《基金》特別股三利多 抗通膨縮表風險

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【時報-台北電】美國聯準會(Fed)多位官員談話淡化通膨風險,加上美國最新2021年5月消費者信心指數下滑且低於市場預期,市場對通膨預期跟著回落,美國10年期公債殖利率近期維持1.6%水平。柏瑞投信表示,雖然短期通膨急遽升溫的可能不高,若要因應未來通膨可能持續走升以及Fed如果提前縮表,具有三大投資優勢的特別股可作為戰略性資產配置。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,依經驗,Fed貨幣政策轉向或是縮表的情況下,會造成風險性資產的拉回或者修正,不過,特別股具有三個優勢,可面對將來通膨升溫、貨幣政策可能趨緊的轉變。

第一大優勢是特別股以美元作為計價基礎。在縮表的時候,非美元的資產會承受資金撤回美國的壓力,包括像是脆弱五國、雙赤字嚴重的新興國家等,恐會發生資金大幅回流美國的情況。之前美元貶值的趨勢,也可能會反轉變成美元升值的情況。但特別股的最大優勢就是美元計價,所以較不會直接承受美國縮表的衝擊。

第二大優勢則是特別股大部分是投資等級的信評。特別股的發行公司大多是金牛產業,就是現金流量穩定、經營較不受景氣循環的影響,譬如說,銀行、保險、電信公司、公用事業、水利工程和天然氣公司等。這些公司收入穩定,財務體質相對健全,所以投資信評也相對穩定,較不易受到縮表所造成利差擴大的風險。

至於第三大優勢是未來資金可能由追逐成長股票轉為追逐收益。今年來市場上高檔拉回較多的資產,以股票資產居多,尤其是科技類股的波動相對較大,因為過去漲多了,因此對於縮表消息就比較敏感,使得投資人可能會開始考慮,把資金從風險已相對較高的成長股票,轉為追逐具有相對較高收益的資產。

馬治雲指出,今年特別股表現雖然先下後上,目前呈現持平情況,不過相對於今年年初以來,現在具有較佳的投資價值。此外,由於低利率帶動發行人持續發行新特別股,4月有12檔上市特別股發行,5月也有九檔發行,就技術面來看,市場供給面無虞。

柏瑞投信指出,柏瑞特別股息收益基金成立於2017年1月,為台灣首檔以投資特別股為訴求的基金,成立四年多來,歷經2017聯準會升息和2018年、2019年中美貿易戰,以及2020年新冠疫情等市場考驗,都挺過震盪、持續蛻變,截至2021年4月底規模為425億元,仍穩居境內規模最大特別股基金王座,再次寫下傳奇經典的新篇章。(新聞來源:工商時報─記者魏喬怡/台北報導)