大摩估Fed 3月降息機率高，建議拋美元，買入歐元、英鎊和日圓
【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)發表最新報告預計2025年聯準會(Fed)3月將啟動今年首次降息25個基點，6月可能再次降息，因美國最新核心PCE通膨數據下降將支持3月降息。並認為美債殖利率可能已觸頂，看好美債市場前景，建議增持5年期美債。並指出美債殖利率下降是美元貶值催化劑，建議拋售美元，買入歐元、英鎊和日圓。目前市場預期Fed今年降息不到兩次，但大摩經濟學家發布最新研報，預計2025年Fed將在3月首次降息25個基點，並可能在6月再次降息。研發指出，2025年1月的核心PCE通膨數據可望下降，這將為Fed3月降息提供支援。
大摩也認為，美債殖利率可能已經觸頂，並看好未來美債市場的前景。考慮到Fed可能在3月降息，加上近期美國大選後美債殖利率持續攀升，摩根士丹利認為這是投資人進入美債市場的好機會，建議增持5年期美債。此外，未來美債殖利率可能下降，這是美元貶值的重要催化劑。因此，大摩建議拋售美元，買入歐元、英鎊和日圓。
相關內容
大摩稱資產管理機構信心回升，看好中國，同步押注印度，不必二選一
【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)執行長皮克(Ted Pick)發表新發言提到，隨著市場信心恢復，中國仍是全球資產管理機構青睞的投資目的地之一，其作為全球第二大且高流動性的市場，規模與深度不容忽視。他指出，在低迷期多數資管對中國採取被動、以Beta為導向的配置，如今動能回暖，資金更傾向追求Alpha，對龍頭企業與結構性贏家進行主動式配置，這也使新股與再融資等「新發行」環境顯得尤為關鍵。皮克提到，印度在培養可重塑經濟版圖的全球產業領軍企業與本土冠軍方面，正以中國為參照學習如何走出邊緣、走向國際舞台。對摩根士丹利而言，中國與印度皆具備規模優勢與企業雄心，同屬最具展業潛力的核心市場。他強調，兩國合計人口與需求龐大，未來表現「都會大有作為」。投資布局上「不必二選一」，在地緣分散與產業分工深化的格局下，同步參與兩市結構性機會，將是全球長線資金的主流思路。
財訊快報 ・ 2 天前鮑威爾放鷹，高盛仍維持聯準會12月降息基準預測
【財訊快報／陳孟朔】外電引述高盛最新報告指出，剔除關稅擾動後，美國通膨已逼近2%目標，且就業市場降溫趨勢未改，支撐年底再降息25個基點的邏輯仍在。儘管聯準會(Fed)主席鮑威爾在10月底例會後的記者會上強調政策非預設路徑、暗示12月不一定降息，該行仍維持12月降息為基準預測。高盛強調，9月點陣圖所反映的多數意見仍傾向年內續降息，而近期並無足以推翻該共識的就業改善證據。10月會後的「偏鷹」口風確實擾動市場，但從基本面看，通膨動能趨緩與勞動市場放緩，仍指向溫和寬鬆的必要。在政府停擺拖累官方數據發布的背景下，高盛預期12月會前可得的新增訊息偏向疲軟，且數據可信度下降將迫使決策更多倚賴既有趨勢判讀。該行認為，這將增強年底降息的可行性。高盛稱「押注12月降息」最終可能是不錯的多頭機會，但由於缺乏立刻扭轉風向的催化，建議耐心等待更佳切入點。
財訊快報 ・ 3 天前達拉斯聯儲總裁洛根直言，Fed 10月例會不該降息，12月也難再降
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，達拉斯聯邦儲備銀行總裁洛根(Lorie Logan)直言，當前經濟前景不需要降息，她反對10月29日結束為期兩天例會做出的降息決定，並表示除非通膨下行或就業轉弱的證據更明確，否則12月「很難」支持再降息。她今年在決策會議中未具投票權，但談話基調明確偏鷹。聯準會(Fed)例會後宣布下調指標利率1碼，目前降至3.75%至4.00%，為今年第二次降息。主席鮑威爾(Jerome Powell)稱，降息目的是避免勞動市場進一步放緩，屬於預防性調整，而非對經濟急劇惡化的被動回應。洛根的理由在於，勞動力市場「大致平衡」且緩步降溫。即便近期有企業公告裁員，實際裁員規模與各州失業救濟申請仍處低位；加上來自私營部門數據與聯準會企業、社區聯繫網絡的回饋，整體情況「遠未令人擔憂」。她同時強調通膨仍偏高，尚未令人信服地朝2%目標回落，恐在目標之上逗留過久。若沒有更強而有力的物價下行證據，貿然加速寬鬆可能重燃物價壓力，削弱政策可信度。分析師表示，洛根的鷹派訊號料抑制對12月再降息的押注，推動短端利率預期上移，支撐美債殖利率與美元走勢。與此同時，高估值成長股對利率彈性較大，波動風險須提
財訊快報 ・ 4 天前元富期貨：台積電力守紅盤，加權指數由黑翻紅
【財訊快報／編輯部】美股方面，亞馬遜第三季雲端運算營收超越市場預期、股價狂飆9.58%，帶動美國四大指數上週五(31日)收高，但聯準會(Fed)對降息趨於謹慎，仍令股市漲幅受限。上週無疑是大型科技股風光的一週，輝達成為全球首家市值突破5兆美元的企業，蘋果和微軟市值也雙雙站上4兆美元。台指方面，台指今日呈現高檔震盪格局，早盤一度上漲超過百點，不過多檔電子權值股陸續翻黑，指數盤中翻黑陷入平盤震盪，盤面以IC封測、重電、矽光子、散熱等族群較有表現，尾盤在權值王台積電的拉抬下，指數由黑翻紅，終場成交量5623.03億元，加權指數上漲101.24點、漲幅0.36%、收在28334.59點。綜合分析，AI概念股依舊是盤面主軸，次產業維持健康輪動，目前台指來到歷史高點附近，短線震盪恐加劇，月線仍是多空關鍵，只要守穩多方格局不變，震盪過後都還有機會再創高。
財訊快報 ・ 4 天前《國際經濟》股市可能回檔！高盛、大摩給「解方」：好現象
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】在經過今年的狂漲之後，全球市場可能面臨現實考驗，高盛和摩根士丹利周二提醒投資人可能在未來兩年內迎來市場拉回。 在AI行情和降息預期帶動下，今年來全球股市一路飆升，並屢創新高。過去一個月，美股主要指數頻頻改寫歷史高點，日本日經225指數和南韓Kospi也創下新高，而受惠於美中緊張局勢緩解及美元走軟，中國上證綜指創下10年來新高。 高盛執行長所羅門（David Solomon）在香港舉辦的全球金融領袖投資峰會上表示，未來12到24個月內，股市可能出現10%到20%的回落。股票上漲後拉回，這樣投資人才能重新評估。 他表示，這樣的反轉是牛市走久了的正常現象，高盛給客戶的建議仍然是繼續投資，並檢視投資組合配置，而非試著擇時入市。他表示，即使處於市場的上漲周期中，10%到15%的拉回也時常發生，這不會改變你對資本配置的基本或結構性想法。 摩根士丹利執行長皮克（Ted Pick）在活動上表示，投資人應該要樂見這種時而發生的回檔，這是健康的走勢，而非危機出現的跡象。我們應該要歡迎市場可能拉回，那種並非出於某種宏觀經濟斷崖效應所導致的10%到15%的回檔。 此前，國際貨幣基
時報資訊 ・ 3 天前東京匯市早盤美元指數遊走3個月高位，聚焦美民間數據、英央行決議
【財訊快報／陳孟朔】東京匯市週一早盤美元指數遊走在3個月高位，主要貨幣多貼近近期低位整理，市場在美國政府停擺背景下轉看本週民間就業與PMI數據，以評估聯準會(Fed)後續路徑與經濟韌性。美元指數最新報99.82，逼近8月以來高位；歐元跌至三個月低點，報1.1527。日圓續弱，美元兌日圓報154.15，距波段高位不遠。雖日本央行釋出最早12月加息的可能訊號，但在美日利差仍寬之下，市場對政策正常化步伐保持審慎，口頭干預聲量升溫成為短線觀察點，155關口被視為當局警戒區。英鎊在英國央行議息前偏軟，報1.3136，市場普遍預期本週按兵不動，重點轉向會後聲明對薪資與服務通膨黏性的評估，以及是否為12月小幅動作保留彈性。歐元區方面，歐洲央行已連三次按兵不動，對匯價的壓制力道仍在。另一方面，因為美國政府停擺，非農就業報告可能延後，交易員轉以ADP就業、ISM製造與服務業指數把脈景氣。Fed連續兩次降息25個基點後，主席鮑威爾語氣偏鷹，12月再降機率回落，使美元獲得利差支撐；若民間數據不出現明顯下行驚訝，強美元格局短線不易扭轉。
財訊快報 ・ 4 天前美Q3消費者違約率飆至近六年高，學貸逾期率14.4%創高
【財訊快報／陳孟朔】紐約聯邦銀行週三公布最新《家庭債務與信貸》報告顯示，第三季家庭總負債季增1,970億美元至18.59兆美元，逾期30天以上占比升至4.5%，創2020年第一季以來新高；學生貸款逾期率竄至14.4%歷史高位，凸顯高利率、就業降溫與通膨黏性正疊加擠壓家庭部門的償債能力。以年齡層來分，20至35歲族群的違約惡化最為明顯，成為拉動整體逾期率上行的關鍵推手。企業端也同步透露需求轉弱訊號，從零售到餐飲，更多品牌回報客流與票單承壓，顯示消費收縮正由低收入向中等收入族群外溢，與信用數據指向相互印證。值得留意的是，房屋抵押貸款仍展現韌性，房貸逾期率維持低檔。紐約Fed研究團隊指出，充足的房屋淨值與較嚴格的承銷標準，緩衝房市的信用風險傳導；整體家庭債務餘額維持溫和增速，但違約率出現企穩前的抬頭，提示財務壓力尚未解除。市場人士表示，聯準會(Fed)10月29日結束為期兩天例會後，連續第二個月降息1碼(25個基點)以支撐放緩的勞動市場。會後記者會上，主席鮑威爾表示，已密切關注次級汽車信貸機構爆雷後的信用情勢，但目前未見「更廣泛的信貸問題」跡象；市場將持續評估降息與信用風險在消費端的拉鋸。市
財訊快報 ・ 1 天前貝森特：高利率已使美房市衰退，籲Fed加速降息
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國財長貝森特(Scott Bessent)直言，高利率對經濟的壓力已在房地產領域率先體現，低收入與高負債族群受創最深。他認為整體經濟仍穩健，但「結構性分配問題」在貨幣緊縮下惡化，呼籲聯準會(Fed)加快降息步調以降低衰退風險。貝森特指出，抵押貸款利率高檔壓抑成交與可負擔性，房市實質上陷入衰退，新貸款需求低迷、換屋鏈斷裂、開工與建商信心承壓，弱勢族群因資產緩衝不足、債務負擔相對沉重，對利率上行更為敏感。待售房屋指標近期走疲，亦反映庫存結構與買氣不振的互相拉扯。他強調財政端已透過縮減開支，將赤字占國內生產毛額(GDP)比重由6.4%降至5.9%，對通膨有抑制效果；在此框架下，貨幣政策方面，若能持續降息，將降低實體經濟融資成本與房市下行尾風險，避免緊縮政策本身成為衰退誘因。與此同時，部分Fed決策者主張更快降息以防硬著陸，但也有成員擔憂過早轉向削弱對2%通膨目標的錨定。市場焦點轉向薪資、服務通膨與就業動能等關鍵數據：若核心物價續降、就業降溫延續，12月及之後的降息機率有望回升，進一步壓低抵押貸款利率曲線前端。
財訊快報 ・ 4 天前股價指數期貨贏家專欄－2因素 美指期創高後震盪
聯準會已於9月和10月宣布降息，10月29日調降關鍵利率25個基點，由於利率寬鬆政策有利股市資金動能，尤其是在9月份降息後，明顯帶動主要股價指數持續創高，不過，鮑爾在10月降息後的言論，為市場降息的樂觀預期帶來降溫，加上美國政府關門的問題持續干擾，皆增加了市場的短期波動風險。
工商時報 ・ 4 天前元富期貨：台指面臨獲利了結賣壓，短線在月線多空交戰
【財訊快報／編輯部】美股方面，投資人憂心AI相關企業估值過高，在消化最新一波財報之際，又接連收到多位大型企業執行長的警告，另外，有跡象顯示聯準會(Fed)下個月可能不會再降息，也令投資人不安，引發拋售潮加劇，美國股市週二(4日)全面下挫，費城半導體指數大跌4%，英特爾(Intel)崩跌6.3%，輝達(NVIDIA)大跌近4%，台積電ADR也跌3.6%。台指方面，市場憂AI估值過高，台指今日跳空開低超過300點，AI概念股全面下殺，指數盤中一度重挫超過700點，權值王台積電成為壓盤重心，所幸靠著鴻海、聯發科翻紅帶動下，收斂指數跌幅，終場成交量5894.69億元，加權指數下跌399.5點、跌幅1.42%、收在27717.06點。綜合分析，台指位於歷史高點附近，面臨到獲利了結的賣壓，短線在月線多空交戰。此外，市場持續關注美國政府延長關門所造成的影響，多項關鍵經濟數據延宕，迫使市場轉向民間資料如ADP就業報告作為參考依據。
財訊快報 ・ 2 天前黃金還有5%上漲空間？世銀看2026年均價3575美元、2027年升勢告段落
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，世界銀行(世銀)最新《商品市場展望》指出，金價今年每盎司均價估3400美元，2026年均價上看3575美元，年增約5%；不過2027年升勢恐告一段落，均價回落至3375美元、年減約5%，顯示避險與資金行情高峰恐逐步過去。世銀指出，今年金價勁揚主因投資需求強勁，疊加地緣緊張、宏觀不確定性以及美元轉弱與Fed走向寬鬆的助攻。進入2026年，上述支撐仍在，包括各國央行持續買金、聯準會(Fed)續降息與地緣風險未盡；但一旦地緣降溫或政策再偏鷹，黃金與白銀的避險與投資需求將同步降溫。白銀與白金走勢分歧。白銀今年均價估38美元，2026年41美元、年增約8%，2027年回落至37美元、年減近一成；白金今年均價1230美元，2026年與2027年分別為1275與1300美元，年增約4%與2%，供需韌性優於白銀。市場人士表示，黃金仍是通膨與政策不確定性的核心對沖資產，但收益風險比將隨升勢遞減而下修；白銀更依賴景氣與工業需求循環，波動度較高；白金受供給收縮與汽車催化、氫能題材支撐，相對防守。投資組合宜動態調整比重，並嚴設風險停損與部位上限。
財訊快報 ・ 4 天前
美債殖利率急挫！10月非農恐轉負 Fed降息押注再升溫
綜合外媒周四 (6 日) 報導，在官方勞動市場數據因美國政府關門而停擺之際，民間指標顯示美國 10 月非農新增就業人數恐出現負值，引發市場對就業惡化與聯準會 (Fed) 將加快降息的預期升溫，美國公債殖利率全面急挫。
鉅亨網 ・ 23 小時前
《美債》鮑爾放鷹衝擊 10年債殖利率觸及4.1%
MoneyDJ新聞 2025-11-03 06:11:13 李彥瑾 發佈聯準會（Fed）日前啟動今年第二度降息，符合市場預期，但Fed主席鮑爾會後談話偏向鷹派，削弱投資人對進一步寬鬆的信心，拖累市場氣氛。10月31日，美國公債殖利率走勢震盪，10年期公債殖利率盤中觸及4.1%。 根據CNBC報價，紐約債市31日尾盤時，對Fed貨幣政策較為敏感的2年期公債殖利率下跌逾1個基點至3.596%；10年期公債殖利率落在4.093%，盤中最高達4.10%；30年期公債殖利率則上升逾1個基點至4.665%。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。 Fed 29日如預期「降息一碼」，但鮑爾於會後強調，理事會內部對於12月是否再降息意見分歧，目前尚無定論。此番言論讓原本押注連續降息的市場情緒降溫，美債殖利率因而出現反彈。 堪薩斯聯準銀行總裁施密德（Jeffrey Schmid）31日表示，他對未來通膨走勢抱持疑慮，因此在本次利率會議投下降息反對票。施密德指出，近期美股屢創新高、公司債利差處於歷史低點、高收益債發行熱絡，種種跡象顯示整體金融環境仍偏寬鬆，不宜貿然降息。 根據芝加哥商業交易所（CME）的Fed
Moneydj理財網 ・ 4 天前《晨間解盤》多空1線間 撐盤要靠它
【時報-台北電】周二台股開高，早盤再創歷史新高，隨後漲勢收斂，10點過後由紅翻黑，下半場跌勢擴大，終場下跌218點，跌幅0.77%，收在28116，成交金額5848億元。在最新美股走勢部份，投資人擔心企業獲利表現難以支撐高昂的市場估值，高盛、摩根士丹利等多家大型銀行警示市場恐面臨修正，使得周二美股主要指數皆呈現下跌，道瓊、標普分別下跌0.53%、1.17%，那斯達克下跌2.04%，費城半導體指數重挫4.01%，台積電ADR下跌3.55%，輝達重挫3.96%。 凱基投顧表示，周二台股早盤再創歷史新高，惟難脫近期創高即遇賣壓的高檔震盪走勢，最終成交金額5848億元，近幾個交易日量能沒有出現明顯改變，或將維持高檔震盪整理格局，惟9月份以來具多頭關鍵地位的10日均線持續走揚，已經逼近目前指數位置，短線10日均線能否力守，或可視為台股短多延續與否的參考。觀察台股盤面結構，權值電子漲跌互見，櫃買市場相對弱勢，個別族群僅PCB較有族群性表現，散熱、機殼、設計IP、BBU、電子支付亦有個股表現；金融類股近期守住季線止跌，周二相對抗跌，近期台股若有拉回，將扮演撐盤角色；非金電仍是最弱勢的區塊，短線僅可留
時報資訊 ・ 2 天前大摩報告稱，中美關係與風險偏好影響，10月外資流入陸股規模放緩
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面表示，受中美關係不確定性及年底風險偏好減弱影響，10月份外資流入中國股市規模放緩至22億美元。摩根士丹利分析師Chloe Liu等人在報告中表示，10月份外資被動型基金流入中國股市32億美元，主動型基金流出10億美元。截至10月31日，今年以來外資多頭基金（含主動與被動）累計流入達80億美元，扭轉2024年全年170億美元流出的局面。10月A股散戶參與度下降，權益類公募基金規模成長放緩。同時，跟蹤滬深300指數的外資被動基金出現明顯流出。這份報告指出，按公司劃分，獲得增持最多的為中國建設銀行、平安保險。減持最多的為阿里巴巴、騰訊。
財訊快報 ・ 1 天前華虹半導體Q4營收指引低於預期，盤中股價挫近5%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週五華虹半導體中、港兩地股票價格連袂下跌，因該公司公佈的第四季營收預期不如市場預期樂觀。週五盤中，華虹半導體港股(1347 HK)下跌4.1%，A股(688347 CH)下跌4.8%。華虹半導體預期第四季營收將介於6.5億美元至6.6億美元，不如市場分析師預估中值的6.62億美元。摩根士丹利分析師Charlie Chan等人在報告中指稱，華虹短期獲利率正在回升，但競爭壓力和收購策略影響了長期前景。在國內競爭壓力下，對中國成熟製程的持久性持謹慎態度。摩根士丹利維持對華虹半導體的低配評級，目標價60港幣。
財訊快報 ・ 14 小時前關稅壓力逼近假日檔，美銀估核心PCE恐被「撐高」0.5個百分點
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國年底假日購物季開跑，今年以來關稅對物價的影響雖未全面爆發，但市場普遍預期，關稅傳導將在年底旺季加速反映於終端售價。自4月起，總統川普對多項商品與特定國家加徵關稅，期間美國通膨指標大致在2.5%至3%區間徘徊。經濟學家多認為，消費者物價指數等常用指標未必會出現「直線上衝」，但關稅將使本已回落的通膨黏在較高水位，壓低通膨下探空間。美國銀行(美銀)經濟學家Aditya Bhave指出，關稅推高消費者價格「並無爭議」，只是企業吸收成本與庫存調節曾短暫緩衝衝擊。企業前期透過備貨與壓縮利潤率來對沖關稅，但隨旺季臨近與庫存再平衡，零售端漲價壓力恐逐步外溢。耐用品與季節性需求商品的議價空間縮小，轉嫁關稅的誘因上升，終端價差擴大風險加劇。美銀估算，關稅將使聯準會(Fed)評估通膨時最關注的核心個人消費支出物價指數上行約0.5個百分點；若計入關稅，9月通膨率約2.9%，不計入則接近2.4%。這與主席鮑威爾最近一週提及的讀值相近，8月核心PCE年增為2.9%，顯示物價向2%目標回落的阻力仍在。在通膨目標錨定2%的背景下，關稅造成差異對政策路徑影響不容小覷。兩位官員施密德與洛
財訊快報 ・ 4 天前米蘭轟Fed政策「過於吃緊」，呼籲大幅減息以避免經濟硬著陸
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，由美國總統川普欽點入主聯準會(Fed)擔任理事米蘭(Stephen Miran)接受媒體專訪時直言，外界在評估貨幣狀況時過度聚焦於股市與企業信貸的表面強勢，忽略了政策實質仍屬限制性，正在放大經濟下行風險；他將持續主張比現行步伐更大幅度的降息。米蘭指出，中性利率明顯低於當前政策利率水位；以他對通膨的展望較為樂觀來看，沒有理由把利率維持在如此「吃緊」的位置。他強調，用金融市場的韌性來推斷經濟能承受更高利率，屬於方法論上的誤判。在10月29日結束為期兩天例會後，Fed小幅降息25個基點(1碼)，為年內連續第二次、今年累計降息50個基點。米蘭在會中投下反對票，主張一次性降息50個基點；會後主席鮑威爾(Jerome Powell)也稱12月是否再降息「並非板上釘釘」。針對風險面，米蘭提到近期信貸市場浮現壓力徵兆，顯示金融條件的緊縮效應仍在累積；當過去被掩蓋、看似零散的信貸問題開始同時暴露時，往往透露政策立場過緊的訊息。政策維持限制性的時間愈長，因政策本身誘發經濟下滑的機率就愈大。
財訊快報 ・ 3 天前威廉斯示警，低中性利率時代仍在，但決策以「眼前數據」為王
【財訊快報／陳孟朔】聯準會(Fed)地位僅次於主席和副主席的紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams)週四在一場公開場合發言表示，美國仍處於低中性利率時代，中性利率估計僅約1%，意謂長期利率錨點偏低不變；但他強調，在實務決策上，「當前數據比中性利率估計更重要」，政策取向將以實際物價與就業讀值為依歸，而非依賴模型推算的長期均衡。在這個框架下，市場對12月是否續降息的賭注，將更受臨門數據與金融環境傳導所左右，若核心通膨與薪資動能未見明顯趨緩，Fed傾向維持或僅小步調整，以避免實質利率過快下滑；反之，若就業明顯轉弱、物價降溫延續，「慢步降息」才有更高勝率。
財訊快報 ・ 17 小時前OPEC+暫停增產，摩根士丹利上調2026年H1布油價格預期至60美元/桶
【財訊快報／劉敏夫】外電報導導指出，隨著OPEC+決定暫停增產之後，摩根士丹利上調了短期原油價格預期。摩根士丹利方面表示，將2026年上半年布蘭特原油價格預期從每桶57.50美元上調至每桶60美元。石油輸出國組織及其盟友週日宣佈，計畫在明年第一季停止增加產量，這是自今年4月該聯盟開始恢復此前暫停的供應以來，首次作出暫停增產的決定。包括Martijn Rats和Charlotte Firkins在內的摩根士丹利分析師在報告中寫道，即便OPEC的聲明未改變摩根士丹利對產量前景的基本判斷，但其傳遞的訊息仍具有重要意義。在OPEC的參與下，油價波動性將有所降低。摩根士丹利還指出，OPEC+的產量配額與實際產量之間正出現顯著差距。摩根士丹利估算顯示，今年3月至10月期間，OPEC+的實際日產量僅增加50萬桶，遠低於其此前宣佈的日產量配額增加260萬桶的規模。
財訊快報 ・ 4 天前