《外資》錯看聯發科5G SoC，外資改口升評、目標價449元

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對聯發科 (2454) 出具最新研究報告，推翻先前對聯發科5G SOC的保守預估，看好聯發科5G SOC在台積電先進製程的助威下，明年上半年在大陸市占率上看30%，且5G SoC(系統單晶片)毛利率可能接近50％，高於平均，將聯發科目標價由345元調升到449元，評等由中立到加碼。

美系外資表示，先前對於聯發科5G SOC的時間表過於保守，認為其無法在2020年初跟上首批大陸5G智慧手機，但聯發科的新款5G SoC MT6885將在12月底進入批量生產，再加上台積電 (2330) 對7nm晶圓代工產能的支持，看好聯發科2020年上半年在大陸5G的市場份額將超越30%，遠高原本預期的10%，將聯發科目標價由345元調升到449元，評等由中立到加碼。美系外資表示，聯發科並沒有透露其5G晶片價格，但根據市場的反饋，許多人認為5G SoC的毛利率與企業平均水平42％相似，然而，考慮到三星為高通提供的7奈米EUV供應不足，預估聯發科可能將其5G SoC的價格定在50~60美元，高於先前估計的45~50美元，此外，根據晶片成本的分析，聯發科的首個5G SoC毛利率可能接近50%，高於其公司平均水平。由於與台積電合作，有利於利潤率持續增長，而這得益於7奈米產量的進一步提升。