外資談台積Q4 還有高潮

晶圓代工龍頭台積電9月合併營收3,309.8億元，僅小幅月減1.4％、年增高達31.4％，整體第三季營收來到9,899億元，如外資先前預料，順利突破財測上緣，放眼第四季，部分內外資認為就算面對第三季高基期影響，營收也可能繳出持平至季減2％成績，優於市場共識值。

台積電上次法說會提出，美元計價營收約介於318億～330億美元，以新台幣兌美元匯率29元計算，新台幣計價營收約9,222億～9,570億元，對照台積電第三季營收月月突破3,000億元大關，超越財測高標值。法人指出，台積電營運表現不只反映AI需求強大且具續航力，新台幣匯率近期相對穩定，亦有幫助。

台積電9日再寫歷史新高，終場上漲1.77％、收1,440元，盤中更是來到1,455天價，顯示市場對台積電熱情不減。

隨台積電法說進入倒數，摩根士丹利證券大中華區半導體產業研究部門主管詹家鴻進行情境分析，樂觀情境顯示，台積電若因AI需求強勁上調全年財測，使美元計價營收年增逾35％，搭配第四季營收季增3％～5％、毛利率來到59％～61％，以及明年AI、CoWoS需求無法被完全滿足，則法說後股價可望漲3％～5％。

基本假設發生的機率最高、為6成，條件是全年營收成長32％～34％，第四季營收與上季持平、毛利率57％～59％，法說後股價亦可望小幅正向反應。若出現不如預期的悲觀情境（發生機率僅25％），屆時股價將有拉回壓力。

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