《基金》VIX飆 美國短年期高收益債抗震

【時報-台北電】恐慌指數VIX在2月底飆升超過長期平均20，股市上沖下洗，就連債券臉色也不太好看。法人盤點市場震盪時刻，與全球高收益債相比，「短年期高收益債」堪稱波動低、報酬機會佳的優質收益。

安聯美元短年期高收益債券基金產品經理但漢遠分析，3月24日到31日新冠肺炎疫情在歐、美延燒，但各國政府為救經濟「聯合寬鬆」，安定投資人信心，風險性資產出現反彈，美國10年期公債殖利率則築穩在0.67％。

市場反彈，美元高收益債券各評級中，B級債彈幅較大，CCC級債則相對落後：BB級債上漲7.47％，B級債券上漲7.89％，CCC級債券則上漲6.76％，危機債券則反彈5.89％。主要產業呈現上漲，其中，醫療保健、電信持續受追捧，營建房地產、化學及紙業則因經濟活動停滯的擔憂，反彈幅度相對落後。

新冠肺炎疫情在大陸以外地區，感染人數仍呈現增加趨勢，法人提醒，疫苗問世之前，市場變數仍多，而油價大跌後，衝擊能源產業，加上美國總統大選等因素，可能隨時干擾市場，儘管各國政府齊力救市，但重挫後，市場信心可能呈兩極擺盪，容易使美公債殖利率區間震盪，造成公債價格持續大幅波動。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，肺炎疫情擴散、國際油價大跌，造成金融市場急速惡化，全球高收益債市龐大賣壓宣洩而出，價格出現2008年以來最大波段跌幅。而與公債的利差，在3月下旬甚至攀升到1,192個基本點，對於違約率的預估提高到6％。

呂彥慧指出，高收債的違約預期飆升，主要來自能源企業受油價大跌影響為主。其次，金融市場緊縮狀況正在改善，讓高收債利差稍見回落。一旦未來油價、疫情問題解除，全球高收債有機會落底，利差可望出現收斂，投資人不妨留意未來的轉機行情。（新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導）