國壽降避險成本 今年可望維持1～1.5％

戴瑞瑤／台北報導

避險成本飆漲，國泰人壽首季雖趁股債市回升，積極實現資本利得，獲利表現仍受衝擊。但國壽認為避險成本可望持續改善，估今年全年避險成本可維持在1～1.5％，為控制避險成本，短期內國壽會伺機加碼新台幣計價投資美債的國內ETF。

國壽執行副總林昭廷表示，目前國壽新台幣債券ETF約3,700億元。即約占國壽資金近5％，仍有極大投資空間，同時外幣保單投資不用避險，新台幣保單匯出則用替代避險，目前匯出比率極小，全年應可有效調降避險成本。另由於上半年新契約保費受市場影響，林昭廷表示全年國壽需投資金額約新台幣2,000億元，會盡可能加碼高利率美債，第一季利息收入年成長15％，預期未來利息收入將逐年成長。

首季股債回檔，國壽實現股票資本利得134億元，債券實現資本利得22億元，但比去年同期股、債各少38億元、87億元。台股部位截至3月底4330億元，主要是第一季上漲12％，帶動帳面價值提升，首季年化台股投報率6.9％。且到季底國壽國內、外股票未實現獲利約有70～80億。

然國壽避險成本從去年底的0.14％，首季明顯上升到1.8％，受新台幣首季升值0.8％影響，限縮替代避險成效，避險後投資收益率下降到2.69％。

林昭廷表示，1、2月避險攤提成本（CS）非常大，3月底避險成本為3.8％，5月再提高到4.3％。但3月因外匯準備金新制上路，可部分用準備金沖抵，預期一年有助於下降25個基本點，外匯準備金餘額仍有420億元，預期今年避險成本可維持在1～1.5％。未來新台幣相對其他貨幣強弱仍是左右避險成本最大關鍵。

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