外資:經濟疲傷原物料 能源/材料股報酬拉警報

MoneyDJ新聞 2022-07-20 10:42:15 記者 陳苓 報導

Capital Economics經濟學家警告,通膨和央行激進升息會讓經濟劇烈放緩,油價和工業金屬價格難以維持先前高檔,未來幾年能源股和原物料股將表現低迷。

MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示,追蹤美國能源股的SPDR能源指數基金(Energy Select Sector SPDR Fund、代號XLE.US),週二(19日)彈升3.08%、收72.32美元。今年來XLE大漲30.31%,表現優於大盤標普500指數的下跌17.40%。

追蹤美國材料股的SPDR原物料指數基金(Materials Select Sector SPDR Fund、代號XLB.US),19日彈升3.05%、收74.41美元。今年來XLB下跌17.88%,表現遜於標普500。

MarketWatch報導,Capital Economics資深市場經濟學家Oliver Allen 19日報告稱,追蹤油價和原油衍生商品的S&P GSCI能源現貨指數在6月9日觸頂;該指數今年至今大漲40%,不過和波段高點相比,拉回了17%。工業金屬價格自高點回檔的幅度大致相同。

這不利於能源股和材料股,儘管Capital Economics不認為這兩個類股的表現會和最近幾週一樣糟,但估計未來幾年將績效欠佳。Allen寫到,市場擔心高漲通膨和大舉升息會讓全球經濟急速放緩,致使工業原物料的價格崩回地表。

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由於能源股走勢與油價高度連動,今年上半油價直線衝高,讓能源股成了標普500中表現最耀眼的類股。不過如今Allen估計,布蘭特原油將從當前的每桶105美元、今年底降至100美元、2023年底續降至80美元。這對能源股來說,是不利之兆。

另一方面,Capital Economics認為,工業金屬價格和材料股的連動性較弱。金屬價格大漲,部分原因是電價暴走,導致生產成本激增。Allen說,中國的金屬密集經濟渡過週期低谷、歐洲等地的能源價格繼續居高不下,工業金屬價格應該不會進一步暴跌。高生產成本雖能支撐金屬價格,卻會打壓原物料業者的利潤。

外資:天然氣股表現勝石油股

外資認為,能源類股中,天然氣公司是較佳標的,歐洲斷氣危機可能提前發生,天然氣價格將長期處於高檔,有利天然氣生產商。相較之下,原油受衰退憂慮打擊,油價恐會長期盤整,不利石油相關類股。

Barron`s 18日報導,美系外資分析師Scott Gruber寫到,原油生產和服務商也許落入了「股價煉獄」(stock purgatory),經理人擔心倘若衰退成真,油價會有較大的下行空間。7月份油價一度跌破每桶100美元,過去一個月來,原油類股股價下跌5%以上。許多公司更出現兩位數跌幅;ConocoPhillips是其中之一,重摔14%。

美國銀行(BofA)分析師Francisco Blanch指出,歐洲的液化天然氣(LNG)價格,近來飆至每MWh 186歐元,比6月中的價格高出100歐元。他說,要是輸送俄國天然氣到德國的北溪一號持續停供,天然氣價格將有更多上行空間,歐洲天然氣基準--荷蘭TTF期貨價將長期突破200歐元,以打壓天然氣需求、並提高歐盟的天然氣進口量。

不只如此,歐洲天然氣供給見底的時間點,可能比預期更早。Rystad Energy分析師Vladimir Petrov 18日報告稱,4月份他們估計,今年冬天,歐洲消費者和政府將面臨艱苦時刻。新版預測顯示,歐洲也許會更早爆發斷氣風暴,該區並未對斷氣亂局做足準備。

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資料來源-MoneyDJ理財網