外匯探搜－歐元升值空間 取決與美經濟成長差距
受惠於技術面的支撐、美國聯準會（Fed）的立場較不鴿派以及美國經濟成長的韌性，美元在2026年第1季可能出現短暫的走升。2025年6月以來，美元指數（DXY）一直在96.50至100.30之間呈現盤整。美元走勢可能正在轉變；先前由Fed主導的弱勢美元論調已被主席鮑爾淡化。
事實上，自從鮑爾在2025年10月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上發表演說以來，Fed官員立場呈現分歧。偏向中性的官員有Hammack和Barr，他們都提到通膨令人擔憂，而Musalem則暗示美國經濟成長將在2026年反彈。
另一方面，Waller重申2025年12月FOMC會議降息25個基點，將是一項良好的「風險管理」措施，因為未來數月就業市場和經濟可能持續偏弱。Fed利率路徑預期的轉變都可能支撐美元表現。
人工智慧（AI）所帶動的資本支出投資，令美國經濟成長優於市場預期。儘管由於政府停擺導致數據延遲發佈，但已公佈的美國經濟數據表現優於預期。彭博美國經濟驚喜指數（MSI）顯示，2025年7月以來，經濟數據普遍優於市場預期，且2025年8月以來，美國MSI的表現一直優於歐元區的MSI。
然而，需要注意的是，現在就斷言美國經濟進入新一輪例外階段，還為時過早。歐元區經濟表現並未特別突出，但整體表現穩健；儘管成長緩慢，但多數歐元區成長指標的市場預期在2025年之前持續上調。基於調查的歐元區未來12個月出現衰退的機率也已降至20％。中國經濟最糟糕的時期也可能已經過去。
由於其他地區經濟成長並未出現下滑，美國強勁成長對匯率的影響不會過大；因此，隨著市場對Fed過度鴿派預期的消退，2026年第1季美元可能出現短暫的升值空間。但長期而言，目前尚無足夠的跡象顯示美國經濟表現異常強勁，尚無法長期看升美元；星展集團仍然維持2026年下半年看貶美元的觀點，年底DXY預估值為94.8。
歐元區與美國經濟成長差距需要進一步擴大，歐元兌美元匯率才有更大的升值空間。與Fed的降息步伐相比，歐洲央行（ECB）目前處於較長的暫停狀態。
ECB與Fed政策分歧可望支撐歐元兌美元的表現，但不足以推升歐元兌美元至1.20附近；這需要歐元區與美國經濟成長差距進一步擴大，且歐元區經濟成長更為強勁。
目前，歐元區的成長指標雖然穩健，但並未出現令人振奮的改善，且美國經濟表現優於市場預期；這在很大程度上是由於市場高度關注美國科技產業主導的資本支出投資週期。因此導致歐元區與美國相對成長差距收窄，抑制了歐元兌美元的升值空間。
相關內容
經濟成長亮眼！ 8成民眾「體感貧窮」網勸：打不贏就加入
AI熱潮帶動下，台灣出口與股市的表現十分出色，但有媒體報導指出，儘管台灣經濟成長成果亮眼，卻高度集中在部分產業，「8成民眾吃不到經濟果實」薪資仍停滯，引發論戰。
美就業市場轉弱！美國公債走揚 Fed降息預期升溫
美國公債價格周四 (5 日) 走揚，市場在最新就業數據顯示企業裁員升溫、失業救濟申請意外增加後，強化對聯準會 (Fed) 今年重啟降息的押注。短天期美債領漲，反映市場對政策利率變動的敏感度升高；與此同時，美股期貨與比特幣走跌，資金
《美債》數據公布前夕觀望升溫 殖利率盤整
MoneyDJ新聞 2026-02-10 07:25:12 李彥瑾 發佈本週美國將公布一連串經濟數據，市場關注若經濟出現放緩徵兆，是否牽動聯準會（Fed）後續利率決策走向。由於觀望氣氛偏濃 ，美債殖利率9日走勢溫和，整體呈現橫向盤整。 根據CNBC報價，紐約債市9日尾盤時，對Fed貨幣政策較為敏感的2年期公債殖利率小幅下跌不到1個基點至3.487%；10年期公債殖利率略跌不到1個基點至4.20%；30年期公債殖利率也微跌不到1個基點至4.854%。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。） 投資人靜待本週將陸續出爐的多項經濟數據，其中，原定於6日公布的1月非農就業報告，因先前聯邦政府局部停擺而延至11日發布。根據道瓊（Dow Jones）調查，分析師平均預期，1月非農就業人數將較前月增加5.5萬人，增幅略高於12月的5萬人，失業率則可望保持在4.4%的相對穩定水準。 其他重要經濟數據包括10日公布的12月零售銷售額，以及12日的每週首次申請失業金救濟人數；1月消費者物價指數（CPI）預定於13日上午揭曉，道瓊調查顯示，分析師平均預期，1月CPI年增率將降至2.5%。 此外，彭博社報導指出，
美元大逃殺！《經濟學人》點名幕後元兇：不是別國害的
美元自2025年初以來已貶值約一成，這恐怕不只是短期匯率波動，而是反映出市場對美國政策與國際信譽的疑慮。《經濟學人》指出，美元過去被視為全球最可靠的避險資產，但如今風險卻來自美國自身。
康乃迪克州連七年保持預算平衡，並建立40億美元儲備金
康乃迪克州2026年州情咨文 康乃迪克州長Ned Lamont於本(2)月4日發表州情咨文，表示康州經濟表現良好，去(2025)年第三季經濟成長高居全美第四，企業持續成立，失業率低於全美多數地區，有助提高財政收入，將在2027財年預算增加對教育、住房等投資；此外連續七年保持預算平衡，同時建立40億美元儲備金因應經濟衰退等意外開支，重點如下： 一、增進勞工福祉：包括提高最低工資接近每小時17美元；擴大所得稅抵免額，多數必要勞工(essential workers)免稅額1千美元；規模4億美元中產階級所得稅減免政策；取消護士、技工等執照費，減輕民眾負擔。 二、提升教育環境：增加兒童基金，向普及幼兒教育目標邁進；全州學校禁止學生在校期間使用手機；與鄰州合作要求18歲以下兒童未經家長許可不得使用危險應用程式；提供免費學校早餐；成立K-12教育藍絲帶委員會(Blue Ribbon Commission)，評估學校經費、補助，確保更多資源用於教學。 三、增加住房供應：刻建造更多住房，主要在較大城鎮與城市；改革建築許可規定；為首購族提供Time to Own貸款與補助計畫；以公共交通導向開發模式，增
幣圈大逃殺！比特幣摜破6.4萬美元關卡 陷入極度恐慌
幣圈再度上演大逃殺，比特幣週四 (5 日) 下殺，摜破 6.6 萬美元關卡，寫下 2024 年 10 月以來新低，更抹去了自川普當選以來的所有漲幅。
美勞動力市場顯露疲態，交易員料Fed將比預期更早降息，或提前至6月
【財訊快報／陳孟朔】隨著美國勞動力市場數據顯露疲態，交易員將聯準會(Fed)下一次降息的時間預期從7月提前至6月，並預計10月前將進行第二次降息。而在上一次例會後，市場原本預計第二次降息要等到2027年1月底。受職位空缺報告和首次申領失業金人數影響，擔保隔夜融資利率(SOFR)期貨殖利率下跌約9個基點。與此同時，債券殖利率曲線持續呈「牛陡」形態，反映近期利率下行的預期。10年期國債殖利率邁向近三個月來的最大單日跌幅，市場情緒因就業市場轉弱而迅速轉向。分析指出，儘管通膨壓力仍存，但勞動力市場的冷卻跡象已成為決策者不得不正視的風險。上月職位空缺數意外下滑，加上企業裁員傳聞頻傳，強化市場對貨幣政策轉向的信心。目前投資人正密切關注即將公布的非農就業報告，若數據持續走弱，6月降息的機率將進一步鞏固。此外，市場也在評估華許若接掌Fed後，是否會比現任主席鮑爾更積極地應對經濟增長放緩。地緣政治衝突引發的避險情緒與對通膨的擔憂並存，使得美債成為資金避風港。儘管Fed先前傾向長期維持高利率，但經濟數據的惡化正迫使交易員重新校準全年的政策路徑。
〈貴金屬盤後〉美元疲軟助攻 金價站回5000美元之上 焦點轉向就業報告
黃金和白銀延續上周五的反彈氣勢，黃金周一 (9 日) 回到每盎司 5000 美元大關之上，白銀上漲超過 6%，主要動能來自美元走軟，同時，投資人正準備迎接本周一連串經濟數據，以研判聯準會 (Fed) 政策前景。 黃金現貨價上漲 1.9%，報每盎司 5056.21 美
華許接Fed主席 標指恐半年跌16％
美國總統川普宣布提名前聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh）出任Fed主席後，投資人擔心他是「鴿皮鷹骨」，引發美股重挫及貴金屬跳水回應。分析師警告，華許接替鮑爾將使美股陷入震盪，他上任滿半年後，標普指數恐出現16％平均跌幅。
比特幣探底後亞洲匯市盤初急拉重返7萬美元，2月首週追低約8%連三黑
【財訊快報／陳孟朔】比特幣上週在風險資產去槓桿與流動性收縮夾擊下劇烈震盪，2月6日一度下探60,033美元附近，寫下自2024年10月以來低點區間後隨即出現強勁承接，當日反彈幅度超過一成並重新站回7萬美元整數關卡，走勢呈現典型V型反轉。亞洲匯市週一盤初，比特幣回升至7.05萬美元附近，小漲0.4%。觀察人士認為，6萬美元大關的「不破」有助短線止血，但要確認站穩7萬美元之上，仍須觀察後續通膨數據、聯準會(Fed)官員談話，以及全球監管對加密與RWA代幣化議題的態度是否再度收緊；在不確定性未消之前，幣價大機率維持高波動區間整理。交易員稱，這波急挫後急彈，除與逢低買盤回補有關，也與風險情緒短線回穩同步。市場在科技股與貴金屬自低檔反彈帶動下，部分資金回流高波動資產；但在「市場深度變薄」環境裡，價格更容易被大單推動放大，短時間急漲急跌成為常態。儘管短線反彈凌厲，比特幣2月首週仍累跌約8%，週線連三黑，前兩週狂瀉約21%，年初以來跌勢也使市場氣氛偏謹慎。美國財長貝森特(Scott Bessent)近期對投機性資產與市場結構的表態偏保守，也被市場人士視為情緒端的額外壓力之一；加上風險偏好轉向、防禦性
法巴稱台灣經濟強勁消除央行降息條件，通膨變數或造成升息風險
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，法國巴黎銀行表示，在台灣經濟成長維持強勁的情況下，不再認為央行將於今年第三季降息12.5基點，改為基本預期直到2027年底都將維持利率不變。然而通膨的不確定性可能造成升息的風險。法國巴黎銀行策略分析師Franco Hsu與經濟專家Jeeho Yoon在報告中寫道，儘管台灣央行於12月會議下調通膨預測，淡化升息的可能性，但是估計政策利率在今年下半年可能面臨調升的風險。這份報告指出，一旦通膨表現比預期來得高，加上經濟成長動能外溢至民間消費，就有可能觸發升息的條件。不過，考慮到目前房市趨於穩定，就算央行重啟升息循環，規模也會比過去較小。這份報告將台灣今年經濟成長率預測從2.8%上調至5.9%，通膨年增率則上調為1.7%。估計科技產業會持續給予出口成長動能，非科技產業則憂喜參半。同時，民間消費可望在股票上漲的情況下回升。這份報告將2027年經濟成長預估下調0.5個百分點至2.1%，通膨預估則調高至1.8%。在匯率方面，這份報告預期台幣今年將在31-32元新台幣的區間內交易，且具貶值的傾向，年終預測為31.8元新台幣。且鑒於經常帳盈餘持續被良好回收，加上台灣低殖
Fed理事庫克談通膨，美國通膨降溫停滯，3月暫停降息機率高
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，聯準會(Fed)理事庫克(Lisa Cook)週三(4日)在邁阿密經濟俱樂部發表演說，對當前美國通膨形勢釋出嚴肅訊號。她指出，儘管2025年底通膨有所回落，但近期數據顯示降溫進度已出現「停滯」，且風險仍明顯偏向「上行」。庫克強調，在對物價回歸2%目標有更充分的把握前，聯準會應保持耐心，暗示短期內難以見到政策轉向鴿派。庫克分析指出，目前的通膨壓力主要來自兩大變數。首先是關稅政策，去年實施的多項進口關稅已顯著推高核心商品價格；其次是住房服務通膨的韌性高於預期。她警告，通膨在高於目標的水準停留越久，公眾的通膨預期就越容易固化，進而增加未來的治理難度。這番言論被市場解讀為Fed將長期維持高利率(Higher for Longer)的明確表態。根據CME FedWatch工具最新定價，庫克的發言進一步強化市場對3月會議「按兵不動」的預期。目前市場預計Fed在3月18日維持基準利率於3.50%至3.75% 區間不變的機率已飆升至90.6%。投資人對於原先預期的春季降息顯得愈發悲觀，轉而關注下半年是否有放寬貨幣政策的空間。此外，庫克在演說會後再次強調其對Fed獨立性的堅
《商情》02/05黃金亞洲電子盤翻黑
【時報-台北電】美國及伊朗雙方官員表示，兩國已同意本周在阿曼舉行會談，加上美國聯準會(Fed)理事庫克表示，當前利率政策屬於溫和限制性，並暗示支持暫緩降息，令盤中金價走勢翻黑；截至台北時間2月5日上午10點50分止，貴重金屬亞洲電子盤如下： 4月黃金下跌20.8美元，報每盎司4930.0美元。 3月白銀下跌3.771美元，報每盎司80.625美元。 4月鉑金下跌93.4美元，報每盎司2083.3美元。 3月鈀金下跌33.20美元，報每盎司1705.00美元。(編輯：王聖為) (商品行情網)
貝森特國會作證，關稅通膨論翻盤、Fed獨立性成焦點
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國財長貝森特(Scott Bessent)週三(4日)赴國會就金融穩定議題作證，與多名民主黨議員爆發激烈交鋒，焦點集中在關稅是否推升通膨、強美元立場，以及聯準會(Fed)獨立性與問責邊界。貝森特當場收回其2024年曾稱「關稅可能推升通膨」的說法，改口表示自己「當時錯了」，並以「關稅上路後通膨走勢未如預期惡化」為論據，試圖為川普政府的關稅政策辯護。在Fed議題上，貝森特一面強調貨幣政策應保持獨立，一面又把「公信力」與「問責」拉到台前，直言Fed在疫情後通膨飆升期間「失去民眾信任」，而獨立性必須建立在信任之上。他同時重申美方一貫的強美元政策立場，並主張公職人員(包括總統川普)公開評論Fed決策屬於言論權利。更敏感的是，當Ritchie Torres追問總統是否可僅因政策分歧撤換Fed理事時，貝森特以「我不是律師、沒有看法」迴避，並稱應等待美國最高法院的判決來界定權限邊界。市場人士解讀，這種不表態等同把「獨立性」議題暫時留在政治與司法拉鋸的灰色地帶，短線容易放大政策不確定性溢價。除關稅與Fed議題外，聽證會也延伸至加密與監管路線。貝森特在被問及政府是否能「救比
《國際經濟》華許接Fed主席 標指恐半年跌16％
【時報-台北電】美國總統川普宣布提名前聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh）出任Fed主席後，投資人擔心他是「鴿皮鷹骨」，引發美股重挫及貴金屬跳水回應。分析師警告，華許接替鮑爾將使美股陷入震盪，他上任滿半年後，標普指數恐出現16％平均跌幅。 現任主席鮑爾任期於5月中旬屆滿，華許任命案在參議院過關後，將於5月接掌聯準會。但根據歷史經驗，每逢Fed換帥，美股就會走弱。 按英國金融集團巴克萊（Barclays）彙整的數據，自1930年以來，標普500指數在聯準會新主席就任後的1個月、3個月和6個月期間，平均跌幅分別為5％、12％及16％。 巴克萊股票戰術策略主管奧特曼（Alexander Altmann）在致客戶報告寫道，「市場正在關注華許的貨幣政策傾向，但5月他走馬上任後，才是真正的考驗。回顧歷史經驗，新任Fed主席就職滿6個月後，會受到股市考驗。」 其實川普1月底在社群媒體宣布，提名華許成為鮑爾接班人後，美股隨之重挫，主要是市場認為他在決選名單中相對偏鷹。華許2006年至2011年曾擔任Fed理事，通膨鷹派色彩鮮明。 華許過去雖以抗通膨為優先要務的鷹派著稱，但川普重返白宮後，
《美債》非農數據延後公布 殖利率震盪觀望
MoneyDJ新聞 2026-02-09 06:17:31 李彥瑾 發佈2月6日，投資人持續觀察美國經濟數據動向，藉以評估聯準會（Fed）後續降息步調。在市場觀望氣氛濃厚下，美債殖利率走勢與前一個交易日大致持平。 根據CNBC報價，紐約債市6日尾盤時，對Fed貨幣政策較為敏感的2年期公債殖利率上揚逾1個基點至3.495%；10年期公債殖利率小幅下滑不到1個基點至4.206%；30年期公債殖利率則下跌1個基點至4.853%。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。） 美國密西根大學6日公布，2月美國消費者信心指數初值為57.3，較前月回升1.6%，創去年8月以來新高，且優於市場預期的55.0，顯示消費者信心略有改善。 通膨預期方面，調查顯示，受訪民眾平均預估未來一年物價上漲幅度為3.5%，創下2025年1月以來最低紀錄，但仍明顯高於COVID-19疫情爆發前兩年約2.3%至3%的區間，反映通膨壓力尚未完全消退。 此外，美國勞工統計局表示，受先前聯邦政府局部停擺影響，原定於6日公布的1月非農就業報告，將延後至11日發布。根據道瓊調查，分析師平均預期，1月非農就業人數將較前月增加6萬人，增幅高於
歐洲央行維持利率不變 拉加德淡化歐元升值影響
綜合外媒報導，歐洲中央銀行 (ECB) 周四 (5 日) 公布最新利率決策，一如市場預期維持利率不變，存款利率續留在 2%。ECB 總裁拉加德表示，儘管近期歐元走強、全球貿易政策與地緣政治不確定性升高，但整體通膨前景仍大致平衡，貨幣政
美元下跌壓力加劇 經濟學人：最大問題始於美國自己
自 2025 年初以來，美元匯率已大幅貶值約 10%，這場動盪不僅反映了經濟數據的波動，更揭示了美國國際信譽的深層裂痕。《經濟學人》分析報導稱，長期以來，美元被視為全球避險天堂，然而當前的威脅卻如同恐怖電影般「源自房子內部」。 隨著川普政府推行強硬的關稅政策並翻轉數十年的貿易自
川普：華許入主 聯準會一定降息
美國總統川普接受美媒專訪坦言，如果前聯準會理事華許（Kevin Warsh）表態有意升息，他拿不到Fed主席職位，更何況美國利率太高，因此聯準會降息毫無懸念。