《基金》3利多撐腰 特別股基金看旺

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【時報-台北電】近期美國10年期公債殖利率走升,存續期較長的投資級債與新興市場債表現受制,但特別股發行主體雖同樣以投資等級信評居多,資產特性與產業分布並不同,且因基本面改善、高息保護、需求強勁三利多,近一個月全球特別股指數仍上漲2.89%、表現亮眼,連帶特別股基金近一個月績效全數上漲,三強基金績效更有3%。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,景氣復甦和低基期推升通膨壓力,債市已反應對經濟好轉期待,且Fed持續傳遞鴿派訊息,估利率再大幅上型空間有限。但市場還需時間適應利率上行環境,所幸景氣改善提供特別股基本面支撐,其中特別股市場中占比最大的金融業,今年EPS可望獲改善,信用展望轉佳,市場紛紛上調今年金融業獲利。

且參考過往QE(量化寬鬆)退場期間,美債利率攀升初期雖然對特別股帶來壓力,然隨著利率高檔整理,特別股表顯趨穩,加上受益於高票息優勢,與存續期間相近的投資級債相比較,不僅相對抗跌,之後彈幅也更顯著。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出,Fed支撐經濟、維持寬鬆政策的立場篤定,有利特別股償付能力的風險攀升機率不高,維持市場信心,特別股仍有利差收斂空間。先前特別股價格修正幅度並不明顯,指數也逐步回升,市場恐慌情緒下降,特別股回到合理評價,加上市場流動性無虞,預期將吸引中長期投資買盤陸續歸隊。

邱郁茹認為,特別股供需層面因資本充足而有改善,今年銀行業發行新股意願降低,料新增供給量將低於去年。近期特別股發行利率皆低於原先預期,顯示投資者需求並未減弱,特別股表現仍不看淡。配置方面,仍相對看好由體質穩健大型金融及公用事業企業所發行的特別股。(新聞來源:工商時報─記者呂清郎/台北報導)