《基金》新興債迎QE資金潮 三倍給利

【時報-台北電】2020年下半年全台最夯話題是「振興三倍券」，若是投資，20年來，美林新興市場債券指數漲幅超過300％，堪稱債券中的「三倍」霸主。安聯投信分析，綜觀各券種殖利率，成熟市場收益率普遍較低，相較之下，新興市場可滿足投資人對收益的追求，此刻又有兩大利多加持，一是聯準會上半年再次祭出量化寬鬆，二是新興債利差較平均高出1個標準差，建議偏愛收益的投資人，可透過專家挑選新興債贏家基金，伺機參與行情。 安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪11日表示，現階段特別看好「東北亞貨幣」，建議可以持有新興貨幣（如人民幣）投資美元計價新興債的方式前進新興市場。 許家豪分析，東北亞國家像是大陸、韓國具有政策利多、基本面強勁等優勢。短期來看，市場最關心疫情發展，像韓國、台灣、大陸相對拉美、東歐等新興國家控制得較好，另外，這些國家也都以製造業為主，反而受惠疫情，另外，投資新興市場，國家財政數字也是重要觀察指標，因為想推動任何政策，政府財力都要夠強，台灣、韓國、大陸都是貿易盈餘國家。 回顧2008年聯準會第一次量化寬鬆，在美國利率接近0、且市場流動性充沛的環境下，資金為追求收益，持續流入新興市場債，新興債漲幅超過40％；今年3月，聯準會再次推出量化寬鬆，宣布將無限量收購美國公債與房貸擔保證券MBS，資金環境再度有利於新興債，許家豪認為，此刻布局新興債可謂時機正好。 許家豪提醒，新興債包含多個不同資產類別，如新興主權債、新興投資級公司債、當地貨幣債等，雖然統稱為「新興市場債」，內涵截然不同，以新興國家發行的主權債為例，用美元、歐元等強勢貨幣計價，或是採巴西幣、南非幣等新興國家當地貨幣計價，在匯率上就承擔了完全不一樣的風險。 以2014年6月底至2016年12月底為例，許家豪回憶，在此期間，西德州原油價格由1桶超過100美元最低跌至1桶不到30美元，美元指數漲幅超過28％，當地貨幣主權債在油價下跌、美元走強的雙重利空下，最大跌幅超過20％；反觀強勢貨幣主權債，跌幅多控制在5％附近，且隨油價自2016年初落底反彈後，也很快的收復跌幅、績效翻正，由此可知，雖然都是新興債，但面對衝擊，強勢貨幣主權債及當地貨幣主權債績效表現兩樣情。 安聯投信指出，由於新興債券種複雜，在投資時更應多元、靈活布局，除了不錯過各券種的投資機會外，也可降低特殊事件對投資組合的衝擊，將在24日展開募集的「安聯新興債券收益組合基金」，由組合基金市占率第一的安聯投信推出，依照新興債各券種的趨勢，調整布局比例，再由相對應的基金類別中，挑選適合當下策略的基金，在資產配置及基金挑選上，為投資人雙重把關。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)