《基金》降息助攻 三大債券有戲
【時報-台北電】美國聯準會啟動降息，市場預期後續仍有寬鬆空間。法人指出，降息環境下債市重新進入有利循環，不同區塊的收益與利差優勢逐步浮現，其中短天期非投資等級債、金融債與歐洲高收益債成為最受矚目的三大焦點。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，歷史經驗顯示，非投資等級債在聯準會開始降息後往往表現出色，3個月平均報酬達2.4％、1年6.1％、3年更高達26.5％。短天期非投等債的短率與基準利率連動性高，在降息期間可望同步下滑、帶來收益與資本利得雙重機會。特別是在目前短率仍處高檔、長率下行有限的環境下，投資人可依風險屬性配置短存續期非投資等級債。
但高利率維持時間愈長，信用體質較差的CCC級債券違約風險愈高，建議聚焦信評較優的BB級與B級。以聯博旗下「優化短期非投資等級債券基金」為例，平均殖利率約6.5％，BB與B級債占比高達9成，違約率僅0.1％，波動度甚至低於投資級債指數，並以「H.O.L.D.」（高收益、高品質、低波動、短存續）策略穩健掌握利率轉折行情。
富蘭克林華美投信相對看好金融債。據ICE美銀指數資料，自2023年停止升息至2025年降息期間，10年期以上美元金融債指數報酬率達13.65％，優於長天期美債與新興市場債。主要因金融債受惠降息帶來價格上漲，且具高安全性優勢。富蘭克林華美投信00986B ETF經理人洪慧珊指出，S&P統計金融債自1981年來平均違約率僅0.61％，遠低產業平均值，顯示其兼具防禦與收益特性，適合在降息周期初期布局。
瑞士百達資產管理則對美國公債持中性看法，認為市場低估通膨風險。10年期美債殖利率已低於其長期目標4.25％，而關稅效應與核心物價再加速可能使通膨回升，加上政治因素可能干擾聯準會政策獨立性，進一步推升期限溢酬。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)
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2023年10月殖利率高點以來 金融債累積漲幅逾兩成
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鉅亨網 ・ 3 天前金融債穩定性更勝金融股一籌 富蘭克林華美「FT金融債10＋」升級版優息債ETF 11／12掛牌
近年投資人對穩定收益資產的需求明顯升溫，金融債因受政府嚴格監管、信用風險低、收益穩定，逐漸成為債券市場焦點。據歷史資料顯示，投資金融債穩定性更勝金融股一籌。富蘭克林華美投信最新推出「FT金融債10+」（00986B）升級版優息債ETF為全台首檔追蹤「ICE TPEx 10年期以上成熟市場投資級美元金融債指數」的ETF將於11月12日掛牌。
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【時報-台北電】美國聯準會兩度降息，同時宣布12月起停止自2022年起實施的縮表計畫。投信法人指出，中止縮表可視為預防性措施，有助維持市場資金穩定性，研判聯準會政策方向，由預防通膨，轉向維持金融穩定、經濟成長、流動性提升，看好非投資等級債券後市。 第一金優選非投債ETF經理王心妤表示，聯準會主席鮑爾針對利率前瞻指引態度保留，明年寬鬆環境仍是市場共識，進一步降息空間仍可期待，有助企業融資成本下降；但聯準會對12月續降息看法保守，使10年期美債殖利率彈升回到4％之上。 利率政策展望與市場預期有落差，長天期債券受美債殖利率彈升影響較大，但以短天期配置為主的非投資等級債券，仍持續受惠相對利差優勢，利率敏感度較低，加上美國經濟仍有強勁韌性，信用品質展望良好下，非投資等級債券仍持續穩健表現。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛蘭．華勒認為，因企業體質改善、違約率處於低檔兩大利多支持，仍看好非投資等級債前景。 百達全球非投資等級債策略團隊分析，市場進入利率走低的政策轉折期，建議配置體質相對穩健的BB級非投資等級債，以打造資產配置穩定性與具韌性的現金流來源。美國開啟降息週期後，BB級債券相對整體非投資等
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【時報-台北電】儘管面臨關稅政策不確定性、就業市場放緩及地緣政治風險等挑戰，外銀仍預期，美國降息循環啟動，及主要央行持續推動寬鬆政策，經濟成長動能有望延續，美國經濟「軟著陸」仍為基準情境，聯準會年底前還有降息空間，全球多數市場亦將受惠於寬鬆環境，為風險資產帶來支撐。 渣打CIO表示，美國經濟在財政刺激、就業市場放緩，及聯準會降息支持下，將以「軟著陸」為基準情境，預估今年聯準會有望再降息，未來12個月內共將降息3碼，使政策利率逐步下探至3.25％。同時大陸與歐洲持續推出針對性寬鬆政策，印度則以減稅與內需政策刺激經濟，皆為風險資產帶來支撐。然而政策不確定性與地緣政治，可能導致信心惡化，增加美國硬著陸的風險。 渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪指出，關稅「解放日」迄今，貿易模式或趨改變，不過全球貿易並未崩盤，且貿易總量與總額增加，經濟仍在擴張，即便是影響最大的中國大陸，亦保持韌性。市場原本擔憂，上半年出現的「搶出口效應」可能提前透支下半年的經濟動能。 然而實際情況顯示，效應僅局部出現在特定產業，例如零售業因庫存調整而受影響，但對於科技、半導體等熱門產業，影響相對有限。 法國巴黎銀行財富管
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【時報-台北電】美國聯準會再降息1碼，且12月起停止縮表，但聯準會主席鮑爾認為12月是否降息言之過早。投信法人表示，官員對於年底前再降息持保留態度，也意味著接下來降息節奏仍待觀察，在市場料隨消息面變化而波動下，債券布局上，建議適度配置波動較低，並同樣也能提供債息的短天期債來應對，以平衡投資組合風險，也兼顧收益需求。 群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，利率政策走向更仍需視經濟表現而定，在降息節奏難以掌控，對於存債的投資人來說，建議現階段可適度配置短天期債ETF，既掌握收益來源，也因利率風險相對低而具備防禦力以應對市況變化。 其中聚焦成熟市場的ESG BBB級短天期公司債不僅流動性佳，在收益水準上領先一般投等債，且重視ESG經營的發債企業在營運與長期獲利上相對穩健，為取得收益與利率風險的較佳平衡點，相關短天期債ETF是投資人可多加善用的理財工具。 復華信用債1-5（00791B）經理人許忠成指出，美國聯準會上週宣布降息1碼並將結束縮表，惟主席鮑爾表示近期因政府關門影響數據公布及委員們看法分歧，稍澆熄市場對12月繼續降息的高度期待，有鑑於貨幣政策及政經情勢變化，可能牽動
時報資訊 ・ 4 天前《基金》利多匯聚 非投等債看俏
【時報記者張佳琪台北報導】聯準會政策重心逐步由控制通膨轉向維護就業穩定，加上美國財政部長貝森特日前公開呼籲聯準會繼續降息，加上非投等債企業第三季財報多數優於預期等利多因素助攻，投信認為，非投等債市場應可迎來一波強勁行情。投信並建議尋求穩健收益的投資人留意布局非投等債ETF的機會。 觀察已公布第三季財報的非投等債企業，高達45%的企業財報表現擊敗預期，遠高於過去四季平均的34%。若強勁表現能夠持續，本季將成為近五季財報表現最亮眼的季度。企業強勁的獲利能力，不僅有效提升了企業償債能力，更為相關債券價格的強勁反彈奠定了穩固的基礎。 美國財政部長貝森特（Scott Bessent）日前公開表示，儘管整體經濟狀況良好，但高利率已使部分領域（尤其是房地產市場）陷入衰退。他再次呼籲聯準會加速降息，以穩定經濟。主動中信非投等債（00981D）經理人陳昱彰表示，貝森特的發言無疑代表川普政府向市場及聯準會持續釋放強烈的政策訊號，加上現任主席鮑爾(Powell)即將在明年五月卸任，繼任人選勢必以更加寬鬆貨幣政策為主軸。他說，在降息的環境下，非投等債對利率敏感度較低，融資成本持續下降，且能提供相對較高的殖利率
時報資訊 ・ 1 天前利多匯聚 非投等債ETF買點到
隨著聯準會政策重心逐步由控制通膨轉向維護就業穩定，加上美國財政部長貝森特（Scott Bessent）日前公開呼籲聯準會繼續降息，且非投等債企業第三季財報多數優於預期等利多因素助攻，中國信託投信7日指出，非投等債市場可望迎來一波強勁行情，尋求穩健收益的投資人，此時正是布局非投等債ETF的良機。
中時財經即時 ・ 4 天前降息＋旺季行情 非投等債前景佳
第四季旺季行情奏效，市場風險偏好也擴散到非投資等級債等固定收益資產。投信法人分析，經濟數據多符合預期、聯準會有機會在年底前連兩次降息支撐，續為年底前行情助攻，但漲多後反覆震盪的可能仍在，首選美國平衡型及非投資等級債券型基金，看好美國經濟軟著陸及聯準會降息行情。
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工商時報 ・ 1 天前許家豪專欄－降息疊加貿易談判和緩 有利結構成長動能延續
降息疊加貿易談判緩和市場情緒，成為牽動近期市場的關鍵因素。首先，美國聯準會（Fed）如預期降息1碼，連續第二次會議降息，主席鮑爾表示政府關門影響數據公布，行動上將更為謹慎，並稱12月降息並非定局，市場反覆消化政策訊息。根據Fed最新會議聲明要點，包括降息1碼，但官員看法分歧。
工商時報 ・ 3 天前《基金》固定收益市場 宜轉防禦配置
【時報-台北電】今年第三季美國固定收益市場表現亮眼，受惠於美國聯準會降息與整體利率下滑，信用利差進一步收斂至1990年代末以來最低水準。但隨著估值攀高、可進場區間收窄，未來潛在報酬動能已顯疲態，法人提醒，宜轉向防禦式配置，聚焦高品質與短存續期標的。 根據Brown Brothers Harriman & Co.（BBH）最新發布「BBH Income Fund Q3 2025季報」指出，據BBH的內部估值模型，目前僅約3％的投資級公司債、44％的企業貸款與 24％的高收益債符合其「具吸引力估值」篩選標準，顯示市場已普遍缺乏具安全邊際的買入機會。 報告認為，今年以來投資等級公司債發行量仍維持歷史高檔，槓桿貸款雖略減7％，但非投資級債券發行成長6％，反映企業積極趁低利環境再融資。雖有助短期流動性，但也令市場供給充裕、壓縮了折價空間。 聯準會於10月會議將基準利率下調至3.75％～4％區間並預告12月起終止QT政策。儘管採取預防性降息，聯準會主席鮑爾強調政策仍以「穩定物價」與「充分就業」為雙重目標，並淡化12月再降息的可能性，美國10年期公債殖利率上揚8個基點至4.08％。 BBH示警，利差
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