工商時報

國泰世華、滙豐估Fed最快9月降息

戴瑞瑤、黃于庭/台北報導

美國4月就業數據大幅放緩,提振市場對美國聯準會(Fed)今年降息的預期。國銀預估,Fed最快可能在9月第一次降息,債券殖利率高峰可能已經過去。

國泰世華銀行表示,美國4月CPI(消費者物價指數)與核心CPI回到下降趨勢,年增率與月增率雙雙回落,Fed最關注的核心PCE月增率預期會降至今年低位。目前勞動力市場逐漸平衡,薪資成長速度降至4%以下,加上新租金價格走弱,看來核心PCE大幅反彈的風險不高。

Fed官員近期紛紛表示通膨降溫較原先預期緩慢,6月FOMC會議緘默期前,多位聯準會官員發表談話,皆持續表達需要更多時間,觀察通膨數據訊號,加上去年下半年快速下滑的基期效應,單僅4月的數據,恐不足改變Fed官員近期對降息謹慎立場。

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國泰世華銀推估,聯準會首次降息時點會在9月,但全年降幅將低於3月點陣圖所透露的3碼(1碼是0.25個百分點),因通膨走勢影響聯準會降息節奏,若未來數月通膨成長速度仍居高不下,降息時點將可能再遞延,全年降幅仍可能縮窄。

滙豐銀行指出,美國核心PCE通膨是聯準會青睞的指標,基本符合市場預期,4月年成長率維持2.8%不變,這也是今年最小單月漲幅,第一季通膨數據意外上升後,4月顯示緩和跡象,顯示通膨持續漸進放緩,預期聯準會可能會在9月進行首次降息。

渣打銀行認為,美十年期公債殖利率下跌至4.33%,預期隨著通膨逐步放緩,未來幾個月債券殖利率將逐漸走低;滙豐銀行強調,債券殖利率的高峰已過,聯準會將放緩量化緊縮進程,債券利率下降將使債券價格上升,進一步提高債券投資的資本利得。

星展銀行分析,聯準會貨幣政策重點觀察指標包含核心PCE、非農就業人口數、薪資成長幅度等,將公布的非農就業數據,對聯準會降息較理想的狀態是與上個月持平或比市場預期低些,若低於20萬人,代表距離降息步調會更近一點。

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