《基金》3利多撐腰 特別股基金看旺

【時報-台北電】近期美國10年期公債殖利率走升，存續期較長的投資級債與新興市場債表現受制，但特別股發行主體雖同樣以投資等級信評居多，資產特性與產業分布並不同，且因基本面改善、高息保護、需求強勁三利多，近一個月全球特別股指數仍上漲2.89％、表現亮眼，連帶特別股基金近一個月績效全數上漲，三強基金績效更有3％。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，景氣復甦和低基期推升通膨壓力，債市已反應對經濟好轉期待，且Fed持續傳遞鴿派訊息，估利率再大幅上型空間有限。但市場還需時間適應利率上行環境，所幸景氣改善提供特別股基本面支撐，其中特別股市場中占比最大的金融業，今年EPS可望獲改善，信用展望轉佳，市場紛紛上調今年金融業獲利。

且參考過往QE（量化寬鬆）退場期間，美債利率攀升初期雖然對特別股帶來壓力，然隨著利率高檔整理，特別股表顯趨穩，加上受益於高票息優勢，與存續期間相近的投資級債相比較，不僅相對抗跌，之後彈幅也更顯著。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，Fed支撐經濟、維持寬鬆政策的立場篤定，有利特別股償付能力的風險攀升機率不高，維持市場信心，特別股仍有利差收斂空間。先前特別股價格修正幅度並不明顯，指數也逐步回升，市場恐慌情緒下降，特別股回到合理評價，加上市場流動性無虞，預期將吸引中長期投資買盤陸續歸隊。

邱郁茹認為，特別股供需層面因資本充足而有改善，今年銀行業發行新股意願降低，料新增供給量將低於去年。近期特別股發行利率皆低於原先預期，顯示投資者需求並未減弱，特別股表現仍不看淡。配置方面，仍相對看好由體質穩健大型金融及公用事業企業所發行的特別股。(新聞來源：工商時報─記者呂清郎／台北報導)