《基金》外銀籲客戶 調整高收債部位

【時報-台北電】國人投資境外債券基金，超過五成集中在高收債部位，金管會急吹哨警告，外銀財富管理表示，已協助客戶調整減量，並隨著美債殖利率走升的不利趨勢，建議財管客戶把主要債券標的，改為新興市場美元政府債券，亞洲美元債券和成熟市場高收益債券為主。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪指出，任何投資人把資產過度集中在單一項目都是不正確的作法，投資人持有的高收益債比重若太高，當然要注意，畢竟金管會和民眾期待的都是穩健投資。金融市場正從去年的資金行情慢慢退潮，目前該關注的焦點要回歸到基本面，注意復甦的強度。

債券是通膨環境下的資產穩定投資工具。今年來美國公債殖利率彈升，主要反映寬鬆貨幣政策、大規模財政刺激方案，尤其是美國經濟復甦動能強勁，帶動通膨預期。

匯豐銀行的資產配置上，對債券部位的投資觀點，看好度至今卻持續偏低，匯豐估算，德國、英國和日本政府債券的債券風險溢價仍為負數，這意味著持有債券（相對於現金）將遭受損失。

瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，在股票大盤居高、債券殖利率不佳下，部分投資者寧願持有現金，也不選擇低利率債券，「這不一定是理想的長期策略，現金也有風險」。

瑞銀財富管理投資總監辦公室分析，歐洲國債收益率近月飆高只是短暫現象，在長期經濟增長及通脹溫和的情景下，債券及股票的相關性非常低。如果股市大幅回調，國債價格一般都會上漲，在資產組合裡發揮「穩定器」的作用，有助於降低回報波動性及風險。

渣打銀行財富管理處主管陳太齡就指出，全球經濟週期性復甦，最有利於股票市場表現，加上美債殖利率領頭上揚，債券投資上今年的壓力比往年大，惟債券市場仍有看好的標的，渣打財富管理評估今年會有機會引領潮流的三項，包括成熟市場高收益債、亞洲美元債和新興市場美元政府債。(新聞來源：工商時報─記者陳碧芬／台北報導)