《基金》墜落天使高收債 擁雙重利基

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【時報-台北電】低利環境加上景氣復甦,高收益債前景看俏,而高收益債中的優等生,也就是墜落天使高收益債(Fallen Angel High Yield)有機會成為贏家,因此國內投信將發行全球首檔主動操作的墜落天使高收益債券基金。

野村特別時機高收益債基金經理人郭臻臻表示,墜落天使高收債意指發行時為投資級債券,但發行後因故被信評機構下調為高收益債券;墜落天使高收債發行企業的平均體質其實遠優於一般高收益債發行企業。此外,這些「墜落天使」進入高收債市場前,投資評價會被錯估,並承受短期價格下跌壓力,導致債券價格與其基本面脫鉤,創造難得的投資機會。

郭臻臻表示,在今年全球經濟持續復甦下,高收益債仍可望是投資人最好的選擇之一,而相較於傳統高收益債,墜落天使高收益債具備三大優勢。首先為雙重獲利來源,一般高收債回報主要來自債息,但墜落天使高收債年化報酬有近三成來自資本利得機會,因此能夠債息與資本利得同時兼顧,尤其在目前低利時代下,債息所得將會長期低於過往的表現。

再者,墜落天使高收益債企業體質較佳,這些債券發行人原本皆屬於投資等級,當中包含許多產業領導者,即便因為個別原因遭降評至非投資等級,仍具有一定實力且信評大多維持在BB等級以上,而且只要企業體質沒有問題,債券中長期價格也將回歸至合理水準,這當中的價差締造了墜落天使創造超額報酬的機會。

最後,墜落天使發行企業體質較好,因此債券違約率明顯較低,使得債券回升票面價格機率較大,創造投資契機。

該基金全權委外由資產管理公司威靈頓管理(Wellington Management)操作,威靈頓管理為成立超過90年的世界級投資顧問,總管理資產超過1兆美元,其中,債券團隊管理超過5,000億美元的資產,專責的投資專家超過247位,平均投資經驗為21年。

野村投信表示,特別時機高收益債基金是全球首檔主動操作的墜落天使高收益債券基金,由台北富邦銀行擔任保管銀行,設有新台幣、美元、人民幣、澳幣,以及前/後收累積、月配等13種股別,預計於6月1日展開募集。(新聞來源:工商時報─記者 孫彬訓/台北報導)