《基金》法人:恒大違約也不致成系統性風險

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【時報-台北電】恒大地產將有一筆債券即將到期,法人認為,恒大地產即便違約也不會造成系統性風險,因為大陸政府調控房市不會希望避免系統性風險。因此,更有法人對於大陸房地產業基本面維持正向看法。

路博邁ESG新興市場債券基金黃奕栩表示,由於恒大地產有一筆債券即將在24日到期,本周勢必會有劇烈波動,主要是因為恒大是大陸前三大地產開發商,而且中國債占亞洲高收益債指數權重占比四成,其比重是該債券比重中最高,因此,該事件的確會讓市場有大幅波動,即使如此,該事件並不會引發系統性風險。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢也表示,恒大地產即便違約也不會造成系統性風險,因為大陸政府調控房市並非為了引發系統性風險,而是希望避免系統性風險。大陸政府從2020年開始針對地產商與房市進行調控,一方面是打擊炒房活動維持房價穩定,另一方面是降低地產商槓桿以達到整體穩定發展。

野村亞太複合高收益債基金經理人謝芝朕表示,恒大8月出現流動性緊張,銀行貸款期限集中的情形,愈來愈多的公司要求恒大償還逾期的帳款,預期恒大將會持續透過出售資產來減少債務並籌措資金,目前尚未有國內銀行或信託公司大幅撤回資金。

隨市場信心的大幅下降,銀行撤回資金的風險不可忽視,這恐怕會進一步加劇恒大的流動性挑戰。由於融資渠道受限,評級機構進一步下調評級的風險很高。

謝芝朕說,未來將持續關注公司進展,如果公司成功出售部分資產或公司獲得第三方注資(如政府相關實體、或近期媒體傳言之策略投資人),則可能出現反彈,但根據近期發展,下行風險有所增加,因此對恒大債券的看法變得較不樂觀。

富達國際說,8月中國高收益債利差強勁收窄近200bps,指數上揚近3%,可見若去除恒大外,中國高收益債仍有表現空間,而且大陸房地產8月銷售雖再度下滑,但新屋與二手屋房價仍處於上升區間,且整體產業(不含恒大)上半年獲利成長為高於預期的6%,負債水準也已從2017年41%的成長率降至今年上半年的9%。(新聞來源:工商時報─記者黃惠聆/台北報導)