《基金》優高收債 高息、低存續期護體

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【時報-台北電】近來美債殖利率攀升，多半反映疫苗接種順利及財政刺激措施，與貨幣寬鬆立場未變，但高收益債利差較大且存續期間較短，價格對利率敏感度低，加上具高息收優勢，在經濟與產業基本面持續改善下，仍偏多看待，其中優先順位高收益債的高息收和低存續期間更具優勢，有利伺機布局，兼顧風險與報酬。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，全球經濟仍延續復甦態勢，高收益債基本面穩健，年初以來美高收益債中小型企業獲利持續獲分析師上修，違約率觸頂反轉。根據高盛預估今年違約率將持續走低，凸顯高收益債基本面穩健，且對利率回升更具抵禦能力，加上高息優勢，更有效抵禦資本利損，其中優先順位高收益債較一般高收益債更具優勢，續為理想收益型標的。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，統計2016年以來，S&P500指數與美國高收益債指數多呈現高度正相關，美股2021年仍看好下，對高收益債也偏正向。

但是鑑於金融商品位階普遍來到高檔，震盪風險加大，建議可優先布局具有優先順位，加上資產擔保雙重屏障的優先擔保高收債，更有利降低投組合的波動風險。

短期寬鬆貨幣政策不變，有利風險性資產持續表現。李怡慧認為，違約率方面，去年11月起美國高收益債未發生任何違約事件，考量景氣轉復甦且市場流動性充裕，JPM預估2021年美國高收益債違約率將下滑至3.5％，2022年更將降至2％，有助激勵優高收表現。

李運婷分析，優高收債具優先償付性質的更高保障，及發債產業更多元包括醫療保健、能源、工業、科技、電信、休閒娛樂等，面對油價波動影響小，並掌握多元產業趨勢投資契機，如疫情受創較深產業，在疫苗漸普及且經濟活動恢復下獲修復，實屬穩健度高的投資選擇。(新聞來源：工商時報─記者呂清郎／台北報導)

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