《基金》殖利率大幅提升至5％ 投資級債利多 法人喊加碼

【時報-台北電】8月投資等級債表現分歧，亞洲與美國投資等級債信用利差縮窄，而歐洲與英國因北溪1號的無限期關閉，利差則出現擴大。市場近期最關注的訊息是聯準會升息，但搶在聯準會宣布升息前，法人對投資等級債、非投資債已分別給予「加碼」或「中性」評等。

富達國際表示，考量評價面具吸引力，對於整體投資等級債給予「加碼」投資評等；對非投資等級債給予「中性」投資評等。在投資級等級債中的相對看好歐洲投資等級債，儘管天然氣斷供將對歐洲經濟帶來負面衝擊，然市場價格已反映多數利空消息，且歐洲投資等級債除了殖利率具吸引力之外，預估貨幣政策可能較快結束鷹派，因此相對看好歐洲投資等級債。

富蘭克林證券投顧表示，在歷經聯準會的連番升息後，不論是美國投資等級債或非投資等級債的殖利率皆已大幅提升至5％及9％左右的高水位，息收大幅提升，在高通膨環境下，相對具投資吸引力。然公債、機構債與投資級債等存續期偏長，對利率變動的敏感度較高，因此當殖利率下滑時此類債券表現就明顯受惠，而且在經濟前景尚不明朗甚至可能有輕度衰退的風險下，這類債券因為擁有較高的債信評等，也往往受到避險需求的資金青睞。

過去高評等投資級債殖利率水準偏低，歷經今年來的利率波動，現今殖利率水準普遍已提升1倍之多，考量經濟趨緩或衰退前景，仍可分批布局高評等投資級債，掌握未來殖利率回落的漲升機會。若擔心市場快速變化來不及反應，複合型債券也是可以作為資產配置的核心之一。

富達國際表示，考量經濟成長放緩、央行量化緊縮（QT）、通膨仍暫時處於高點，對於整體非投資等級債給予「中性」投資評等。儘管美國企業獲利、資產負債表等基本面仍穩健，且非投資等級債券的供給也在減少，但因聯準會持續升息，加上資產負債表緊縮，所以對美非投資等級債都維持審慎看法；至於歐洲非投資等級債同樣是維持審慎看法，主要是考量歐洲經濟可能陷入衰退，加上歐洲央行升息可能對消費者帶來負面衝擊。

法人表示，非投資等級債和股市相關性較高，且其價格也已被修正，逢低分批布局中長期投資的風險已大幅降低。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)