《國際產業》法說：交不出貨＋18A良率低 英特爾捶心肝

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】英特爾上季業績優於市場預期，但本季展望偏弱，且公司高層坦承其AI伺服器晶片產能難以滿足需求，以及新製程18A良率面臨挑戰，加重盤後股價下殺力道。

第一季財測凸顯英特爾在預測全球晶片市場方面仍有困難，現在的生產排程是幾年前設定的，並未料到資料中心基礎設施需求會出現爆炸性增長。

英特爾最近推出了備受期待的筆電晶片，盼藉此奪回PC市場的領先地位，但此時卻正值記憶體晶片緊缺恐將抑制整個PC產業的銷售力道。

周四（1月22日）英特爾盤後股價重挫11.16%，報48.26。其股價在2024年下跌超過60%，在2025年上漲84%，遠優於費城半導體指數的上漲42%。過去一個月以來，英特爾股價已經大漲40%。

法說會重點如下：

●英特爾表示，與AI晶片（GPU）搭配使用的伺服器CPU需求暴增，令公司措手不及，儘管產能開到最大，仍無法滿足對該晶片的需求，導致利潤豐厚的資料中心業務平白錯失良機。執行長陳立武表示：「令我失望的是，短期內，我們無法完全滿足我們市場的需求」。

●財務長David Zinsner表示，AI需求讓一些雲端運算巨頭感到意外，由於網路效能下滑，這些大型科技公司不得不爭相升級老化的晶片群，「他們都有些措手不及」。

●Zinsner表示，英特爾雖擁有自己的工廠，但在改變其生產之晶片類型方面仍然滯後，也沒有根據資料中心需求變化的預期，來管理工廠。

●Zinsner表示，英特爾正在等待大客戶，已經暫緩了對其下一代14A製程進行大規模投資。他並表示，投資人可以從資本支出激增來判斷英特爾何時贏得客戶。執行長陳立武表示，目前有兩家客戶正在評估14A製程的具體細節，這是可能使用該技術製造測試晶片重要的一步。英特爾高層表示，應該到今年下半年，就能知道是否有外部客戶要使用這項技術。14A方面取得良好進展，預計在2028年量產。

●Zinsner表示，該公司認為資本支出可能持穩，一反之前其資本支出料將下滑的預期。

●英特爾表示，2025年美國政府、軟銀和輝達均大舉投資入股英特爾，其中，輝達入股50億美元的交易已在第四季完成。

●英特爾已經開始出貨新PC晶片「Panther Lake」—首款採用其18A製程的產品。18A被視為是攸關其代工事業存亡的關鍵技術。但分析師認為18A產能提升恐將損害利潤。路透社曾報導18A製程的良率不高。英特爾曾表示，其良率正在逐月提升。執行長陳立武在法說會上表示，18A的良率符合英特爾內部計劃，但「仍然低於我希望的水準」。英特爾坦承新PC晶片使利潤受到壓縮。

●全球記憶體晶片短缺推升此類晶片價格，進而帶動PC漲價，恐削弱銷售力道。Zinsner在聲明中表示，他預期第一季記憶體晶片供應將來到谷底，但會在第二季有所改善。