多數股票進入箱型格局:漲到箱型頂、跌到箱型底

·財經講師
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【加權指數指標高檔鈍化第5週,可能轉整理】

加權指數本週為第5週高檔鈍化(週K>80),留下長上影線,以10月低點計算以上漲2457點或15.2%,之後可能轉整理。週K可鈍化多久,其實沒有一定。109年兩次週K>80後上漲到當時最高點為11週。110年一次5週、一次4週達最高點。若以110年的鈍化週數來看,是有可能轉為整理。背後原因,可能是疫情重新擴散或是FED將提前收縮資金腳步,使得市場原本看好的元月行情可能要暫時休息了。休息不代表要進入空頭,整理後,仍持得期待後面行情。

圖一:加權指數高檔鈍化週數
圖一:加權指數高檔鈍化週數

【多數公司股價,漲到箱型頂回檔】

之前談論2022年行情,有假設因為去年基期墊高的原因,今年多數公司股價,將偏向箱型格局。兩年最高點淨值比不容易再突破大漲。兩年最低點淨值比也不易再跌破。這裡指的箱型頂與箱型底,不以股價為界線,而是改採,淨值比角度。因為成長型公司,淨值上揚,股價是可能創新高,但高點淨值比仍可能僅達到之前的高點淨值比。

以技嘉為例,109年度EPS為6.11元,年初時低點淨值比為PB1.75, 110/5/3高點淨值比為PB3。然後緩步回檔到PB1.75後,再度出現反彈上漲。最新一季近4季EPS已成長到16.9元,股價上漲創新高,當股價來到PB3後已出現回檔。之後會回檔到哪裡呢? 如圖二。

圖二: 技嘉股價在 淨值比PB1.75~PB3 箱型波動 案例
圖二: 技嘉股價在 淨值比PB1.75~PB3 箱型波動 案例

【多數公司股價,跌到箱型底反彈】

並非所有的公司都獲利成長,有些公司獲利處於小幅衰退或穩定區間。則股價可能跌到箱型底後出現上漲。以昇陽半導體為例,108年度EPS為2.51元,最新一季近4季EPS已衰退到1.19元。股價兩年來每次跌到PB2.5後出現上漲,上漲至PB3.5附近回檔。(約70%)。

圖三: 昇陽半導體 股價在 淨值比PB2.5~PB3.5 箱型波動
圖三: 昇陽半導體 股價在 淨值比PB2.5~PB3.5 箱型波動

假設箱型格局為多數公司的今年主調,當漲到箱型頂,可能需要出場。
當股價重新跌到箱型底的便宜價,或可考慮進場。若對以股價淨值比河流角度,判斷箱型頂與箱型底有興趣的投資朋友,歡迎報名參加1/19日實體講座或1/21日影音講座

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楊如鈞 / 作者簡介

現職:精誠金融學院 專業講師
經歷:大華自營部操盤手,多年期現貨選擇權操作研究經驗

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