國際財經：貨幣市場預期聯準會年底起縮減刺激力度，2023年開始升息

【財訊快報／陳孟朔】貨幣市場加大對美國聯準會(Fed)在2023年加息的押注，引發全球股市震盪，股市可能很快就不得不為Fed開始縮減經濟支持力度的那一天做準備。

美國民主黨在國會和白宮實現“藍營橫掃”(Blue Sweep)幾乎肯定意味著會有更多政府支出，這有可能加速經濟復甦和通脹。與此同時，美國當選總統拜登承諾祭出“數兆美元”額外支出，美國10年期公債殖利率升穿1.10%，創九個月最高。

路透報導，目前有些人士認為，Fed可能會在今年年底前開始逐步撤走、或縮減每月1,200億美元的資產購買計劃，為2023年加息超過25個基點鋪平道路。

2023年9月到期的歐洲美元利率期貨顯示，投資人目前預計，屆時Fed將累計加息多達40個基點，而上週預期為累計加息30個基點。

伴隨這一轉變而來的是成交放量，這意味著更多市場人士的想法正在發生變化。上週五，2023年6月到期的期貨期約的成交量創下有史以來第三高。

百達財富管理高級經濟學家Thomas Costerg表示，「債券市場對Fed首次加息時間的預期正在不斷提前，儘管人們有些過高估計拜登財政刺激舉措的影響。」

考慮到正在應對新冠肺炎疫情的經濟所面臨的挑戰，他認為歐洲美元利率期貨市場的轉變屬於過度反應，並預計Fed首次加息要到2025年。

2022年12月到期的歐洲美元利率期貨期約EDZ2顯示出美國利率預期發生變化的初步跡象，投資人目前消化屆時加息10個基點的預期，而上週之前消化的預期是沒有變化。

上述變化導致股市下跌，週一全球股市下跌0.7%。

在宣佈任何加息決定之前，Fed將不得不縮減資產購買，從而減少進入市場的流動性。正是這種擔憂在2013年引發長達一週的股市和債市拋售，即所謂的“縮減恐慌”(Taper Tantrum)。

德意志銀行表示，縮減支持力度可能會在2021年底開始，並指出，Fed可能會在6月份發出有意縮減支持力度的信號，“如果他們相信疫苗接種進展順利，經濟增長正在回歸正軌，那麼將從12月開始逐步縮減。”

摩根士丹利預計，這將從2022年1月開始，預計Fed將在每次會議上宣佈將政府公債和抵押貸款支持債券購買規模分別縮減100億美元和50億美元，目標是到2023年完全結束購買計劃。