國泰金Q1每股淨值升至40.2元，總座談美債卡關「屬一次性短期」事件

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】國泰金(2882)於今(26)日召開法人說明會，市場聚焦台美利差擴大、避險成本控管，以及美國債務違約等議題，旗下國壽總投資金額達7.4兆，海外投資比重占了七成，美國政府公債投資部位約350億元，6月約2.5億元，總經理李長庚表示，以美國全球經濟地位不至於會賴債，即便協商破裂，造成6月到期債務停止付息還本，屬於「一次性短期」事件，前次美國國債違約發生在2011年，當時市場動盪兩個月，後來透過相關機制運作也順利解決。受惠股、債金融資產評價回升，國泰金淨值由去年底6117億元，回升今年第一季6958億元，同期間每股淨值亦由34.6元回到40.2元；旗下國壽淨值較去年回升約700億元，來到5362億元，金融資產未實現虧損亦由去年底2181億元，縮減第一季1462億元，而國內、外股票未實現損益轉為正數，未實現收益約70-80億元，主要虧損來自於債券。

不過台美利差擴大，造成CS避險成本居高不下，第一季國壽避險成本走高到1.8%，外匯準備金新制上路，帳上外匯準備餘額420億元，可以用來沖抵，國壽預期，全年避險成本可望下降25個基點，全年避險成本仍以1-1.5%為目標，由於避險成本走高，第一季避險後投資收益率降到2.69%。

國壽也公布去年隱含價值，帳上淨值因反映金融資產波動，下滑到4570億元，年減38%，資金成本為3110億元，年增13%，主要C3利率風險係數調整，EV(隱含價值)為9880億元，年減18%，人壽換算金控每股EV由前年91元，降到去年74.9元。

針對美債違約衝擊，由於國壽美債投資係以公司債為主，政府公債投資部位約350億元，6月到期約2.5億元，李長庚認為，美國政府賴債可能性不高，協商若破裂，導致6月國債違約將是「一次性短期」事件，倘若如此，國家債信評等可能遭到調降，進而牽動大型公司債信評等，這是後續要注意的連鎖效應。