外資大逃殺卻獨寵「封測7雄」！南茂被掃貨4.37萬張身價噴發 這檔受惠「南亞科記憶體狂潮」成最大贏家

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

台股上週五被外資血洗603.99億元，市場一片哀嚎，鴻海慘遭提款，但在這場「黑色星期五」中卻意外讓封測大廠南茂殺出一條血路。外資不但當日大買2萬7936張，還連3天狂掃貨，累計買超高達4萬3735張，成為整個市場唯一逆風暴衝的亮點，為低迷盤勢注入強心針。

外資與法人近期對封測產業一致喊多，原因來自台積電擴大先進封裝委外。華南投顧指出，CoWoS後段製程今年仍有大量外包需求，下半年起2奈米逐季放量後，業界甚至預估產能將朝4萬片規模邁進。封測產能滿載已成常態，法人直接點名七大受惠者：京元電、南茂、日月光投控、力成、矽格、福懋科與超豐。

在這七雄中，福懋科最受矚目。法人強調，福懋科與南亞科同屬台塑體系，而南亞科本身是福懋科的最大客戶，去年營收貢獻比重高達76%。今年記憶體價格狂漲、南亞科產能滿載，使其獲利強勢翻揚，福懋科自然成為最大受益者。隨DDR5滲透率飆升、AI伺服器DRAM容量大幅擴增，福懋科封測產能利用率季季走高，今年營收獲利同步增長幾乎已成定局。

除福懋科外，京元電也被法人高度看好。受惠美系GPU與AI晶片測試需求強勁，加上拿下新世代晶片測試獨家訂單，涵蓋Burn-in與Final Test全流程，並因先進製程帶動高階測試需求急增，全年營收可望較去年大幅跳升。法人預估，京元電AI相關營收占比甚至有望攻上3成。

至於外資狂敲的南茂，永豐投顧給出更直接的理由：營運回溫速度超乎預期，報價調漲反應快，毛利率跳升幅度比市場估的更強。即便第4季Flash動能略降，DDR4與DDR5需求依舊旺盛，而南茂主攻的多項記憶體封測皆屬成熟產品，仍可跟上DDR4維持高需求的趨勢。

法人估算，南茂第4季營收將達65.01億元，季增5.8%、年增20.4%，毛利率13.7%。稅後純益4.11億元，季增16.8%、年增77.1%，EPS0.57元。展望明年，記憶體需求續強，南茂EPS估將從今年0.56元跳升至2.84元。永豐投顧維持「買進」評等，並將目標價上修至49元。

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