國泰金維持GDP預測2.8%不變 但憂「出口墜崖」

第三季景氣迎「陰雨」！國泰金與台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授今（16）日表示，因川普關稅AI廠商加速生產出貨，拉貨潮下出口年增驚人24%史上新高，扭轉「五窮六絕」，國泰金維持今年經濟成長率預測值2.8%不變，只小幅下修區間預估下，從1.8%降到1.6%。不過第三季經濟氣候將徘徊在「陰」、「雨」之間，「出口恐斷崖式衰退」，景氣面臨放緩風險。

國泰金（2882）今（16）日舉行第二季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，主題命名為《「普』天之下，皆動盪》。主計處估今年下半年成長率僅1%，全年勉強保3。央行之前估台灣今年經濟成長率為3.05%，國泰台大團隊今發布最新預測，從去年9月到今年6月，都維持在2.8%不變。徐之強解釋，維持預測不變的主要因為三個不確定。

一是主要經濟機構下修成長率。

包括IMF估世界經濟由3.3%降到2.8%，明年下修到3%。

二是國內消費0成長

國人在國內消費第1季幾乎零成長。上半年民間消費成長率值得擔憂。

三是上半年出口太好了。

徐之強說，1~5月海關出口年成長24%。估上半年表現非常樂觀，五月創歷史新高的500億美元，扭轉了「五窮六絕」。但可能造成下半年會不會斷崖式衰退。

基於三個不確定，因此還是維持2.8%的預測不變，與央行及主計處預估的差不多。

以伊戰爭通膨壓力 讓台幣升值抵銷了

至於剛發生的以色列與伊朗空襲危機，他認為，以伊戰爭帶動油價上揚，通膨增加不確定因素，不過新台幣呈現升值，多少抵銷了油價上漲的通膨壓力。

徐之強認為，川普關稅豁免期有助於廠商提前建立庫存，帶動搶出口熱潮；同時，在AI浪潮趨動下，相關半導體與電子零組件需求加速量產，上半年台灣經濟成長相對強勁。不過股市房市車市大幅的衰退。

然而，隨豁免期結束，下半年出口、投資與民間消費可能明顯降溫，徐之強說，景氣面臨放緩風險。鑑於不確定性仍高，國泰台大團隊維持2025年台灣經濟成長率預測值2.8%不變，小幅下修預測區間至1.6%-3.5% (原1.8%-3.6%)。

台大研判第三季經濟氣候將徘徊在「陰」、「雨」之間，出現機率將在60%以上：上半年台灣經濟成長動能穩健，然進入下半年，關稅稅率陸續底定後，對出口、投資與消費之負面影響可能逐步顯現，景氣面臨放緩風險。

徐之強認為，依國泰台大團隊研判，第三季台灣經濟氣候將徘徊在「陰」、「雨」之間 (景氣轉弱−景氣衰退之間)，出現機率將在60%以上。

2025年經濟成長五變數

同時國泰影響2025年台灣經濟成長的主要因素有五。

一、各國與美國貿易談判缺乏進展，關稅風險影響全球需求前景；

二、關稅不確定性限制Fed降息前景，壓抑全球投資及消費需求；

三、中國政策刺激、消費信心及房市動向，是否能支撐復甦動能仍待觀察；

四、央行限貸令可能衝擊房市動能，若房貸利率走升，可能進一步壓抑國內需求；

五、 AI以及機器人應用帶動科技業投資及產業升級轉型。