【基金講堂】香港不是過往的香港 轉為中國代表

歐宏杰
·3 分鐘 (閱讀時間)
香港沒外匯管制，金融監理環境優越，繼阿里巴巴後，京東和網易都計畫在港2次上市。（翻攝brand hong kong臉書）
香港沒外匯管制，金融監理環境優越，繼阿里巴巴後，京東和網易都計畫在港2次上市。（翻攝brand hong kong臉書）

中國通過《香港版國安法》之後，美國總統川普迅速發表措詞強硬的說帖，感覺真的回不去了。而風暴中心的東方明珠，未來轉型速度將益發加快，香港從代表亞洲乃至世界金融中心的地位，更明確的導向為中國代表。

事實上，去年對美國出口只占香港整體GDP的1.2％，對經濟的衝擊短期真的不會太大，但是要觀察此事件是否會影響資本外流，而我個人認為可能性相當低。

香港之所以成為亞太金融中心，有幾個關鍵要素，首先，香港是全球三大貨幣美元、歐元與人民幣的結算中心，特別是人民幣結算自2003年發展至今，存款餘額超過6100億元，這是全球獨有的優勢，能夠吸引大量與中國有貿易往來的企業。

另一方面，香港的金融監理環境優越，這裡包括主管機關、為數眾多的金融機構、全球頂尖的律師與會計師事務所，組成良好的法律制度及自由的金融環境。稅負優勢更是香港成功的關鍵，香港所得稅率最高17％，金融業所得月薪中位數普遍在1萬美元以上，都是留住人才的關鍵。

中資巨擘 改變港股生態

基於這些原因，我不認為短中期內，包括人才、企業、資金會明顯撤出香港。但這不代表香港風平浪靜，相反的，香港金融市場的改變將是無比巨大。

以股市為例，過去恆生指數就是銀行、房地產、貿易等三大產業，基本上沒有科技股，而一檔匯豐控股就占恆指權值三成以上，加上港幣與美元採聯繫匯率，美股漲，港股就漲，美股跌，港股也跌，但這些都是舊印象，且不會再回來。

目前匯豐市值約港幣7400億元，去年上市的阿里巴巴則是4.16兆元，兩者差距甚大，而6月在那斯達克上市的京東和網易，都計畫在香港二次上市，百度則考慮在那斯達克下市後回到亞洲上市，顯然，香港會是這些中資巨擘最簡單明確的選擇。因此，雖然中美關係生變，但是對香港的資本、人才與企業外流憂慮，中短期並不會發生。

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不過，對投資來說，你認識的香港已經不是過往的香港，就像香港首富李嘉誠早在2014年就全數撤離中國，過往港資代表的歐美系經營，未來將大幅被中資企業取代。對中國企業的展望、對財報的嚴謹與真實、對單一市場的依賴、對政治氛圍的思維，才是未來投資港股的主要考量。


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