《國際產業》英特爾股價跌落神壇 兩大難題待解決
【時報-台北電】英特爾(Intel)在周四盤後公布季度財報和黯淡財測，股價在周五暴跌17.03%，收在45.07美元。該公司公布第四季每股盈餘為0.15美元，高於華爾街預期的0.08美元。但是預估第一季營收為117億美元至127億美元之間，該區間中位數低於分析師預期的125億美元。
值得注意的是，在財報公布之前的一個月時間裡，英特爾股價上漲50%，主要是外界對該公司寄予厚望，美政府更視之為重振美半導體製造的希望。遠一點例如輝達在2025年對英特爾的投資，美國總統川普不斷發言力挺，以及數周前推出自家18A製程的Panther Lake處理器，都推升了股價。
週五的股票暴跌，反映出過去一個月的炒作，與公司現實面的巨大落差。
伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon說，英特爾幾乎變成了一檔迷因股，在財報公布前股價垂直飆升，但你最好保佑有交出一份完美財報。
該公司財務長David Zisner出面解釋說，財測偏低主要是因為供應有限，預計第一季觸底，第二季將反彈。
執行長陳立武在財報會議上說：「短期內，我們無法完全滿足市場需求」，他也表示，公司正努力提高製造工廠的效率和產量。此凸顯出英特爾的兩大難題，一為晶圓製造業務的問題，二為內部供應的限制，難以滿足伺服器CPU晶片的需求。
之前陳立武曾說，公司如何爭取代工訂單，主要動力來自美政府政策支持，包括關稅政策，促使輝達和超微等公司回到美國，並考慮將部分代工訂單從台積電轉移到英特爾。而晶圓製造也是陳立武轉虧為盈的重要長期策略之一。但目前情況，讓人懷疑英特爾能否從半導體業界巨人台積電手中搶走代工客戶。
匯豐銀行分析師Frank Lee說，英特爾要扭轉晶圓代工的頹勢需要很長時間。英特爾說，預計在2026年下半或2027年上半之間，公佈即將推出的14A製程的客戶名單。不過Lee說，這些訂單帶來的收入，要等到2028年或2029年才會反映在財報中。
伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon在談到扭轉晶圓製造業務時表示，這不是一兩個季度就能解決的問題。他說，修復這個問題可能需要十年。
英特爾的主要產品在於設計用於PC和資料中心伺服器的CPU，但是市佔率正被超微(AMD)和安謀(Arm)蠶食。這樣的損失，將更難以證明製造業務營運成本的合理性，因為在缺乏外部客戶下，英特爾更難以支撐晶圓製造的成本。儘管有傳言說，英特爾已經與蘋果達成兩項交易，但至今為止，該公司仍未找到此類的大客戶。
Rasgon說，供應的限制是源自英特爾自己的工廠，也反映出兩個問題，一是公司難以有效地利用製造資源，二是可能低估了AI資料中心對伺服器CPU的需求。(編輯：張朝欽)
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