《基金》新興債聰明挑 行情很給「利」

【時報記者任珮云台北報導】20年來,美林新興市場債券指數漲幅超過300%,堪稱債券中的「三倍」霸主。安聯投信分析,綜觀各券種殖利率,成熟市場收益率普遍較低,相較之下,新興市場可滿足投資人對收益的追求,此刻又有兩大利多加持,一是聯準會上半年再次祭出量化寬鬆,二是新興債利差較平均高出1個標準差,建議偏愛收益的投資人,可透過專家挑選新興債贏家基金,伺機參與行情。 由於新興債券種複雜,在投資時更應多元、靈活布局,除了不錯過各券種的投資機會外,也可降低特殊事件對投資組合的衝擊,即將在8月24日展開募集的「安聯新興債券收益組合基金」,是由組合基金市占率第一的安聯投信推出,依照新興債各券種的趨勢,調整布局比例,再由相對應的基金類別中,挑選適合當下策略的基金,在資產配置及基金挑選上,堪稱投資人前進新興債市尋覓收益的投資首選。 安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示,新冠肺炎疫情仍未告一段落,美國聯準會及全球主要央行紛紛以降息、量化寬鬆等政策,積極向市場注入流動性,藉此支撐經濟,新興債的投資機會也再次浮現。 儘管無論是投資等級債或是高收益公司債的殖利率,新興市場均比美國更勝一籌,但對於不少投資人而言,投資新興債的經驗不見得總是「給利」,許家豪提醒,新興債包含多個不同資產類別,如新興主權債、新興投資級公司債、當地貨幣債等,雖然統稱為「新興市場債」,內涵截然不同,以新興國家發行的主權債為例,用美元、歐元等強勢貨幣計價,抑或是採巴西幣、南非幣等新興國家當地貨幣計價,在匯率上就承擔了完全不一樣的風險。 以2014年6月底至2016年12月底為例,許家豪回憶,在此期間,西德州原油價格由1桶超過100美元最低跌至1桶不到30美元,美元指數漲幅超過28%,當地貨幣主權債在油價下跌、美元走強的雙重利空下,最大跌幅超過20%;反觀強勢貨幣主權債,跌幅多控制在5%附近,且隨油價自2016年初落底反彈後,也很快的收復跌幅、績效翻正,由此可知,雖然都是新興債,但面對衝擊,強勢貨幣主權債及當地貨幣主權債績效表現兩樣情。 但是,就算挑對新興債的基金類型,也不見得就能致勝,以台灣人可投資基金檔數最多的「理柏環球新興市場強勢貨幣債券」基金來說,許家豪剖析,投資一年、兩年、三年,績效前三名平均及後三名平均差距超過10個百分點,挑出贏家基金也格外重要。