外匯探搜－日債殖利率創高 日銀12月升息預期升溫
自從高市早苗政府上任以來，日圓大幅貶值，高市過去一直被視為「通貨再膨脹」政策擁護者（reflationist）。事實上，近期高市政府宣布總額高達21.3兆日圓的經濟刺激方案，其依據是日本經濟尚未完全擺脫通貨緊縮。這意味著日本通膨在中期內仍可能溫和走高，預期日本通膨維持在2％以上的狀態將延續至2026年。
此輪刺激方案預計會透過追加預算來支應，規模較前任首相一年前推出的計劃高出約27％。最大宗的支出將用於物價補貼，總額達11.7兆日圓，其中包括一項在明年3月底前，每月向家庭發放7,000日圓的燃氣和電力補貼，預計耗資5,000億日圓。此外，高市政府還將編列4,000億日圓，向每位兒童發放兩萬日圓的現金補助，並撥出2兆日圓協助各地方政府。以上大規模補貼措施，顯示高市政府在刺激經濟之餘，持續應對通膨的決心。
由於日本財政前景狀況不明朗，導致今年以來日本公債殖利率波動劇烈，尤其新公布的刺激方案規模大於去年，引發市場對公債發行增加導致日本財政惡化的疑慮升高，公債價格再受壓力，10年期公債殖利率突破1.80％，創下逾17年來新高。長天期的30年期公債殖利率則突破3.40％，再創歷史高點。
儘管日本長天期公債主要購買者為日本機構投資人，市場流動性有限，殖利率波動無法完全反映市場對日本財政與利率前景的看法。但2年期公債殖利率升破1％，仍是2008年以來首見，短、中、長天期公債殖利率同步攀升，顯示市場對12月19日決策會議將升息的預期明顯升溫。
然而，日本央行在升息方面卻比以往更加謹慎，在10月會議中決議維持政策利率在0.5％不變，最新展望報告與7月相比變化不大，對通膨風險的評估也維持不變。
日本央行總裁植田和男近日表示，在檢視國內外經濟、通膨和金融市場情勢後，將權衡升息的利弊並做出適當的決策，並強調基準利率的任何調整，都只是對寬鬆幅度的修正。此番言論顯示在高市政府偏向寬鬆財政政策下，仍有調整基準利率的空間。他指出，央行正積極收集日本企業總部和分公司的加薪意願。市場普遍認為，日本央行在12月19日會議上升息的可能性約達75％。
高市政府在財政寬鬆之餘可以適度接受貨幣緊縮政策以應對通膨。未來升息路徑預期為2025年12月升至0.75％；2026年第二季升至1.00％；2026年第四季升至1.25％；2027年第二季達到本輪升息周期的終點利率1.50％。
預期日圓若是明顯升值，都可能降低日本央行升息的空間，因為升值將壓低進口物價、減緩通膨。不過，明年日圓將有小幅走升的空間，主要原因是美國聯準會可能進一步降息，而非來自日圓基本面相關因素。
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【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，花旗日本市場主管Akira Hoshino表示，如果日圓持續疲軟，日本央行今年可能會升息三次，使利率達到當前水準的兩倍。Hoshino接受媒體採訪時表示，如果美元兌日圓匯率升至160日圓以上，日本央行可能在4月將利率上調25個基點至1%，7月可能還會進行同等幅度的升息，如果日圓匯率保持低水位，年底前甚至可能進行第三次升息。Hoshino表示，簡單來講，日圓疲軟是由實際利率為負所驅動，也就是殖利率低於通膨率的情況。他指出，如果日本央行想要扭轉匯率走勢，除了因應這一問題之外別無選擇。作為在市場從業逾30年的老將，Hoshino的上述判斷凸顯出匯率日益成為預測日本貨幣政策的關鍵因素。隨著消費者對物價上漲愈發不滿，日本央行官員越來越關注日圓走弱對通膨的潛在影響。市場觀察人士預計日本央行下一次升息仍需等待數月，但也有人認為，若日圓再次大幅下跌，日本央行可能提前採取行動。金融媒體調查的經濟專家預計，日本央行將以每六個月升息一次的節奏推進，多數人認為下一次升息將在7月。利率交換市場的定價顯示，交易員押注7月前將有一次升息，並認為12月前再次升息的機率為90%。就目前
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工商時報 ・ 3 小時前 ・ 發表留言高市釋利多！日股迎政策紅利行情 看好四大核心產業受惠
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日本首相高市早苗1/19晚間正式宣布本(1)月23日解散眾議院，下(2)月8日舉行投開票 據日本讀賣新聞及NHK等媒體本年1月19日報導，日本首相高市早苗預定於19日晚間於首相官邸召開記者會，正式宣布將在1月23日國會開議首日解散眾議院。高市首相將親自說明解散理由及選戰日程規劃，目前暫定於1 月27日發布公告、2月8日進行投開票；從解散至投開票僅歷時16天，將創下戰後最短紀錄。目前自民黨與日本維新會剛好擁有眾議院465席次過半的233席次，外界認為高市首相希望透過重新舉辦眾議院大選增加席次，以確實加強執政基礎及落實伊所主張的強健經濟與負責任的積極財政等政策。另，現階段日本各媒體民調亦顯示高市內閣仍維持極高支持率，因此自民黨內部出現高度支持儘早解散眾議院，提前舉行大選的呼籲。 對此，日本在野黨批評此舉漠視民生，缺乏正當性，且恐導致政務真空。針對解散眾議院之變局，日本各政黨正加速候選人提名與擬定政見內容，各黨高層反應摘要如下：自民黨：幹事長鈴木俊一表示，恢復政治穩定為本次解散之主要正當性，將遵照與日本維新之會的協議，研議將「限期兩年食品消費稅歸零」納入競選公約。日本維新之會：共同代表藤田文
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【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】21日，美元兌歐洲主要貨幣大都徘徊在三周低點附近，之前，川普總統就格陵蘭島的問題釋出另場關稅大戰，引發美國資產全面遭到拋售，不管是美元還是美股，全部都遭到市場封殺，美國政府公債也無法倖免。 以日圓來說，亞洲匯市交易期間，兌一美元在157.86至158.28價位游走，日圓小幅升值0.1%。近日，投資人憂心，日相高市早苗若在二月八日的提前大選中勝出，日本預期將推出多項貨幣寬鬆政策，財政體質恐怕更加惡化，公債殖利率屢創新高。 目前，基準的10年期日本公債殖利率回穩，稍微降至2.34%左右。不過，期限最長的40年期公債殖利率，20日一度飆升27.5個基本點，衝高至4.215%的歷史新高，目前也降至4.145%。 日本央行預訂在23日公布最新貨幣政策決議，因去年12月19日的例會時才剛升息一碼至0.75%，故普遍預期本次不會再調整利率。路透社指出，日本央行這次的焦點，將集中在進一步緊縮貨幣政策的幅度以及力道上，因日圓持續疲弱，加上政治又有不確定性，通膨有再次大升的可能，日本央行應該會採取鷹派的立場。 另外，衡量兌換六種主要國際貨幣的美元指數跌勢一度加重，跌幅在0.5
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