《基金》新興市場領漲 股債搶收益

【時報-台北電】受到疫情持續及美國總統大選逼近的影響，美股在9月初再創新高後，隨即出現回檔，連帶使全球股市陷入整理。投信投顧業者表示，雖然8月各國公布的經濟數據已明顯出現好轉，但由於疫情發展及選舉結果仍存在高度不確定性，兩大議題在第四季將持續左右投資市場，建議投資人提高資產配置的風險防禦，以股債同時配置較為妥當。 「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出，目前美股受到選舉的不確定性影響，漲勢受到壓抑，不過，因美國保持低利率政策將有助經濟復甦之路，長線偏多格局並未改變。另外，9月初全球科技類股股價較過去200日均線高出29.5％，遠大於已開發國家股市的11.7％，兩者差距直逼1997年至1999年科技泡沫期間，適時修正對股市長牛則更加有利。 張榮仁認為，目前市場資金充裕，在美股受到壓抑的情況下，漲勢相對落後的新興股市便成為接棒領漲的標的。由於新興市場國家的資本規模較小，容易受到外資動向所影響，因此在投資新興市場前，必須觀察該國貨幣穩定性及財務體質狀況，而經常帳餘額占GDP比重和財政餘額佔GDP比重，則是兩大重要指標。 當新興國家具備經濟上的優勢時，通常可以取得較高的經常帳餘額占GDP比重，也代表該國貨幣易升難貶；而財政餘額占GDP比重，則可用做判斷該國能否獨立透過財政方法來刺激本國經濟，兩項數值都應該越高越好。依目前來看，新興亞洲國家的表現相對較佳。 債券投資方面，近期美元大幅升值的機率較低，有利新興資產，其中新興市場債券不僅仍有降息空間，且具備波動性較低，能平衡投資組合波動的特性，在未來表現仍可期待之下，建議將新興市場債券納入投資一環。 群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，從經濟基本面觀察，為了緩和疫情對景氣的衝擊，多數新興國家都藉由擴大財政支出的方式因應，但也使得財政赤字占GDP比重大幅拉升，導致國際信評機構近期紛紛調降新興國家的信評或展望，不過從外債及貸款占外匯存底的比重（償債能力指標）來看，即便至2022年預期仍有多數新興國家在40％甚至20％以下，代表當金融市場流動性緊縮的情況再現時，多數新興國家仍有抵抗外來衝擊的能力，預期負面影響預期有限。 由於市場投資信心逐漸恢復，且低利率環境料將持續一段較長的時間，未來在全球資金大寬鬆的背景下，新興債市仍具備高殖利率的優勢，加上目前新興國家政府或企業的經濟與財務體質遠優於金融海嘯當時，後續表現可期。（新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導）