《基金》新興債大反攻 奪債市吸金王

【時報-台北電】新興債持續上演大反攻,不僅下半年來僅一周流出,將連續吸金周數推進至第11周,上周更吸引國際資金淨流入18.55億美元,難得登上主要債券基金吸金王寶座,累計今年以來淨流入金額逾36億美元。不過,高收益債則連續第二周失血,上周再流出8億美元。投資級企業債券亦見12.55億美元的失血,連續第36周資金淨流入被迫喊停。

摩根新興市場債券型產品經理張瑜倫指出,美國聯準會12月例會決議維持聯邦基金利率於0%~0.25%目標區間和資產購買計畫不變,並延長針對海外美元流動性的流動性換匯措施和美債臨時回購措施(FIMA)至明年9月,以確保全球美元供應與美債市場平穩運行,且多數官員預計維持利率不變至2023年的看法。

張瑜倫分析,美國利率政策走向明朗有助於新興債資金動能,加上新興市場經濟重回成長軌道,亦有利新興市場債券信用利差進一步收斂,創造資本利得,搭配商品價格持續回溫,對向來倚賴商品出口為主的新興國家更形成消息面利多,國際資金看好新興債後市表現,連續11周進駐,上周再湧入18億美元,將新興債基金一舉拱上債市吸金王寶座。

展望後市,新興市場景氣預期持續升溫,新冠疫苗頻傳佳音,加上拜登接任總統態勢底定有利緩解移民議題,皆有助於推升新興市場債表現。此外,主要央行維持極低的利率政策,而新興美元債和新興本地債皆提供逾4%的到期殖利率,亦有助於持續吸引有收益需求的全球資金進一步回流新興市場債。

安聯投信海外投資首席許家豪表示,疫情雖隨著進入冬季似有再起之勢,但隨著疫苗於英美開始施打,加上各國寬鬆的貨幣及財政刺激政策支持,全球經濟持續朝向復甦方向邁進,新興市場相關資產明年表現可期。

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從債券市場來看,美林新興市場公債指數目前可提供的收益率仍有4%以上,明顯優於全球公債的0.2%左右表現,為公債資產中的收益優等生,而在投資級債與高收益債的市場也是如此,故在投資組合中增加新興債券相關部位,有望提供較佳收益率。

許家豪表示,新興債利差的收斂往往與包括美股、美債及新興市場貨幣等資產的波動度有高度相關,每當此三類資產波動度降低時,新興市場債利差也往往會開始收斂。近期在美國總統大選局勢底定、疫苗獲得批准以及開始施打等正向因子的加持支撐下,上述三類資產的波動度自年初以來持續收緩,顯示新興市場債後市也可望有表現空間。(新聞來源:工商時報─記者陳欣文/台北報導)