《國際產業》川普關稅2.0版 零售、汽車得小心

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】德意志銀行表示，川普未來的關稅政策將會影響不少產業，以汽車為例，因為新的政策需要經過國會立法程序，拜登的電動車補貼方案在2025年底之前，不太可能發生重大變化。

分析師認為，川普希望改變的任何政策，不是馬上就可以實施，都需要先經過美國國會的審查與批准，就算是未來川普想要新成立的政府效率部（DOGE）也是得遵循目前的法規並沒有特例。因此，川普明年元月就任後，會不會馬上實施，現在也是個未知數。

另外，種種跡象顯示，川普政府可能不會把取消電動車補助當成是首要目標，可能選在民主與共和兩黨稅收改革談判時才會浮出檯面，特別是在2017年公布的減稅與就業法（TCJA），預定在2025年到期之後。

政府效率部未來的權力並不是無限上綱，因為要受到法律的程序限制。獲選的川普無法再競選美國總統，故在有限的4年任期，沒有時間進行重大的改革。不過，基於國家安全為由，對中國大陸以及墨西哥徵收高額關稅不無可能。

同時，對零售業者來說，除了墨西哥與中國大陸以外，若川普對加拿大出口的商品徵收高額關稅，美國主要零售商恐怕也會受到波及。其中，以Dollar Tree以及Target受影響的程度較大，因為這兩家業者販售的商品嚴重依賴進口，而進口產品又是銷貨成本（COGS）比重中的大部分。

目前，從中國大陸和墨西哥進口的電腦、手機、玩具、遊戲、電器以及服裝和紡織品等，將受到可能提升的關稅影響最大。石油與天然氣等原物料價格上漲，可能會有間接的影響，雖然這些衝擊可能跟美國國內產能增加相互抵銷。

投顧公司Bernstein解釋，美國零售商Target與Dollar Tree的風險最高，因為進口比例占了至少50%。例如，Target有一半都是進口貨，Walmart大概只有3之1。其中，衣服、玩具以及體育用品等，都是從中國大陸進口的，可能面臨更大的關稅風險。

在居家修繕方面，Home Depot以及Lowe's同樣依賴進口，預估40%到50%的販售產品來自於國外。Bernstein指出，Lowe's的商品結構主要是以家電和電子商品為主，可能會更容易受到高額關稅的影響。

從2019年的高額關稅來看，Target以及Dollar Tree的毛利已經大受影響，Lowe's也是。倘若真的再實施高關稅政策，仗賴中國大陸進口的美國零售業者，獲利能力恐將被壓縮。不過，從加拿大和墨西哥的進口關稅，對美國零售商的影響性相對較小。