《基金》下半年通膨趨緩 債市有望反彈

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【時報-台北電】2022年才進入元月，投資人已感受到金融市場的「震盪」，即使法人都認為2022年仍將「股優於債」，但市場波動明顯加大，至於抗震最佳策略就是「多元布局」。野村基金（愛爾蘭系列）全球多元收益債券基金經理人賀昱誠（Richard Hodges）表示，今年上半年債券市場將持續反映高通膨與升息預期而較為震盪，但也是逢低布局的好機會，下半年在通膨趨緩下，風險性債券資產有機會反彈。

目前新興國家主權債殖利率相對具有吸引力，且下半年部分新興市場有機會降息，可望帶動資金流入，可趁上半年市場較為震盪時進場布局；另外也看好次順位金融債，不僅具有相對較高的票息，在非投資等級債則偏好歐洲非投資等級債，因為歐洲央行仍保持寬鬆貨幣政策，且歐洲非投資等級債具有防禦特性。

聯準會態度轉鷹後，市場對於升息的預期也隨之升高，聯準會可能在第一季縮減購債結束後調升利率，不過，雖然目前通膨壓力居高不下，但到了下半年通膨可望在去年基期較高的情況下降溫，屆時聯準會可能會再觀察各項指標，而不急於大幅升息。聯準會亦可能以縮減資產負債表的方式，同樣能達到升息的效果。

富達國際說，通膨走勢的不確定性，牽動美國緊縮貨幣的腳步，導致股市波動不斷；同時，大陸經濟成長放緩與房地產市場的風險，也持續牽動金融市場投資信心。在政策未明、通膨疑慮、市場波動難以掌握的前提下，建議投資人採取多重資產配置策略。

以具成長性的股票搭配提供固定收益的債券為例，不僅能掌握股票成長動能，並透過債券收息抵禦股票市場波動，在滿足對於成長與收益需求的同時，有效控管風險與平衡波動。雖然升息不利於債券投資。

富達亞洲高收益債券基金經理人夏苔耘表示，去年受到政策和違約事件劇烈震盪，目前評價面仍相當具有吸引力，利差來到史上僅次於2008年和2020年高點，殖利率9.9％左右，也是全球主要美元固定收益資產類別中最高，預期在市場升息且大陸房地產債市止穩後，可望有不錯表現機會，現在正是中長期投資的布局良機。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)

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