道瓊歐洲600指數上週五收低0.55%，週線連二黑
【財訊快報／陳孟朔】歐股上週五收黑，道瓊歐洲600指數一度急跌0.86%至562.99的日低，終場收低3.11點或0.55%連二黑，滑落至564.79點為120月14日以來最低，週線追低1.24%連二黑。二十大類股只有七類收紅，媒體漲0.89%最旺，科技股和旅遊休閒各挫2.07%和1.25%為兩大賣壓中心。其中，旅遊與休閒業者IAG財報不及預期引發類股性賣壓；與此同時，市場對AI相關標的的高估值疑慮持續升溫，科技股持續遭到倒貨。媒體類股逆勢走強，受個股利多帶動股價跳升，對指數提供部分緩衝。不過，醫藥權值股衰退，諾和諾德下挫逾5%，反映其在減重療法資產的收購攻防中抬價引發的短期壓力；英國線上房產平台Rightmove警示2026年營收增長恐停滯，股價重挫逾一成。各國股指方面：英國富時100跌0.55%、德國DAX跌0.69%、法國CAC 40跌0.18%、義大利富時MIB跌0.35%、西班牙IBEX 35急挫1.34%。分析師指出，情緒面受兩大變數擾動，其一，AI主線估值再平衡風險延續，成長股折現率敏感度高使波動加劇；其二，美國政府停擺導致經濟數據真空，疊加美國聯準會(Fed)決策成員對
財訊快報 ・ 3 天前米價衝高考驗高市政府，5公斤4235日圓近歷史高、民眾盼抗通膨對策
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本通膨持續跑贏薪資，米價在政府釋放戰備庫存與安撫供給訊息後仍再度走高，對10月21日上任、支持度逾六成的新任首相高市早苗形成民生與民調的雙重考驗。日本農產大臣鈴木典一拋出「米券」構想，力求在本月端出抗通膨方案。最新零售數據顯示，截至10月27日當週，超市5公斤裝稻米平均價達4235日圓(約新台幣847元)，年增23%，距離5月的歷史高點4285日圓僅一步之遙；批發端9月(反映新米)均價更升至每60公斤3萬6895日圓，較前月飆36%。分析指，去年的供應錯配與極端高溫陰影猶存，盤商為確保供貨「不計成本」搶米，推升成交價。米價偏高也推動民間進口意願躍升。即便日本對民間進口米課徵每公斤341日圓的徵收額，但在內外價差擴大下，9月民間進口量較去年同期放大近160倍，帶來「便宜米湧入、糧安風險上升」的新矛盾。內部評估顯示，若無明確過剩訊號，零售價在至明年3月前難見實質回落。高市政府在照顧消費者與穩定產業之間尋求平衡。一方面討論對特定家庭發放米券以紓困，另一方面將2026年產量目標由本年作期的748萬噸下調至711萬噸，意圖更緊密地對齊供需，避免再現供應誤判；觀察人
財訊快報 ・ 1 天前美去年法拍車飆達270萬輛，創14年新高，今年恐逼近2009年歷史峰值
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國車主斷供潮升溫，2024年遭收回的法拍車達270萬輛，創14年新高。業界預估，若現行趨勢延續，2025年規模恐攀至300萬輛，直逼2009年320萬輛的歷史峰值，顯示高利率與家庭財務壓力正向汽車信貸全面外溢。美國家庭債務總額在2024年達18.4兆美元，其中，汽車貸款高達1.6兆美元。利率自2022年近零水位一路上行至5.5%，其後回落至約4%，但利息負擔仍對數以百萬計家庭形成壓力，分期負擔比重偏高者優先承壓。處理約九成放款機構收車請求的RDN數據指向扣押量快速攀升；惟回收服務公司實際僅追回約三分之一的嚴重拖欠車輛，意味高風險存量遠大於已收回數，後續仍有擴大空間。值得注意的是，違約不再侷限中低收入族群，高收入社區與高單價品牌也頻現斷供案例，包含賓士(Mercedes-Benz)、BMW等豪華車款，折射高收入家庭的槓桿與現金流壓力同樣上升。
財訊快報 ・ 3 天前鴻海Q3三率三升，EPS 4.15元，前三季賺逾一股本，每股盈餘10.38元
【財訊快報／記者劉居全報導】鴻海(2317)今(12)日下午3點將舉行法說會，法說會前公布第三季營收2兆589.49億元，季增15%，年增11%；稅後純益576.73億元，季增30%，年增17%，每股盈餘（EPS）4.15元；第三季毛利率6.35%、營業利益率3.43%、淨利率2.8%，相對上一季或去年同期，都出現三率三升。累計今年前三季營收5兆4967.32億元，稅後純益1441.41億元，EPS 10.38元。針對第四季業績展望，鴻海表示，將季增與年增，其中消費智能產品類別將季增、年減，雲端網路產品類別將季增、年增，電腦終端產品類別將季減、年減，元件及其他產品類別將季增、年持平。至於全年展望與去年同期相比也將成長，其中消費智能產品類別預估將與去年同期持平，雲端網路產品類別將年增，電腦終端產品類別將年減，元件及其他產品類別將年增。
財訊快報 ・ 1 天前聯強10月業績371.43億元，為史上最強10月，半導體、通訊業務雙動能
【財訊快報／記者王宜弘報導】聯強(2347)自結10月合併營收為371.43億元，創同期歷史新高紀錄，較上月成長6.46%，年增3.42%；若以固定匯率計算，則較去年同期成長9%，成長主要來自半導體及通訊業務；累計前10個月合併營收為3221億元，年減8%。聯強10月營收表現在半導體業務動能回升以及通訊業務創高的帶動下，改寫同期新高紀錄。其中，半導體業務營收141億元，年增15%，創同期新高，主要是記憶體與SSD、硬碟需求強勁；通訊業務則受惠Apple新機上市以及東南亞需求持續，以25億元創13年來新高。此外，商用加值業務貢獻營收則為99億元，與去年約略持平；資訊消費業務營收115億元，年減5%，主因為消電類產品下滑幅度較大，家用電腦與電競/組件產品則小幅成長。亞太各區域方面，台灣與印尼在10月同步改寫歷史新高紀錄；台灣受惠AI伺服器專案及Apple新手機熱銷，營收再創高，較去年大幅成長34%；印尼消費信心明顯回升，帶動筆電、手機需求暢旺，營收年增20%；紐澳在商用電腦換機潮的帶動下，10月營收也達到同期次高，年增3%；至於大陸與香港市場需求仍顯疲弱，營收分別年減7%與23%。
財訊快報 ・ 3 天前《產業》中美港口費停徵 航運業鬆口氣
【時報-台北電】中美同步自10日起暫停互徵港口費，航運業鬆口氣，但也憂心中美貿易與關稅政策不確定性仍高，加上全球經濟下行壓力，尤其美歐消費需求疲弱，運能供過於求，景氣與貨量回升面臨的挑戰更大，運價短期顯著回升的難度高。 中美元首10月30日釜山峰會後，雙方暫停多項報復措施，經貿摩擦降溫。最新進展是北京與華府幾乎同步宣布，自10日起暫緩加徵船舶費一年。 法新社報導，中國交通運輸部10日公布，自當天13時01分起，暫停對美國船舶徵收「特別港口費」一年。此舉與美方一致，美國貿易代表署美東時間9日公布，將暫緩執行針對中國航運、物流與造船產業的301調查行動，為期一年。雙方自今年10月14日起相互加徵船舶費的較勁暫告落幕，壓力山大的航運業者總算鬆一口氣。 此外，中國商務部當天宣布，自10日起暫停對韓國造船巨擘韓華海洋旗下五家美國子公司的制裁措施一年。北京曾指控這些公司配合美國「301條款」調查，助長華府指控中國在造船業取得「不公平優勢」。 台驊等貨代業者表示，中美暫停互徵港口費，有助船舶調度更靈活，但中美貿易與關稅政策不確定性仍高，未來一年中美是否因為協商觸礁又開始徵收港口費，目前還很難講。 第
時報資訊 ・ 2 天前ECB研究，中國對歐「低價擴張」因內需轉弱，早於美加關稅升級
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，歐洲央行(ECB)最新研究指出，中國對歐盟出口近年明顯走強，時間點可追溯至2021年，早於美國提升關稅與近期貿易緊張升級。報告認為，關鍵驅動並非關稅轉單，而是中國內需轉弱與產能擴張疊加，企業透過降價、壓縮利潤甚至虧損銷售，將過剩產能轉向海外市場。研究指出，2021年起中國房地產走疲，拖累內需與投資動能，同期在「穩增長」導向下的製造業投資擴張，推高產能利用壓力，誘發價格戰並加速出口導向調整。為提升對外競爭力，企業普遍採取降低邊際成本、下調出廠價等策略，帶動對歐出口份額上升。與此同時，中國消費需求偏弱、產業政策與對關鍵產品的自主可控戰略，持續抑制進口成長，使得貿易順差擴大呈現更具結構性的變化。該行並指出，雖然中美緊張可能進一步推動中國商品流向歐洲，但現行對歐出口增長的起點與主因，已由內部需求週期與產能配置所解釋。對歐盟產業的含義在於，價格競爭壓力恐延續至資本財、耐久財與部分中間財領域，相關企業毛利率易受擠壓；政策面可能加速啟動或擴大反傾銷與關稅工具，並推進本土供應鏈回流與關鍵產業保護。
財訊快報 ・ 1 天前